Valor Nocional

O que é valor nocional?

O valor nocional é um termo frequentemente usado para avaliar o ativo subjacente em uma negociação de derivativos. Pode ser o valor total de uma posição, quanto valor uma posição controla ou um valor acordado em um contrato. Este termo é usado para descrever contratos de derivativos nos futuros e moedas.

Compreendendo o valor nocional

Na linguagem do mercado, o valor nocional é o valor total subjacente de uma negociação de derivativos. O valor nocional dos contratos de derivativos é muito superior ao valor de mercado devido a um conceito denominado alavancagem.

A alavancagem permite que se use uma pequena quantia de dinheiro para, teoricamente, controlar uma quantia muito maior. Portanto, o valor nocional ajuda a distinguir o valor total de uma negociação do custo (ou valor de mercado) de fazer a negociação. Há uma distinção clara: o valor nocional representa o valor total da posição, enquanto o valor de mercado é o preço em que essa posição pode ser comprada ou vendida no mercado. O montante da alavancagem utilizado pode ser calculado dividindo o valor nocional pelo valor de mercado.

Alavancagem =
valor nocional ÷ valor de mercado

Um contrato tem um tamanho único e padronizado que pode ser baseado em fatores como peso, volume ou multiplicador. Por exemplo, uma única unidade de contrato futuro (GC) COMEX Gold é de 100 onças troy, e um contrato futuro de índice E-mini S&P 500 tem um multiplicador de $ 50.1  O valor nocional do primeiro é 100 vezes o preço de mercado do ouro, enquanto o valor nocional do último é $ 50 vezes o preço de mercado do índice S&P 500.

Valor nocional =
tamanho do contrato * preço subjacente

Se alguém comprar um contrato E-mini S&P 500 a 2.800, esse único contrato futuro vale $ 140.000 ($ 50 x 2.800). Portanto, $ 140.000 é o valor nocional desse contrato futuro subjacente. No entanto, a pessoa que compra este contrato não é obrigada a colocar $ 140.000 ao aceitar a negociação.

Em vez disso, eles só precisam colocar um montante denominado margem inicial (valor de mercado), que geralmente é uma fração do montante nocional. A alavancagem utilizada seria o valor nocional dividido pelo preço de compra do contrato. Se o preço (margem inicial) de um contrato fosse de $ 10.000, o trader poderia utilizar (140.000 / 10.000) a alavancagem de 14 vezes.

O valor nocional é parte integrante da avaliação do risco da carteira, o que pode ser muito útil ao determinar os índices de hedge para compensar esse risco. Por exemplo, um fundo tem uma exposição longa de $ 1.000.000 no mercado de ações dos EUA e o gestor do fundo deseja compensar esse risco usando os contratos futuros E-mini S&P 500. Eles teriam que vender uma quantidade aproximadamente equivalente de contratos futuros do S&P 500 para cobrir seu risco de exposição ao mercado. Usando o exemplo acima, o valor nocional de cada contrato futuro do E-mini S&P 500 é $ 140.000 e o valor de mercado é $ 10.000.

Rácio de cobertura = risco de exposição de caixa ÷ valor nocional do ativo subjacente relacionado

Razão de hedge = $ 1.000.000 ÷ $ 140.000 = 7,14

Portanto, o gestor do fundo venderia aproximadamente 7 contratos E-mini S&P 500 para proteger efetivamente sua posição longa de caixa contra o risco de mercado. O valor de mercado (custo) seria de $ 70.000.

Embora o valor nocional possa ser usado em futuros e ações (valor total da posição do estoque) nas formas discutidas acima, o valor nocional também se aplica a swaps de taxa de juros, swaps de retorno total, opções de ações e derivativos de moeda estrangeira.

Swaps de taxas de juros

Em swaps de taxas de juros, o valor nocional é o valor especificado sobre o qual os pagamentos de taxas de juros serão trocados. O valor nocional em swaps de taxa de juros é usado para calcular o valor dos juros devidos. Normalmente, o valor nocional nesses tipos de contratos é fixado durante a vigência do contrato.

Trocas de retorno total

Os swaps de retorno total envolvem uma parte que paga uma taxa flutuante ou fixa multiplicada por um montante de valor nocional mais a diminuição do valor nocional. Isso é trocado por pagamentos de outra parte que paga a valorização do valor nocional.

Opções de ações

O valor nocional em uma opção se refere ao valor que a opção controla.

Por exemplo, ABC está negociando por $ 20 com uma opção de compra ABC particular custando $ 1,50. Uma opção de capital controla 100 ações subjacentes. Um trader compra a opção por $ 1,50 x 100 = $ 150.

O valor nocional da opção é $ 20 x 100 = $ 2.000. Comprar o contrato de opção de compra de ações potencialmente daria ao negociante o controle sobre cem ações por $ 150, em comparação com se comprasse as ações imediatamente por $ 2.000.

O valor nocional de um contrato de opções sobre ações é o valor das ações que são controladas, e não o custo da transação.

Câmbio e derivados de moeda estrangeira

Derivativos de câmbio como forwards e opções têm dois valores nocionais. Como essas transações envolvem duas moedas, ambas recebem valores nocionais separados. Por exemplo, se no momento de uma negociação, a taxa de câmbio entre a libra esterlina (GBP) e o dólar americano (USD) for 1,5, então $ 1.000.000 USD é equivalente a 666.667 GBP.