Mercado Orientado por Pedidos
O que é um mercado orientado por pedidos?
Um mercado orientado por pedidos é um mercado financeiro onde todos os compradores e vendedores exibem os preços pelos quais desejam comprar ou vender um determinado título, bem como os valores do título que desejam ser comprados ou vendidos. Esse tipo de ambiente de negociação é o oposto de um mercado orientado por cotações, que exibe apenas ofertas e pedidos de market makers designados e especialistas para o título específico que está sendo negociado.
Principais vantagens
- Em um mercado orientado por pedidos, as negociações são baseadas nas exigências dos compradores e vendedores, com seus preços de compra e venda desejados e o número de ações que desejam negociar colocados em exibição.
- Isso é o oposto de um mercado orientado por cotações, no qual as negociações são determinadas pelos formadores de mercado – revendedores e especialistas que procuram atender aos pedidos de seu estoque ou combiná-los com outros pedidos.
- Os mercados orientados a pedidos fornecem dois tipos básicos de pedidos: ordens de mercado e ordens de limite.
- Os mercados orientados por pedidos são vistos como menos líquidos, mas mais transparentes do que os mercados orientados por cotações.
Compreendendo um Mercado Orientado por Pedidos
Os mercados orientados por ordens consistem em um fluxo constante de ordens de compra e venda dos participantes do mercado. Não há provedores de liquidez designados e os dois tipos básicos de ordens são ordens de mercado e ordens de limite. Por comparação, em um mercado orientado por cotações, os formadores de mercado designados fornecem lances e ofertas que outros participantes do mercado podem negociar.
A maior vantagem de participar de um mercado movido a pedidos é a transparência, pois toda a carteira de pedidos é exibida para os investidores que desejam acessar essas informações. A maioria das bolsas cobra taxas por essas informações. Por outro lado, um mercado orientado por pedidos pode não ter o mesmo grau de liquidez que um mercado orientado por cotações, uma vez que os especialistas e formadores de mercado neste último têm de realizar negócios em seus preços de compra e venda publicados.
Bolsas de valores como a Bolsa de Valores de Nova York e a Nasdaq são vistas como mercados híbridos – uma combinação de mercados orientados por pedidos e por cotações.
Como a negociação informada afeta os mercados orientados por pedidos
Em ambientes orientados a pedidos, onde os negociadores podem escolher entre ordens de mercado, que exigem liquidez, e ordens limitadas, que fornecem liquidez, as atividades de negociação informadas podem, na verdade, fornecer um impulso à liquidez.
Uma parcela maior de traders informados melhora a liquidez aproximada pelo spread bid-ask e resiliência do mercado. No entanto, os traders informados não têm efeito sobre o impacto dos pedidos nos preços. Em comparação com as ordens de mercado, as ordens de limite têm um impacto de preço menor por um fator de cerca de quatro.
Como os ambientes orientados por pedidos classificam os pedidos de compra e venda
Os sistemas de negociação baseados em ordens classificam as ordens de compra e venda de acordo com o preço, correspondendo às ordens de classificação mais alta (se possível) com o valor mínimo do pedido. Se houver um volume restante de ações a serem compradas ou vendidas em uma determinada ordem, os sistemas de negociação combinarão a ordem com a próxima ordem de venda ou compra com classificação mais alta.
A primeira regra na hierarquia de precedência de pedido é a prioridade de preço, seguida por regras de precedência secundária, que determinam como classificar pedidos de mesmo preço. A primeira ordem a chegar ao melhor preço geralmente tem prioridade sobre outras ordens, embora às vezes os sistemas de negociação negociem as quantidades exibidas antes das quantidades ocultas do mesmo preço.