Os preços do petróleo estão levando a Venezuela ao colapso econômico?
O Impacto Global
Desde junho de 2014, ocorreu um declínio substancial nos renda real e reduzir os custos de produção, ela representa um grande desafio para as economias ricas em petróleo em todo o mundo, que dependem dos altos preços do petróleo. (Para saber mais sobre as razões da queda dos preços do petróleo, consulte o artigo: Por que os preços do petróleo caíram tanto em 2014? )
Os efeitos assimétricos da queda dos preços do petróleo entre os importadores e exportadores de petróleo impactaram significativamente as taxas de crescimento global projetadas para 2015 e 2016, conforme publicado pelo Fundo Monetário Internacional (FMI) em seu relatório World Economic Outlook. O FMI reduziu o crescimento global esperado para 2015 e 2016 para 3,5 e 3,7 por cento, respectivamente – ambos diminuíram 0,3 por cento. O efeito ascendente nas perspectivas de crescimento global devido aos preços mais baixos do petróleo, juntamente com outros fatores, como a depreciação do euro e do iene, foi mais do que compensado por forças desfavoráveis atuando na economia mundial, incluindo as crises econômicas em muitas economias de mercado avançadas e emergentes.
O sétimo maior exportador de petróleo…
A Venezuela, o 7º maior exportador líquido de petróleo em 2013, obtém cerca de 96% de suas receitas de exportação de setores relacionados ao petróleo. De acordo com a Agência Central de Inteligência, essas receitas do petróleo representam 45% das receitas orçadas da Venezuela e cerca de 12% de seu PIB. Portanto, é evidente que a Venezuela é altamente vulnerável às flutuações nos preços do petróleo e que uma queda de US $ 1 no preço do barril significa uma perda significativa de receita do governo. (Veja o artigo: Quando o petróleo finalmente chegará ao fundo do poço? )
Durante a prolongada bonança do petróleo, a má gestão econômica da Venezuela foi mascarada por suas crescentes receitas do petróleo, que foram usadas para financiar programas sociais populistas. Isso melhorou os indicadores sociais do país e gerou equilíbrios macroeconômicos. No entanto, a economia dependente do petróleo, sem um setor não petrolífero competitivo, enfrenta agora um enorme desafio, uma vez que os preços do barril atingiram o mínimo de cinco anos, com expectativa de agravamento da situação no primeiro semestre de 2015.
Resultados de décadas de má gestão e a maior inflação do mundo…
O governo da Venezuela tem sido a saída de controle e as importações de corte, o que resultou em uma escassez de necessidades básicas, tais como café, leite, farinha, medicina, sabão, etc. Sua expansiva política monetária e deficit despesa causou seu relatório anual de inflação de aumento com uma alta de 63,6 por cento em seis anos em dezembro de 2014, que é a maior do mundo em 2014. (Veja o vídeo: O que é inflação?)
A taxa de inflação da Venezuela deve atingir três dígitos à medida que a escassez de produtos básicos aumenta ainda mais, de acordo com alguns economistas. O governo venezuelano já começou a se envolver na distribuição de alimentos sob proteção militar e ordenou o uso de máquinas de impressão digital para limitar o quanto pode ser comprado por um indivíduo em uma determinada loja.
Um colapso lento
Venezuela, Nigéria, Iraque e Equador imploraram à Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) para limitar a produção de petróleo a fim de empurrar os preços do petróleo de volta para cima. No entanto, a OPEP (e mais especificamente os sauditas, que possuem uma capacidade de produção superior) anunciou que manterá a produção nos níveis atuais para que a Arábia Saudita e outros estados do Golfo mantenham sua participação de mercado.
De acordo com as estimativas da OPEP, a oferta global de petróleo excederá a demanda em mais de um milhão de barris por dia no primeiro semestre de 2015, com a demanda crescendo ligeiramente em menos de 1 por cento. Isso poderia resultar em extrema escassez na Venezuela em 2015, resultando em mais agitação e instabilidade política e econômica, especialmente porque a decisão da OPEP provavelmente não mudará e não há indicações de que os preços do petróleo irão aumentar de volta aos níveis de junho de 2014.
