23 Junho 2021 3:28

A relação P / E da Netflix: o que você precisa saber

O índice preço / lucro (P / L) é indiscutivelmente a métrica de avaliação mais eficaz e frequentemente usada na análise de patrimônio. Este artigo explica como calcular o P / L dos últimos doze meses (TTM) e o P / L direto, e examina como a análise de P / L se aplicou ao gigante de conteúdo de entretenimento Netflix, Inc. (NFLX), em 2018-2019.

Doze meses finais (TTM) P / E

Para determinar este cálculo, deve-se primeiro compreender os componentes subjacentes, que são os seguintes:

  • O numerador da relação P / L é o preço atual da ação, simbolizado pela letra “P”.
  • O denominador do índice P / L é o lucro por ação (EPS), simbolizado pela letra “E”. O EPS é em si um índice que divide os lucros pelas ações da empresa em circulação, que pode ser calculado da seguinte forma:

(lucro líquido – preferenciais (lucro líquido – antes dos dividendos) / número médio ponderado de ações em circulação diluídas = EPS

Juntos, o preço dividido pelo lucro por ação resulta no P / L, que reflete quanto os investidores estão dispostos a pagar por $ 1 do lucro de uma empresa. A parte do preço é direta. É preciso simplesmente puxar para cima o preço das ações da Netflix (o numerador) em qualquer dia. Determinar o denominador também é fácil para os investidores, porque a Comissão de Valores Mobiliários exige que todas as empresas públicas relatem esse índice em seus formulários trimestrais 10-K e 10-Ks anuais.

Lembre-se de que o EPS é uma divisão dos lucros da empresa por ações em circulação, que são fluidas e sempre flutuantes. Se as ações em circulação aumentarem, o EPS diminuirá e vice-versa. Além disso, o EPS é normalmente calculado usando ações diluídas, levando em consideração quaisquer ações conversíveis que possam ser emitidas por meio de títulos, garantias, benefícios a funcionários ou outras fontes.

Para um exemplo de TTM P / E, considere o EPS relatado pela Netflix nos últimos quatro trimestres até outubro de 2018:

  • T3 / 2018: $ 0,89
  • T2 / 2018: $ 0,85
  • T1 / 2018: $ 0,64
  • Quarto trimestre de 2017: $ 0,41

Somando esses números, obtém-se um EPS TTM de $ 2,79. E ao dividir o preço de fechamento da Netflix em 24 de outubro de 2018 de $ 305,00 por esse número, chegamos a $ 109,3 ($ 305 / 2,79), que é a relação TTM P / L da NFLX naquele dia. Isso nos diz que, naquela época, os investidores estavam dispostos a pagar $ 109,3 por $ 1 de lucro da NFLX.

P / E para frente

Enquanto os cálculos de TTM P / L são medidos objetivamente por dados históricos, forward P / L são cálculos subjetivos que consideram o crescimento do lucro por ação projetado de uma empresa. A taxa de crescimento pode ser inferida por meio de orientações de gerenciamento, perspectivas do setor e modelos de crescimento baseados em fundamentos, como retorno sobre o capital investido.

Para 2019, os analistas projetaram um EPS médio de US $ 4,21 para a Netflix. Mas lembre-se de que o P / L a termo também usa o preço atual da ação no numerador. Conseqüentemente, a determinação do P / E a termo exigiu o seguinte cálculo: $ 305 / $ 4,21 = 72,50. Como era normalmente o caso, o P / E dianteiro era menor devido a uma projeção de EPS mais alta naquele momento.

Análise

Os valores de P / L podem ser considerados no contexto dos concorrentes de uma empresa. Considere o seguinte TTM e relações P / L futuras para vários dos rivais da Netflix: (Observação: esta análise também considera a relação preço / vendas (P / S).)

Esses dados mostram que a Netflix teve o segundo maior TTM P / E e o maior P / E direto. Os dados de crescimento para os três primeiros trimestres de 2018 nos dizem que a receita cresceu a uma taxa de 25% e que os lucros deveriam crescer a uma taxa que varia de 50% a 100%. A Netflix também possui uma das mais altas taxas de P / S. 

 

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