Análise do preço do petróleo: o impacto da oferta e da demanda
O petróleo é a joia da coroa das commodities usadas de várias maneiras em nossas vidas, de plásticos a asfalto e combustível. A indústria do petróleo é uma potência econômica e os movimentos dos preços do petróleo são observados de perto por investidores e comerciantes. Mudanças nos preços do petróleo podem enviar ondas de choque por toda a economia global. Todo movimento do lado da produção e do consumo do petróleo se reflete no preço. O petróleo não é um diamante ou caviar, itens de luxo de utilidade limitada, sem os quais a maioria de nós pode viver. O petróleo é abundante e com grande demanda, o que torna seu preço em grande parte uma função das forças de mercado. (Para mais informações, consulte: O que determina os preços do petróleo? )
Existem muitas variáveis que afetam o preço do petróleo, mas vamos dar uma olhada em como uma das teorias econômicas mais básicas, oferta e demanda, impacta esta mercadoria preciosa. A lei da oferta e da demanda afirma que, se a oferta aumentar, os preços cairão. Se a demanda aumentar, os preços também aumentarão. Portanto, a questão principal é: o que afeta a oferta e a demanda de petróleo?
Oferta e demanda simples
O lado do consumo consiste em centenas de milhões de nós, que individualmente temos poder limitado para influenciar os preços, mas coletivamente temos muito. O lado da produção é um pouco mais complicado. Qual nação é o maior produtor de petróleo do mundo, dia após dia? A resposta para 2019 é um pouco diferente do normal.
Normalmente, os Estados Unidos têm sido o maior produtor de petróleo nos últimos anos, ultrapassando o país que muitos pensariam ser o maior produtor: a Arábia Saudita. Os EUA ultrapassaram a Arábia Saudita como o maior produtor mundial de petróleo em 2013. A razão se deve ao fraturamento de xistono Texas e Dakota do Norte. No entanto, em 2019, a produção de petróleo da Arábia Saudita caiu no ano em relação aos níveis normais devido aos ataques aos seus campos de petróleo, que interromperam a produção.
Em 2019, os EUA produziam aproximadamente 19,5 milhões de barris de petróleo por dia. A Arábia Saudita produziu aproximadamente 11,8 milhões e a Rússia produziu aproximadamente 11,5 milhões de barris por dia. Nenhum outro país está produzindo nem a metade do petróleo que qualquer um dos três primeiros. O Canadá é um quarto distante, com 5,5 milhões de barris por dia.
Capacidade e reservas
Se você está curioso para saber por que parece que as nações que mais produzem petróleo e as que são mais comumente identificadas com abundância de petróleo não são necessariamente as mesmas, você não está imaginando. Há uma distinção importante entre produção de petróleo e reservas de petróleo. As reservas de petróleo são petróleo no solo que não foi transformado em abastecimento.
A Venezuela é a líder nessa categoria, com reservas estimadas em 300 bilhões de barris. No entanto, a maior parte do petróleo está offshore ou no subsolo, tornando-o difícil de alcançar. Também é um óleo denso, o que torna mais difícil seu refino em produtos utilizáveis, como a gasolina. A Arábia Saudita tem a segunda maior reserva, com 267 bilhões de barris. Isso equivale a 62 anos de petróleo se você assumir que a produção não aumentará ou que as estimativas de reserva não mudem entre agora e 2082.
Quanto aos Estados Unidos, suas reservas comprovadas são menos impressionantes do que sua capacidade atual. Os EUA têm 36,5 bilhões de barris em reservas em 2017, muito atrás do Canadá (170 bilhões), Irã (158 bilhões), Iraque (143 bilhões) e Kuwait (102 bilhões). Os demais países à frente dos EUA incluem alguns cordiais (Emirados Árabes Unidos, 98 bilhões), alguns antagônicos (Rússia, 80 bilhões) e alguns cuja amizade é provisória (Líbia, 48 bilhões).
É importante determinar o número de reservas de petróleo que são reservas provadas (90% + chance de que o óleo possa ser extraído), reservas prováveis (50% + chance de que o óleo possa ser extraído) e possíveis reservas (a extração é inferior a 50%). A determinação dessas informações ajuda a determinar de onde virá o suprimento futuro e a capacidade do suprimento futuro de atender à demanda.
Do Poço à Fumaça
Então, o que um barril de petróleo representa, quanto mais 13 milhões deles?É difícil para pessoas de fora da indústria visualizar os números de produção, então vamos tentar entendê-los. A maior parte do petróleo bruto nos Estados Unidos é usada para fazer petróleo. O petróleo é usado para abastecer veículos, fornecer eletricidade, aquecer edifícios, fazer plásticos e muitos outros bens. As estatísticas atuais estão disponíveis apenas para 2018, onde os EUA consumiram 20 milhões de barris por dia, muito mais do que seus próprios níveis de produção.