Em outubro de 2014, o FMI inicialmente projetou uma recessão de 3 por cento e 1 por cento para os anos de 2014 e 2015, respectivamente para a Venezuela – uma economia que teve uma taxa de crescimento do PIB de 5,6 por cento em 2012. No entanto, o FMI, em suas últimas projeções de janeiro de 2015, revisou e rebaixou ainda mais a recessão projetada da Venezuela para 2015 para 7 por cento. Isso torna a economia da Venezuela uma das mais duramente atingidas pela queda dos preços do petróleo, seguida pela economia russa, para a qual as projeções foram revisadas para uma recessão de 3,5 por cento em relação à previsão anterior de uma expansão de 0,5 por cento. Tornou-se mais difícil para essas economias amortecer o choque econômico que estão sofrendo devido aos grandes gastos recorrentes que não são fáceis de cortar. (Para ler mais sobre o efeito da queda dos preços do petróleo na economia da Rússia, consulte o artigo: Como o preço do petróleo afeta a economia da Rússia? )
Com relação à revisão da taxa de recessão da Venezuela, o chefe do Departamento do Hemisfério Ocidental do FMI, Sr. Alejandro Warner, disse: “… Na verdade, cada queda de US $ 10 nos preços do petróleo piora a balança comercial da Venezuela em 3,5% do PIB, um maior efeito de longe do que para qualquer outro país da região. A perda na receita de exportação causa crescentes problemas fiscais e uma desaceleração econômica mais acentuada. ”
Rumo a um padrão?
Após a tentativa malsucedida do presidente venezuelano no exterior de implorar a outros calote da Venezuela aumentaram.
A Venezuela e sua empresa estatal de petróleo haviam contraído muitas dívidas nos anos anteriores, e as refinarias de petróleo e outros ativos da empresa poderiam ser confiscados em caso de inadimplência. A Venezuela também tem algumas obrigações financeiras, como o pagamento de dívidas a empresas estrangeiras, muitas das quais já retiraram seus negócios do país enquanto aguardam o pagamento do governo.
A probabilidade de inadimplência tem de fato disparado para novos máximos. A Moody’s rebaixou a classificação de crédito da Venezuela de Caa1 para Caa3, enquanto a Fitch rebaixou para CCC de B. Além disso, os custos de c redit default swaps (CDS) também dispararam desde que os preços do petróleo começaram a cair. (Para saber mais sobre os swaps de default de crédito, consulte o artigo: Swaps de default de crédito: uma introdução )
O efeito de transbordamento
Embora os importadores de petróleo geralmente se beneficiem dos preços mais baixos do petróleo, alguns importadores dependem fortemente das economias exportadoras de petróleo. Por exemplo, alguns países da América Latina e do Caribe têm recebido entregas de petróleo subsidiadas e arranjos de financiamento favoráveis por meio de diversos acordos de cooperação energética com a Venezuela. No entanto, como resultado da piora da situação econômica na Venezuela, o apoio que eles vêm recebendo agora está enfraquecendo. Como afirmou o FMI em seu relatório Regional Economic Outlook,
“O financiamento da Venezuela tem uma média de cerca de 1½ por cento do PIB do país destinatário por ano, mas em alguns casos representou até 6–7 por cento do PIB. Conseqüentemente, o estoque da dívida desses países com a Venezuela chega a 15% do PIB (Haiti) ou 20% do PIB (Nicarágua). ”
Embora esses países possam enfrentar problemas de fluxo de caixa e balança de pagamentos de curto prazo, os benefícios dos preços mais baixos do petróleo geralmente compensam a perda acima mencionada.
The Bottom Line
Se a Venezuela entrar em default, ela se desligará dos mercados de crédito internacionais, necessários para financiar o desenvolvimento de seus depósitos de petróleo bruto e tem as maiores reservas em moeda estrangeira, está fortemente motivada a financiar a economia com as maiores reservas de petróleo, a Venezuela.