Nível de caixa do fundo mútuo

O que é o nível de caixa do fundo mútuo?

O nível de caixa do fundo mútuo é a porcentagem dos ativos totais de um fundo mútuo que são mantidos em dinheiro ou seus equivalentes. Os níveis de caixa de fundos mútuos são um aspecto importante do gerenciamento de liquidez em fundos mútuos. A maioria dos fundos mútuos mantém aproximadamente 5% da carteira em dinheiro e equivalentes para lidar com transações e resgates diários de ações.

Como funciona o nível de caixa do fundo mútuo

Os fundos que usam ativamente derivativos ou outros instrumentos que podem exigir posições de garantia e maiores níveis de caixa para outros tipos de transação podem deter maiores níveis de caixa.

Até 2016, havia muito poucos regulamentos visando os níveis de caixa dos fundos mútuos, dando aos gestores de fundos mútuos liberdade para administrar os depósitos de caixa a seu critério. Em 2016, a novas regras e regulamentos relativos à gestão de liquidez de fundos mútuos.

Essas novas regras e regulamentos entraram em vigor em dezembro de 2018. O objetivo é ajudar a aumentar a liquidez e fornecer maior suporte aos investidores que buscam comprar e resgatar ações.

Considerações Especiais

Geralmente, os fundos mútuos têm flexibilidade para gerenciar posições de caixa a seu critério. Em muitos casos, essas posições de caixa são acompanhadas por especuladores de mercado e ajustadas com base nas perspectivas do mercado.

Os níveis de caixa normalmente podem ser encontrados em uma composição de holdings ou também podem ser divulgados como reservas de curto prazo. Além do caixa, os níveis de caixa também incluem equivalentes de caixa, como investimentos no mercado monetário, que podem gerar retornos de cerca de 2%, ao mesmo tempo que fornecem a mesma liquidez que o caixa.

Para os investidores, os níveis de caixa podem sinalizar um sentimento coletivo de medo ou otimismo em relação aos mercados amplos. Por exemplo, se os níveis de caixa do fundo mútuo agregado estiverem acima de 10%, isso indicaria que os administradores de fundos geralmente estão pessimistas em relação ao mercado e evitando fazer novas compras. Por outro lado, níveis de caixa na faixa de 3% a 8% sinalizariam uma postura geral de alta, já que a maior parte do caixa disponível está sendo colocada para trabalhar no mercado.

Também pode haver outros motivos pelos quais um fundo opta por manter níveis mais elevados de caixa. Alguns fundos podem manter caixa disponível para fazer investimentos ideais em novos títulos quando novas oportunidades forem apresentadas. Outros fundos podem manter altos níveis de dinheiro para garantir o pagamento das distribuições. Os níveis gerais de caixa podem ser uma parte importante da estratégia operacional de um fundo por vários motivos.

Requisitos para Nível de Caixa do Fundo Mútuo

A iniciativa de liquidez do fundo mútuo da SEC adiciona uma nova regra ao Investment Company Act de 1940. A regra 22e-4 exigirá que os fundos registrados desenvolvam um programa escrito de gerenciamento de risco de liquidez. Parte desse programa exige que os fundos garantam que não invistam mais do que 15% de seus ativos líquidos em investimentos ilíquidos.

Outras mudanças e modificações afetam os procedimentos de arquivamento e preço de oscilação de um fundo. Os novos requisitos para arquivamentos incluem um novo Formulário N-LIQUID, novos requisitos para o Formulário N-CEN, novos requisitos para o Formulário N-PORT e alterações ao Formulário N-1A. A nova legislação relativa aos preços de oscilação permitirá que as empresas de fundos façam ajustes no valor dos ativos líquidos para compras e resgates. Essas alterações são descritas nas emendas à Regra 22c-1 e nas emendas ao Regulamento SX.

No geral, a SEC está procurando tornar as compras e resgates de fundos mútuos mais fáceis para os investidores. Como resultado, os novos regulamentos adicionam requisitos para programas de gestão de risco de liquidez, posições ilíquidas e maior divulgação de posições de caixa.