Ações preferenciais participantes
O que são ações preferenciais participantes?
Ações preferenciais participantes são um tipo de ação preferencial que dá ao detentor o direito de receber dividendos iguais à taxa habitualmente especificada com que os dividendos preferenciais são pagos aos acionistas preferenciais, bem como um dividendo adicional com base em alguma condição predeterminada. As ações preferenciais participantes também podem ter preferências de liquidação em um evento de liquidação.
Principais vantagens
- As ações preferenciais participantes são semelhantes às ações preferenciais que pagam ambos os dividendos preferenciais mais um dividendo adicional aos seus acionistas.
- O dividendo adicional garante que esses acionistas recebam um dividendo equivalente como acionistas ordinários.
- Ações preferenciais participantes não são comuns, mas podem ser emitidas em resposta a uma oferta pública hostil como parte de uma estratégia de pílula de veneno.
Ações preferenciais participantes
A participação de ações preferenciais – como outras formas de ações preferenciais – tem precedência na estrutura de capital de uma empresa sobre as ações ordinárias, mas está abaixo da dívida em eventos de liquidação. O dividendo adicional pago aos os acionistas ordinários recebem exceder um valor especificado por ação.
Além disso, em caso de liquidação, os acionistas preferenciais participantes também podem ter o direito de receber de volta o preço de compra das ações, bem como uma parcela pro rata de quaisquer receitas remanescentes que os acionistas ordinários recebam.
Quando há um evento de liquidação, se as ações preferenciais de um investidor estão participando ou não, determinará se esse investidor recebe consideração adicional sobre o valor de liquidação das ações preferenciais e quaisquer dividendos devidos ao investidor. Se as ações preferenciais de um investidor estiverem participando, esse investidor terá direito a qualquer valor remanescente após a liquidação, como se as ações fossem ordinárias. Os acionistas preferenciais não participantes, por outro lado, recebem seu valor de liquidação e quaisquer dividendos em atraso, se aplicável, mas não têm direito a qualquer outra contraprestação.
As ações preferenciais participantes raramente são emitidas, mas uma forma de usá-las é como uma pílula de veneno. Nesse caso, os atuais acionistas recebem ações que lhes dão direito a novas ações ordinárias a preço de banana no caso de uma oferta pública indesejada.
Exemplo de ações preferenciais participantes
Suponha que a Empresa A emita ações preferenciais participantes com uma taxa de dividendo de $ 1 por ação. As ações preferenciais também trazem uma cláusula sobre dividendos extras para as ações preferenciais participantes, que é acionada sempre que o dividendo das ações ordinárias ultrapassar o das ações preferenciais. Se durante o trimestre atual, a Empresa A anunciar que irá liberar um dividendo de $ 1,05 por ação para suas ações ordinárias, os acionistas preferenciais participantes receberão um dividendo total de $ 1,05 por ação ($ 1,00 + 0,05) também.
Agora considere um evento de liquidação. A empresa A tem $ 10 milhões de ações preferenciais em circulação, representando 20% da estrutura de capital da empresa com os outros 80%, ou $ 40 milhões, compostos de ações ordinárias. A empresa A é liquidada e os rendimentos são de $ 60 milhões. Os acionistas preferenciais participantes receberiam $ 10 milhões, mas também teriam direito a 20% dos rendimentos restantes, $ 10 milhões neste caso (20% x $ 60 milhões – $ 10 milhões). Os acionistas preferenciais não participantes não receberiam contraprestação adicional.