Não cumulativo
O que é não cumulativo?
O termo “não cumulativo” descreve um tipo de ação preferencial que não paga aos acionistas quaisquer dividendos não pagos ou omitidos. As ações preferenciais são emitidas com taxas de dividendos pré-estabelecidas, que podem ser expressas em dólares ou como porcentagem do valor nominal. Se a empresa decidir não pagar dividendos em um determinado ano, os investidores perderão o direito de reclamar qualquer um dos dividendos não pagos no futuro.
Principais vantagens
- Ações não cumulativas não pagam dividendos não pagos ou omitidos.
- Ações cumulativas dão aos investidores o direito a dividendos perdidos.
- As ações preferenciais cumulativas são mais atraentes para os investidores do que as não cumulativas.
Compreendendo os não cumulativos
Não cumulativo descreve um tipo de ação preferencial que não dá aos investidores o direito de colher quaisquer dividendos perdidos. Em contraste, “cumulativo” indica uma classe de ações preferenciais que de fato dá ao investidor o direito a dividendos perdidos.
As diferenças entre ações ordinárias e preferenciais
As empresas emitem ações ordinárias, preferenciais ou ambas. As ações preferenciais estão à frente das ações ordinárias na obtenção de algo em troca se a empresa declarar falência e vender seus ativos. Mais importante ainda, as ações preferenciais são emitidas com taxas de dividendos declaradas. Se uma empresa é lucrativa, os acionistas preferenciais coletam os dividendos antes dos acionistas ordinários.
Por outro lado, as ações preferenciais são negociadas mais como títulos e, portanto, não se beneficiam muito se a empresa tiver um crescimento maciço. Os acionistas ordinários colhem esses benefícios. Os acionistas ordinários obtêm direitos de voto, enquanto os detentores de ações preferenciais normalmente não.
Títulos conversíveis e ações preferenciais
Os títulos corporativos podem ser emitidos com um recurso de conversão, permitindo que esses títulos sejam convertidos em um número específico de ações ordinárias ou preferenciais. Essa opção de conversão permite que os detentores de títulos convertam um investimento em dívida em ações. Por exemplo, vamos supor que um investidor possua um título corporativo de $ 1.000 ao par, que pode ser convertido em 20 ações preferenciais.
Vamos supor ainda que o valor de mercado do título seja $ 1.050, enquanto a ação está sendo vendida a $ 60 por ação. Se o investidor convertesse sua participação em ações preferenciais, ele possuiria títulos com um valor total de mercado de $ 1.200, em comparação com um título de $ 1.050. Se o objetivo do investidor é obter renda, ele pode manter o título e optar por não se converter. Por outro lado, um investidor interessado em algum crescimento pode optar por converter seus títulos em ações. Esse investidor vai querer comparar as taxas oferecidas no título e nas ações preferenciais.
A maioria das empresas reluta em emitir ações não cumulativas porque é improvável que investidores astutos comprem essa classe de ações – a menos que sejam oferecidas com descontos significativos.
Exemplo de como funciona uma ação preferencial não cumulativa
Os investidores que possuem ações preferenciais cumulativas têm direito a quaisquer dividendos perdidos ou omitidos. Por exemplo, se a empresa ABC deixar de pagar o dividendo anual de $ 1,10 aos seus acionistas preferenciais cumulativos, esses investidores têm o direito de receber essa receita em alguma data futura. Isso significa essencialmente que os acionistas preferenciais cumulativos receberão todos os dividendos perdidos antes que os detentores de ações ordinárias recebam quaisquer dividendos, caso a empresa comece a pagar dividendos novamente.
Se as ações preferenciais não forem cumulativas, os acionistas nunca receberão o dividendo perdido de $ 1,10. É por isso que as ações preferenciais cumulativas são mais valiosas do que as ações preferenciais não cumulativas.