Gestão Passiva Definida

Principais vantagens

• A gestão passiva é uma referência para fundos de índice e fundos negociados em bolsa, que espelham um índice estabelecido, como o S&P 500.
• A gestão passiva é o oposto da gestão ativa, na qual um gerente seleciona ações e outros títulos para incluir em uma carteira.
• Os fundos geridos de forma passiva tendem a cobrar taxas mais baixas aos investidores do que os fundos geridos ativamente.
• A Hipótese do Mercado Eficiente (EMH) demonstra que nenhum gerente ativo pode vencer o mercado por muito tempo, pois seu sucesso é apenas uma questão de chance; o gerenciamento passivo de longo prazo oferece melhores retornos.

O Vanguard 500 Index Fund, o Spider S&P 500 ETF e o Vanguard Total Stock Market Index Fund são os três maiores fundos de índice.

A pesquisa por trás do gerenciamento passivo

Na década de 1960, o professor de economia da Universidade de Chicago, Eugene Fama, conduziu uma extensa pesquisa sobre padrões de preços de ações, o que o levou ao desenvolvimento da Hipótese de Mercado Eficiente (EMH). A EMH afirma que os preços de mercado refletem totalmente todas as informações e expectativas disponíveis, de modo que os preços atuais das ações são a melhor aproximação do valor intrínseco de uma empresa. As tentativas de identificar e explorar sistematicamente ações com precificação incorreta com base em informações geralmente falham porque os movimentos dos preços das ações são em grande parte aleatórios e principalmente causados ​​por eventos imprevistos. Embora possam ocorrer erros de precificação, não há um padrão previsível para sua ocorrência que resulte em um desempenho superior consistente. A hipótese dos mercados eficientes implica que nenhum investidor ativo irá bater consistentemente o mercado por longos períodos de tempo, exceto por acaso, o que significa que estratégias de gestão ativa usando seleção de ações e timing de mercado não podem consistentemente agregar valor suficiente para superar as estratégias de gestão passiva.

Sharpe concluiu que, como um todo, os gestores de fundos ativos apresentam desempenho inferior aos gestores de fundos passivos, não porque haja algo inerentemente errado em suas estratégias financeiras, mas simplesmente por causa das leis da aritmética. Para que gerentes ativos superem o desempenho do mercado, eles precisam obter um retorno que supere suas despesas com fundos, que são muito maiores do que os fundos passivos devido a taxas de administração mais altas, custos de negociação mais altos e maior giro. Isso é consistente com a pesquisa de Sharpe, que mostra que, como grupo, os gestores ativos apresentam desempenho inferior ao do mercado em um valor equivalente à média de seus honorários e despesas.

Quando uma estratégia de gerenciamento passivo é empregada, não há necessidade de gastar tempo ou recursos na seleção de ações ou no timing de mercado. Devido à aleatoriedade dos retornos de curto prazo, os investidores estariam melhor servidos por meio de uma carteira passiva e estruturada com base na diversificação da classe de ativos para administrar a incerteza e posicionar as carteiras para crescimento de longo prazo nos mercados de capitais.