Penny Stock Reform Act
O que é a Lei de Reforma das Ações Penny?
A Penny Stock Reform Act foi promulgada pelo Congresso dos Estados Unidos em 1990 como parte da legislação de valores mobiliários que buscava reprimir a fraude em ações não cotadas em bolsa – chamadas de penny stocks. As ações de uma empresa costumam ser chamadas de penny stock quando seu preço é negociado abaixo de US $ 5 por ação.
As ações da moeda de um centavo geralmente são negociadas no mercado de balcão ( OTC ), que é uma rede de corretoras. O Penny Stock Reform Act acrescentou regulamentos para corretores e implementou um mercado de ações de penny para ações a serem cotadas.
Principais vantagens
- O Penny Stock Reform Act foi promulgado pelo Congresso dos Estados Unidos em 1990 para reprimir as fraudes com penny Stocks.
- A legislação concedeu à SEC poder administrativo sobre os emissores, corretores e negociantes de ações.
- A lei também exigia que os negociantes e corretores de ações de baixo custo divulgassem aos clientes informações sobre o mercado de ações de baixo custo.
- O Penny Stock Reform Act também promoveu o estabelecimento de um mercado eletrônico estruturado para a cotação de tais títulos.
Compreendendo a Lei de Reforma do Penny Stock
O Penny Stock Reform Act – que fazia parte do “Securities Enforcement Remedies and Penny Stock Reform Act of 1990” – foi sancionado pelo presidente George HW Bush em 15 de outubro de 1990. A legislação foi elaborada para lidar com a crescente incidência de fraude de penny stock nas décadas de 1970 e 1980. A lei tentou impor regulamentações mais rígidas aos corretores e negociantes que recomendavam ações de baixo custo aos clientes e também promoveu o estabelecimento de um mercado eletrônico estruturado para a cotação de tais títulos.
Os penny stocks são geralmente emitidos por pequenas empresas, que ficam abaixo dos requisitos de listagem necessários para serem negociados nas bolsas nacionais. Por exemplo, o New York Stock Exchange (NYSE) exige que as empresas têm 1,1 milhões de ações de ações em circulação para um valor total de US $ 100 milhões, no mínimo. Além disso, as ações da empresa devem ter um preço mínimo de listagem de $ 4 por ação.
Como resultado, a maioria dos penny stocks é negociada no balcão (OTC) através do OTC Bulletin Board eletrônico (OTCBB) ou através do OTC Markets Group de propriedade privada .
Penny Stock Risks
Historicamente, existem muitos riscos e características exclusivas para os penny stocks que os tornam suscetíveis a fraude e abuso. O Penny Stock Reform Act procurou reduzir esses riscos, mas mesmo hoje, alguns dos riscos permanecem prevalentes.
Falta de Divulgação Financeira
As informações sobre as empresas que emitem penny stocks não estão prontamente disponíveis em comparação com empresas mais estabelecidas. Por exemplo, as sociedades anônimas não são obrigadas a relatar suas demonstrações financeiras como outras empresas de capital aberto que negociam na NYSE. Como resultado, as informações sobre uma empresa podem não ser confiáveis.
Além disso, a falta de informação significa que os investidores não têm acesso ao histórico financeiro da empresa, incluindo o desempenho financeiro da empresa nos últimos trimestres. Essa falta de informação e transparência pode tornar as decisões de investimento em torno de penny stocks bastante difíceis para os investidores e colocá-los em risco de perdas significativas.
Requisitos de listagem
Os requisitos de listagem para negociar no balcão e em uma bolsa tradicional são bastante diferentes. As ações de penny, negociadas via OTC, não têm requisitos mínimos de listagem, como um nível mínimo de receita ou lucro. Se uma empresa tiver um desempenho insatisfatório ou estiver em dificuldades financeiras, as ações podem ser transferidas para uma bolsa menor.
Baixo Volume de Negociação
Ao negociar ações de baixo custo, os investidores podem ter dificuldade em executar uma ordem de compra e venda quando desejam, o que significa que há pouca liquidez no mercado. Como resultado, um investidor que não consegue vender uma ação de um centavo ao preço vigente pode ter que aceitar um preço mais baixo ou esperar o surgimento de um comprador. Enquanto o investidor espera por um comprador, o preço das ações pode cair – levando a uma perda para o investidor.
Manipulação de Penny Stock
As transações com ações da moeda de um centavo e atividades abusivas associadas a elas – como esquemas de “pump and dump” e “churning” de contas – cresceram substancialmente nos Estados Unidos de meados da década de 1980 em diante. Os avanços na tecnologia e nas telecomunicações contribuíram para o aumento dramático nas operações interestaduais da “sala da caldeira”, onde os promotores usaram táticas de venda de alta pressão para convencer investidores desavisados a investir em ações duvidosas.
Freqüentemente, esses promotores de ações de baixo custo participavam de esquemas de pump and dump, que incluíam espalhar informações falsas sobre a empresa e coordenar o pump and dump. Como os penny stocks, especialmente em mercados OTC ou pink sheet, têm preços de ações baixos e liquidez ou volume de negociação limitados, grandes compras coordenadas podem elevar o preço significativamente, em termos percentuais, em um curto espaço de tempo.
Assim que os preços das ações subissem, outros investidores entrariam em ação e comprariam ações para aproveitar a dinâmica do preço das ações. Os fraudadores então venderiam ou se desfariam de suas ações depois que o preço subisse a um nível em que obtivessem um lucro considerável. A venda pelos fraudadores levou a um frenesi de vendas por investidores legítimos após perceberem que não havia nenhuma razão fundamental para o preço das ações subir. As vítimas geralmente eram investidores médios que estavam presos às perdas do esquema de pump and dump.
Descobertas da Lei de Reforma das Ações de Penny
Em seu relatório sobre a lei de 1990, o Comitê de Energia e Comércio da Câmara identificou dois fatores principais que estimularam o crescimento das fraudes com ações em moedas de um centavo:
- A falta de informações públicas sobre essas ações, o que facilitou a manipulação de preços
- A presença de um grande número de promotores e outros associados com emissores de ações centavos e corretores que eram infratores reincidentes sob as leis de valores mobiliários, criminosos condenados ou tinham ligações com o crime organizado.
O Penny Stock Reform Act usou uma abordagem dupla de mais regulamentação e melhor divulgação para atingir o objetivo de reduzir a fraude de penny stock. A legislação concedeu à Securities and Exchange Commission (SEC), que regula os mercados financeiros, o poder administrativo sobre os emissores de ações, corretores e distribuidores. A lei também exigia que os negociantes e corretores de ações de baixo custo divulgassem aos clientes em potencial informações gerais sobre o mercado de ações de baixo custo e informações específicas sobre as ações de baixo custo.