ETF passivo
O que é um ETF passivo?
Um fundo passivo negociado em bolsa (ETF) é um instrumento financeiro que busca replicar o desempenho do mercado de ações mais amplo ou de um setor ou tendência específica. Os ETFs passivos refletem as participações de um índice designado – um conjunto de ativos negociáveis considerados representativos de um determinado mercado ou segmento. Os investidores podem comprar e vender ETFs passivos ao longo do dia de negociação, assim como as ações em uma grande bolsa.
Principais vantagens
- Um ETF passivo é um veículo que busca replicar o desempenho do amplo mercado de ações ou de um segmento dele, espelhando as participações de um índice designado.
- Eles oferecem taxas de despesas mais baixas, maior transparência e maior eficiência tributária do que fundos gerenciados ativamente.
- No entanto, os ETFs passivos estão sujeitos ao risco total do mercado, carecem de flexibilidade e são fortemente ponderados para as ações de maior valor em termos de capitalização de mercado.
Como funciona um ETF passivo
Os componentes de um ETF passivo seguem o índice ou setor subjacente e não ficam a critério do administrador do fundo. Isso o torna o oposto do gerenciamento ativo – uma estratégia pela qual um indivíduo ou equipe toma decisões sobre a alocação de portfólio subjacente em uma tentativa de vencer o mercado.
Os ETFs passivos oferecem aos investidores maior flexibilidade para executar uma estratégia de compra e manutenção em comparação com os fundos ativos. Os defensores do investimento passivo acreditam que é difícil superar o mercado, por isso buscam igualar todo o seu desempenho, em vez de superá-lo.
Adotar uma abordagem direta significa que o provedor pode cobrar menos dos investidores sem ter que se preocupar com o custo dos salários dos funcionários, taxas de corretagem e pesquisas. A estratégia também apregoa o benefício de uma menor rotatividade. Quando os ativos entram e saem do fundo em um ritmo mais lento, isso leva a menos custos de transação e ganhos de capital realizados. Os investidores, portanto, podem economizar quando for a hora de declarar impostos.
Os ETFs passivos maximizam os retornos, minimizando a compra e venda.
Os ETFs passivos também são mais transparentes do que seus equivalentes gerenciados ativamente. Os provedores passivos de ETF publicam os pesos dos fundos todos os dias, permitindo que os investidores limitem o desvio da estratégia e identifiquem quaisquer investimentos duplicados.
Considerações Especiais
Os ETFs passivos cresceram em popularidade desde que foram apresentados ao mundo há cerca de um quarto de século. Os baixos retornos postados por fundos administrados ativamente e o endosso de veículos de investimento passivos por figuras influentes como Warren Buffett levaram o caixa dos investidores a inundar a administração passiva, especialmente nos últimos anos.
O SPDR S&P 500 (SPY), lançado em janeiro de 1993 para rastrear o índice S&P 500, é o ETF mais antigo e mais conhecido.
Em setembro de 2019, os ETFs passivos e fundos mútuos finalmente ultrapassaram suas contrapartes ativas em ativos sob gestão (AUM), de acordo com a Morningstar.
ETF passivo vs ETF ativo
A maioria dos investidores não se contenta em apostar em todos os ETFs. Eles querem escolher especificamente os vencedores e evitar os retardatários. As aspirações de vencer o mercado são comuns, embora as evidências apontem para que a maioria dos gestores de fundos ativos falhe regularmente em atingir esse objetivo.
Os ETFs ativos buscam atender a essas necessidades. Esses veículos apresentam muitos dos mesmos benefícios dos ETFs tradicionais, como transparência de preços, liquidez e eficiência tributária. A diferença é que têm um gestor instalado que pode adaptar o fundo às mudanças nas condições do mercado.
1:51
Embora os ETFs ativos negociem um índice como seus pares passivos, os gerentes ativos têm alguma margem de manobra para fazer alterações e desviar-se do benchmark quando acharem adequado. As opções disponíveis para eles incluem a mudança de rotação de setor, negociações de market timing, venda a descoberto e compra na margem.
Os investidores não devem presumir automaticamente que essa flexibilidade garante que os ETFs ativos superem o mercado e seus pares passivos. Nem toda chamada feita será a correta, e as ferramentas e funcionários que empregam incorrem em custos adicionais, resultando em taxas de despesas mais altas que reduzem os ativos do fundo e o retorno dos investidores.
Críticas aos ETFs passivos
Os ETFs passivos estão sujeitos ao risco total do mercado, pois quando o mercado de ações geral ou os preços dos títulos caem, o mesmo ocorre com os fundos que acompanham o índice. Outra desvantagem é a falta de flexibilidade. Os fornecedores desses veículos não podem fazer alterações nas carteiras nem adotar medidas defensivas, como reduzir as posições nas participações quando uma liquidação parece inevitável.
Os críticos afirmam que uma abordagem sem intervenção pode ser prejudicial, especialmente durante um mercado em baixa . Um administrador ativo pode alternar entre setores para proteger os investidores de períodos de volatilidade. Por outro lado, um fundo passivo que raramente se adapta às condições de mercado é forçado a suportar o peso de um saque.
Finalmente, um outro problema notável com ETFs passivos é que muitos dos índices que eles rastreiam são ponderados por capitalização. Ou seja, quanto maior for a capitalização de mercado da ação, maior será seu peso em uma carteira de investimentos. Uma desvantagem dessa abordagem é que ela reduz a diversificação e deixa ETFs passivos ponderados para grandes ações no mercado.