Par de transporte negativo

O que é um par de transporte negativo?

Um par de carry negativo é a base do carry trade negativo. Um par de transporte negativo é uma estratégia de negociação de moeda estrangeira ( forex ) na qual o trader toma dinheiro emprestado em uma moeda de juros altos e o investe em uma moeda de juros baixos.

Um negociante só iniciaria essa estratégia se estivesse otimista com a moeda de baixa taxa de juros, acreditando que ela se valorizaria em relação à moeda de alta taxa de juros. Isso ocorre porque o valor líquido dos juros que eles precisam pagar para manter a posição excede sua receita de juros, tornando seu carregamento caro. Como tal, é o oposto do par de carry positivo muito mais popular, que forma a base do carry trade.

Compreendendo pares de transporte negativo

O par de carry negativo é uma estratégia de negociação forex que busca explorar as diferenças nas taxas de câmbio e taxas de juros associadas a diferentes moedas, onde é efetivamente o reverso da estratégia de carry trade mais popular.

Para iniciar um par de carry negativo, o negociante toma dinheiro emprestado em uma moeda em que as taxas de juros são mais altas e, a seguir, investe esse produto em outra moeda com taxas de juros mais baixas. Isso significa que, ao iniciar a posição, o negociante incorrerá realmente em fluxos de caixa líquidos negativos porque suas despesas de juros na moeda vendida excedem sua receita de juros no lado comprado. Em contraste, o carry trade tradicional envolve assumir a posição oposta: tomar empréstimos na moeda com juros baixos e investir na moeda com juros altos, a fim de gerar fluxo de caixa líquido positivo no primeiro dia.

Um negociante só iniciaria o carry trade negativo se acreditasse que a moeda de juros baixos na qual está investindo se valorizará em relação à moeda de juros altos na qual está tomando emprestado. Nesse cenário, o negociante lucraria ao reverter a negociação inicial: vendendo a moeda em que investiu em troca da moeda em que tomou emprestado, em seguida, pagando sua dívida e embolsando o ganho na transação. Obviamente, esse ganho potencial precisaria exceder o custo dos pagamentos de juros feitos ao longo do prazo do investimento para que toda a transação fosse um sucesso.

Exemplo do mundo real de um par de transporte negativo

Para ilustrar, suponha que você seja um negociante Forex que observa de perto o mercado monetário global. Você observa que existe uma taxa de câmbio de 1: 1 entre o país X e o país Y, e que as taxas de juros no país X são de 4%, em comparação com 8% no país Y. Você também acredita que Xs, a moeda do país X, provavelmente valorizará em relação a Ys, a moeda do país Y. 

Com isso em mente, você decide estruturar uma posição pela qual possa lucrar com a valorização antecipada de Xs em relação a Ys. Para fazer isso, você começa pedindo 100.000 Ys emprestados. Como a taxa de juros é de 8%, você precisa pagar 8.000 Ys por ano de juros.

Seu próximo passo é investir esse dinheiro em Xs. Como eles têm uma taxa de câmbio de 1: 1, você vende 100.000 Ys e obtém 100.000 Xs. Como a taxa de juros do Xs é de 4%, você recebe 4.000 Xs por ano em juros. Portanto, sua posição de fluxo de caixa líquido ao iniciar a negociação é de -4.000 Ys por ano (Receita de Juros de 4.000 Xs – Despesa de Juros de 8.000 Ys, assumindo uma taxa de câmbio de 1: 1).

Ao longo do próximo ano, sua previsão se concretizará e o X será valorizado em 50% em relação ao Y. Portanto, você pode vender seus 100.000 Xs em troca de 150.000 Ys. Em seguida, você paga seu empréstimo de 100.000 Ys. Após deduzir sua despesa de juros líquida de 4.000 Ys, você terá um lucro de 46.000 Ys na transação (150.000 Ys – Empréstimo de 100.000 Y – Despesa de Juros Líquida de 4.000 Y).

Obviamente, se o X não tivesse valorizado em relação ao Y, você teria perdido pelo menos tanto quanto sua despesa líquida de juros. Se, em vez disso, o X tivesse se depreciado em relação ao Y, suas perdas poderiam ter aumentado significativamente.