A distribuição do uso do petróleo foi: 69% transporte, 25% industrial, 3% residencial, 2% comercial e 1% energia elétrica. O consumo de gasolina para motor foi de 9,3 milhões de barris por dia, 45% do consumo de petróleo.6 A gasolina é claramente a líder em termos de uso de petróleo (para mais informações, consulte: O que determina os preços do gás? )
Bombeamento, Refino e Distribuição
A teoria básica da oferta e demanda afirma que quanto mais um produto é produzido, mais barato ele deve ser vendido, se todas as coisas forem iguais. É uma dança simbiótica. A razão pela qual mais foi produzido em primeiro lugar é porque se tornou mais economicamente eficiente (ou não menos eficiente) para fazer isso. Se alguém fosse inventar uma técnica de estimulação de poço que pudesse dobrar a produção de um campo de petróleo por apenas um pequeno custo incremental, então, com a demanda permanecendo estática, os preços deveriam cair.
Algo semelhante aconteceu nos últimos anos. A produção de petróleo na América do Norte está no auge de todos os tempos, com os campos em Dakota do Norte e Alberta tão frutíferos como sempre. Bem como novo fornecimento de fracking de xisto. Já que o motor de combustão interna ainda predomina em nossas estradas e a demanda não acompanhou a oferta, o gás não deveria estar sendo vendido por níquel o galão?
Um problema, e é aqui que a teoria se choca com a prática;a produção é alta, mas a distribuição e o refinamento não estão acompanhando. Eles ainda estão alcançando o boom. Os Estados Unidos não constroem refinarias com frequência. Seis refinarias foram construídas entre 2014-2019, para acompanhar a produção, mas antes de 2014, a última refinaria foi construída em 1998. A construção desacelerou para um gotejamento após os anos 1970. No total, apenas duas refinarias foram construídas na década de 80 e três na década de 90, e estas não eram construídas para grande capacidade. Na verdade, há uma perda líquida : os Estados Unidos têm menos refinarias do que nos anos anteriores. Atualmente, os EUA têm 135 refinarias em operação. Portanto, embora haja uma grande oferta de petróleo, a capacidade de refiná-lo e colocá-lo no mercado é limitada, afetando a oferta real disponível para o consumo.
OPEP: apenas tanta influência
Depois, há o problema dos cartéis. A Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) foi fundada na década de 1960. Embora o estatuto da organização não afirme isso explicitamente, eles fixam os preços. Ao restringir a produção, a OPEP pode forçar o aumento dos preços do petróleo e, assim, obter lucros maiores do que se seus países membros tivessem vendido no mercado mundial à taxa vigente. Ao longo da década de 1970 e grande parte da de 1980, essa foi uma estratégia sólida, embora imoral, para a Opep.
Para citar PJ O’Rourke, o jornalista americano, “Certas pessoas entram em cartéis por causa da ganância; então, por causa da ganância, elas tentam sair dos cartéis.”De acordo com a Administração de Informação de Energia dos EUA (EIA), os países membros da OPEP freqüentemente excedem suas cotas, vendendo alguns milhões de barris extras e sabendo que os aplicadores não podem realmente impedi-los de fazê-lo. Com Canadá, China, Rússia e Estados Unidos como não membros, a OPEP é limitada em sua capacidade de, como afirma sua missão, “garantir a estabilização dos mercados de petróleo a fim de garantir um abastecimento eficiente, econômico e regular de petróleo para os consumidores. ”
Agitação estrangeira
A indústria do petróleo é um jogo global e o que acontece no mundo impacta o preço do petróleo, principalmente porque grande parte dos maiores produtores de petróleo do mundo está em áreas instáveis, principalmente no Oriente Médio. Arábia Saudita, Iraque, Irã, Kuwait e Líbia estão todos nesta região. A Rússia tem sido um ator nefasto na política global e sofreu sanções por isso, e a Venezuela está em uma crise política. Ataques terroristas, sanções e outras questões regionais influenciam como esses países fornecem petróleo, o que então determina como os preços do petróleo se movem. Se esses países não puderem fornecer petróleo porque estão impedidos de fazê-lo e a demanda permanecer constante, os preços do petróleo irão subir.
2019 viu muitos desses impactos regionais. Os atentados terroristas a campos de petróleo sauditas, novas sanções ao Irã, Venezuela em turbulência, bombardeios de tanques no Golfo de Omã e contaminação de oleodutos na Rússia, são apenas alguns dos desastres regionais que assolam a indústria do petróleo.
The Bottom Line
A indústria do petróleo é complexa, com muitos componentes diferentes e muitos participantes diferentes. As leis naturais de oferta e demanda entram em jogo, como em qualquer mercado livre, mas cada uma é afetada pelos componentes que constituem a indústria do petróleo, como capacidade de refino, reservas de petróleo e relações exteriores.