Mutuário líquido
O que é um mutuário líquido?
Um mutuário líquido é uma entidade que toma emprestado mais do que economiza ou empresta. Como muitas entidades empresariais tomam emprestado e emprestam fundos por meio de vários instrumentos financeiros e outros meios, é a diferença líquida entre o valor emprestado e o emprestado que é importante e determina se alguém é um tomador líquido ou um credor líquido. Ser um devedor líquido consistente por um período prolongado pode representar um risco na forma de uma grande carga de dívida acumulada. Um mutuário líquido pode ser uma pessoa física ou jurídica, mas geralmente se refere a um governo que financia um déficit fiscal ou um país que financia um déficit em conta corrente.
Principais vantagens
- Um mutuário líquido é qualquer entidade que toma emprestado mais do que empresta.
- Embora possa se aplicar a qualquer entidade comercial, família, indivíduo ou organização, é mais frequentemente discutido em relação a entidades governamentais.
- Ser um tomador de empréstimo líquido por um longo período de tempo pode aumentar o risco de acumular uma carga de dívida insustentável.
Compreendendo os mutuários líquidos
Um governo em qualquer nível obtém receitas na forma de vários impostos e taxas para gastar na administração de seus serviços e no financiamento de projetos de capital. Se as receitas ficam aquém das despesas, o governo deve tomar empréstimos principalmente por meio da emissão de dívida. No nível federal, o governo tem dinheiro em seu tesouro e também uma carteira de ativos de dívida para investimentos, mas como sua emissão de dívida é maior do que esses combinados, ele é um tomador líquido.
Da mesma forma, os EUA, por apresentarem um déficit comercial crônico e substancial, são tomadores de empréstimos líquidos como país. Ano após ano, os EUA importam mais bens e serviços do que exportam, o que obriga o país a tomar empréstimos cada vez maiores do exterior para pagar essas importações líquidas e manter o balanço de pagamentos. Os déficits em conta corrente são em grande parte devido ao status do dólar americano como moeda de reserva global e à resultante demanda externa persistente por dólares americanos e títulos do Tesouro, mas também foram atribuídos ao consumo americano excessivo, menos bens com preços competitivos (o que pode ou pode não estar ligado às taxas de câmbio), menos bens competitivos em termos de qualidade e gastos governamentais indisciplinados com bens estrangeiros.2 Os EUA vendem títulos do Tesouro a nações estrangeiras para financiar o déficit comercial, que tem uma média de mais de US $ 500 bilhões de dólares por ano de 2010 a 2020.
O que há de errado em ser um mutuário líquido?
O financiamento da dívida é uma forma inadequada de administrar uma família, uma empresa, um governo ou um país, a menos que o peso da dívida seja controlado com cuidado e responsabilidade. Uma família que toma emprestado além de suas possibilidades pode acabar perdendo sua casa; uma empresa altamente alavancada pode ter dificuldade em buscar oportunidades de crescimento quando a economia está forte ou pode se encontrar em um estado de dificuldades financeiras quando a economia está fraca; um governo ou uma nação que carrega um pesado fardo da dívida se exporá a crescentes despesas com juros sobre sua dívida e a refinanciamentos mais caros quando chegar a hora de rolar os vencimentos da dívida; e, talvez mais importante, um país que se coloca em dívidas pesadas com outros países pode enfraquecer severamente sua posição estratégica vis-à-vis outras potências mundiais.
Por exemplo, para os EUA, ser um devedor líquido de países com os quais pode não concordar em questões geopolíticas importantes não é uma posição ideal. Os Estados Unidos são devedores de muitas nações ao redor do mundo. Esses credores, por serem detentores de grandes quantidades de títulos do Tesouro, têm certo poder sobre as taxas de juros neste país e, portanto, uma influência potencial sobre a economia como um todo.