Ações em circulação

O que são ações em circulação?

As ações em circulação referem-se às ações de uma empresa atualmente detidas por todos os seus acionistas, incluindo blocos de ações detidos por investidores institucionais e ações restritas detidas por diretores e insiders da empresa. As ações em circulação são mostradas no balanço da empresa sob o título “Capital Social”. O número de ações em circulação é usado no cálculo de métricas chave, como a capitalização de mercado de uma empresa, bem como seu lucro por ação (EPS )  e fluxo de caixa por ação (CFPS). O número de ações em circulação de uma empresa não é estático e pode flutuar muito com o tempo.

Compreendendo Ações em circulação

Quaisquer ações autorizadas detidas ou vendidas aos acionistas de uma empresa, excluindo as ações em tesouraria detidas pela própria empresa, são conhecidas como ações em circulação. Em outras palavras, a quantidade de ações em circulação representa a quantidade de ações no mercado aberto, incluindo ações detidas por investidores institucionais e ações restritas detidas por insiders e diretores da empresa.

As ações em circulação de uma empresa podem flutuar por vários motivos. O número aumentará se a empresa emitir ações adicionais. As empresas geralmente emitem ações quando levantam capital por meio de um financiamento de capital ou mediante o exercício de opções de ações para funcionários (ESO) ou outros instrumentos financeiros. As ações em circulação diminuirão se a empresa recomprar suas ações em um programa de recompra de ações.

Como localizar o número de ações pendentes

Além de listar ações em circulação, ou capital social, no balanço da empresa, as empresas de capital aberto são obrigadas a relatar o número de ações emitidas e em circulação e geralmente empacotar essas informações nas seções de relações com investidores de seus sites ou na bolsa de valores local sites. Nos Estados Unidos, os números das ações em circulação estão disponíveis nos arquivos trimestrais da Securities and Exchange Commission (SEC).

Divisões de ações e consolidação de ações

O número de ações em circulação aumentará se uma empresa realizar um desdobramento de ações ou reduzirá se realizar um grupamento de ações. Os desdobramentos de ações geralmente são realizados para trazer o preço das ações de uma empresa para a faixa de compra dos investidores de varejo; o aumento no número de ações em circulação também melhora a liquidez. Por outro lado, uma empresa geralmente embarcará em um grupamento ou consolidação de ações para trazer o preço de suas ações para a faixa mínima necessária para satisfazer os requisitos de listagem em bolsa. Embora o menor número de ações em circulação possa prejudicar a liquidez, também pode dissuadir os vendedores a descoberto, uma vez que será mais difícil tomar emprestado ações para vendas a descoberto.

Como exemplo, o serviço de streaming de vídeo online Netflix, Inc. anunciou um desdobramento de ações de sete por um em 2015. Em uma tentativa de aumentar a acessibilidade de suas ações e, ao mesmo tempo, o número de investidores, a Netflix aumentou sua emissão de ações em circulação sete vezes, reduzindo drasticamente o preço das ações.

Ações da Blue Chip

Para uma ação blue chip, o aumento do número de ações em circulação devido aos desdobramentos de ações ao longo de um período de décadas é responsável pelo aumento constante em sua capitalização de mercado e pelo crescimento concomitante nas carteiras de investidores. Obviamente, apenas aumentar o número de ações em circulação não é garantia de sucesso; a empresa também deve apresentar um crescimento consistente dos lucros.

Embora as ações em circulação sejam um fator determinante da liquidez de uma ação, a última é amplamente dependente de sua flutuação de ações. Uma empresa pode ter 100 milhões de ações em circulação, mas se 95 milhões dessas ações forem detidas por insiders e instituições, o float de apenas cinco milhões pode restringir a liquidez das ações.

Programas de recompra de ações

Muitas vezes, se uma empresa considera que suas ações estão subvalorizadas, ela instituirá um programa de recompra, recomprando ações de suas próprias ações. Em um esforço para aumentar o valor de mercado das ações remanescentes e elevar o lucro geral por ação, a empresa pode reduzir o número de ações em circulação recomprando ou recomprando essas ações, retirando-as assim do mercado aberto.

Tome, por exemplo, a Apple, Inc., cujos títulos em circulação têm uma grande propriedade institucional de cerca de 62%. Em março de 2012, a Apple anunciou um programa de recompra, várias vezes desde renovado, de mais de US $ 90 bilhões.  De acordo com o New York Times, o “objetivo principal [da recompra] será eliminar a diluição de acionistas que ocorrerá com as futuras concessões de ações a funcionários da Apple e programas de compra de ações.”Devido às suas enormes reservas de caixa, a Apple foi capaz de recomprar suas ações de forma agressiva, diminuindo assim as ações em circulação, aumentando seus ganhos por ação.

Em dezembro de 2015, o valor de mercado da Apple era de $ 869,60 bilhões e tinha 5,18 bilhões de ações em circulação. O preço das ações subiu quase US $ 170 desde que o programa de recompra foi anunciado.

Por outro lado, em maio de 2015, a BlackBerry, Ltd. anunciou um plano para recomprar 12 milhões de suas próprias ações em circulação em um esforço para aumentar os ganhos com ações. A BlackBerry planeja recomprar 2,6% de suas mais de 500 milhões de ações em circulação como um aumento no incentivo de capital. Ao contrário da Apple, cujo fluxo de caixa excessivo permite que a empresa gaste exorbitantemente para gerar lucros futuros, o crescimento cada vez menor do BlackBerry sugere que sua recompra de ações em circulação vem em preparação para o cancelamento.

Média ponderada de ações em circulação

Como o número de ações em circulação é incorporado aos principais cálculos de métricas financeiras, como lucro por ação, e como esse número está sujeito a variações ao longo do tempo, a média ponderada de ações em circulação costuma ser usada em seu lugar em certas fórmulas.

Por exemplo, digamos que uma empresa com 100.000 ações em circulação decida realizar um desdobramento de ações, aumentando assim a quantidade total de ações em circulação para 200.000. Posteriormente, a empresa reportou ganhos de $ 200.000. Para calcular o lucro por ação para o período de tempo global inclusivo, a fórmula seria a seguinte:

(Lucro líquido – Dividendos sobre ações preferenciais (200.000)) / Ações em circulação (100.000 – 200.000)

Mas ainda não está claro qual das duas variantes de valores de ações em circulação incorporar na equação: 100.000 ou 200.000. O primeiro resultaria em um lucro por ação de $ 1, enquanto o último resultaria em um lucro por ação de $ 2. A fim de contabilizar essa variação inevitável, os cálculos financeiros podem empregar com mais precisão a média ponderada das ações em circulação, que é calculada da seguinte forma:

(Ações em circulação x Período de relatório A) + (Ações em circulação x Período de relatório B)

No exemplo acima, se os períodos de relatório fossem semestrais, a média ponderada resultante de ações em circulação seria igual a 150.000. Assim, revisitando o cálculo do lucro por ação, $ 200.000 dividido pela média ponderada de 150.000 ações em circulação equivaleria a $ 1,33 no lucro por ação.

Ações em circulação vs. ações flutuantes

 Ações flutuantes são uma maneira mais restrita de analisar as ações de uma empresa por ações. Exclui ações de capital fechado, que são ações detidas por insiders da empresa ou investidores controladores. Esses tipos de investidores geralmente incluem executivos, diretores e fundações de empresas.

perguntas frequentes