Monoline Insurance Company
O que é uma companhia de seguros Monoline?
Uma seguradora monoline é uma seguradora que fornece garantias aos emissores de dívida, geralmente na forma de envoltórios de crédito que aumentam o crédito do emissor.
Essas seguradoras começaram a fornecer envoltórios para emissões de títulos municipais, mas agora oferecem reforço de crédito para outros tipos de títulos, como títulos lastreados em hipotecas e obrigações de dívida colateralizadas.
Principais vantagens
- Uma seguradora monoline é uma seguradora que se concentra em fornecer apenas um tipo específico de produto de seguro.
- As seguradoras monoline são normalmente associadas a seguradoras que fornecem seguro sobre títulos.
- O seguro sobre obrigações e outros títulos de dívida é fornecido por garantias na forma de envoltórios de crédito.
- Os envoltórios de crédito melhoram a classificação de crédito de uma emissão de dívida ou evitam um rebaixamento.
- As seguradoras Monoline estiveram fortemente envolvidas na crise financeira de 2008, pois seguraram e investiram em muitas hipotecas residenciais que acabaram inadimplentes.
Compreendendo uma companhia de seguros Monoline
Os emissores de títulos de dívida muitas vezes vão para as seguradoras monoline para aumentar a classificação de uma de suas emissões de dívida ou para garantir que uma emissão de dívida não seja rebaixada. A maneira pela qual uma seguradora pode fornecer esse impulso na classificação ou prevenção no rebaixamento é fornecendo uma cobertura de crédito.
A cobertura de crédito oferece conforto aos investidores, uma vez que protege contra quaisquer perdas no título, concordando em pagar uma determinada parte dos juros ou principal do empréstimo ou em recomprar alguns empréstimos inadimplentes de uma carteira. É basicamente o seguro de um título de dívida.
As classificações de emissões de dívida protegidas por envoltórios de crédito geralmente refletem a classificação de crédito do provedor de envoltório. Junto com o fornecimento de envoltórios de crédito, as seguradoras monoline também oferecem títulos que protegem contra inadimplência em transações que lidam com bens físicos.
Tal como acontece com a definição de monoline, as seguradoras monoline fornecem apenas um tipo de serviço. Eles não estão no negócio de fornecer vários produtos de seguro, como seguro de automóveis, seguro residencial e seguro de títulos. Focar em um tipo específico de produto de seguro permite a expertise nessa área específica do mercado de seguros.
Dessa forma, uma seguradora monoline é qualquer seguradora que se concentra em fornecer um tipo de produto de seguro; entretanto, o termo é freqüentemente usado com seguradoras que fornecem proteção para títulos de dívida.
Companhias de seguros Monoline e a crise financeira de 2008
As seguradoras Monoline estiveram profundamente envolvidas na crise financeira de 2008, principalmente devido a certas decisões de negócios.
Atividades de seguros e investimentos
As seguradoras monoline assinaram seguro de títulos para melhorar a qualidade das obrigações de dívida colateralizadas, principalmente aquelas lastreadas em hipotecas residenciais. Da mesma forma, algumas dessas seguradoras participaram como contrapartes em credit default swaps, vendendo uma garantia de pagamento ao comprador de um swap se a qualidade de crédito de uma obrigação de dívida colateralizada se deteriorasse.
Além disso, essas seguradoras monoline venderam contratos de investimento garantido aos emissores de títulos municipais ou de financiamento estruturado nos casos em que o emissor não exigiu todos os recursos inicialmente.
As seguradoras Monoline também investiram em títulos municipais e títulos de dívida de financiamento estruturado. Alguns investiram pesadamente em títulos que seguraram, incluindo obrigações de dívida garantidas por hipotecas residenciais.
Em cada uma dessas decisões, a seleção adversa e o risco moral agravaram tremendamente os riscos para essas seguradoras. Além disso, os regulamentos não eram adequados para monitorar as operações monoline da indústria, a adequação de capital e o risco.
Impacto de risco
As seguradoras monoline operaram em relativo anonimato até a crise financeira de 2008 e estavam entre as primeiras vítimas. Reguladores e investidores subestimaram o risco aumentado que as seguradoras monoline assumiram ao expandir para linhas de produtos correlacionadas. Eles também subestimaram o efeito e a extensão de sua dependência das classificações de crédito.
A crise financeira de 2008 quase levou à extinção todo o setor de seguros monoline. Havia nove empresas monoline principais na época: MBIA, Ambac, FSA, FGIC, SCA (cotado como XL Capital Assurance), Assured Guarantee, Radian Asset Assurance, ACA Financial Guarantee Corporation e CIFG.
A maioria das empresas estava sediada e funcionava fora dos estados de Nova York ou Wisconsin, com subsidiárias em vários países europeus. Um quinto dos negócios reportados nos balanços dessas empresas era internacional, e os títulos garantidos por fiadores financeiros eram mantidos em carteiras em todo o mundo.
Durante e após a crise financeira, todas as seguradoras monoline viram um rebaixamento em suas classificações de crédito e um impacto financeiro negativo em seus balanços.