Lucro operacional líquido menos impostos ajustados (NOPLAT)
O que é lucro operacional líquido menos impostos ajustados (NOPLAT)?
O lucro operacional líquido menos impostos ajustados (NOPLAT) é uma métrica financeira que calcula o lucro operacional de uma empresa após o ajuste dos impostos. Ao usar a receita operacional, ou receita antes de levar em conta os pagamentos de juros, o NOPLAT serve como um melhor indicador de eficiência operacional do que a receita líquida.
Principais vantagens
- O lucro operacional líquido menos os impostos ajustados (NOPLAT) é o EBIT após o ajuste dos impostos diferidos.
- O imposto é ajustado para refletir os lucros não alavancados da empresa, sem levar em consideração os efeitos da dívida fiscal.
- Essa métrica é uma medida de lucro que inclui os custos e benefícios fiscais do financiamento de dívidas.
- O NOPLAT é amplamente utilizado em modelos de M&A, DCF e LBO, pois permite o cálculo do fluxo de caixa livre.
Compreendendo o lucro operacional líquido menos impostos ajustados (NOPLAT)
O lucro operacional líquido menos impostos ajustados (NOPLAT) é o lucro de uma empresa antes de juros e impostos (EBIT) após fazer ajustes para impostos diferidos. O imposto é ajustado para refletir os lucros não alavancados da empresa, sem levar em consideração os efeitos da dívida fiscal. Na verdade, essa métrica é uma medida de lucro que inclui os custos e benefícios fiscais do financiamento da dívida.
Os efeitos da estrutura de capital de uma empresa são excluídos desta ferramenta de medição de lucro, removendo os custos monetários do patrimônio líquido e da dívida do cálculo NOPLAT. Como o NOPLAT menos o custo de capital é igual ao lucro econômico de uma empresa, o NOPLAT também é usado para calcular o Valor Econômico Adicionado (EVA). O EVA é uma medida de desempenho gerencial para comparar o lucro econômico com o custo total de capital.
Usando o NOPLAT, um analista ou investidor é capaz de examinar os lucros gerados pelas operações principais de uma empresa após subtrair os impostos de renda relacionados às operações principais e adicionar de volta os impostos que a empresa havia pago a mais durante o período contábil. Quaisquer receitas geradas de ativos não operacionais não são incluídas, no entanto, é adicionado o lucro do capital investido.
A receita operacional – o lucro da empresa antes dos juros e impostos – mostra o que a empresa ganharia se não tivesse dívidas (sem despesas com juros ). Uma vez que apenas a receita operacional é usada, a avaliação da eficiência operacional de um negócio usando NOPLAT não é impactada por quanta alavancagem a empresa tem ou por quantos empréstimos ela tem em seu balanço, dado que o serviço da dívida, ou seja, os juros usados para financiar dívida, afeta negativamente os resultados financeiros de uma empresa e, portanto, diminui sua despesa com impostos.
Exemplo de NOPLAT
O NOPLAT para uma empresa é calculado como receita operacional x (1 – taxa de imposto). Por exemplo, vamos comparar o lucro operacional líquido menos impostos ajustados para Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) para os anos fiscais encerrados em 3 de março de 2018 e 25 de fevereiro de 2017.
O aumento nos custos operacionais ano a ano levou a uma diminuição nos lucros operacionais de 2017 a 2018 para Bed Bath & Beyond. Isso, por sua vez, diminuiu o NOPLAT. Geralmente, uma empresa que opera de forma eficiente deve ter um NOPAT positivo. Um aumento no NOPAT pode se traduzir em um preço mais alto das ações para uma empresa de capital aberto.
O NOPLAT é amplamente utilizado em modelos de fusões e aquisições (M&A), fluxo de caixa descontado (DCF) e aquisição alavancada (LBO) porque permite o cálculo do fluxo de caixa livre (FCF) de um investimento.