Ações da Microsoft: Análise da Estrutura de Capital (MSFT)

A Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) é uma grande empresa de software conhecida por seu sistema operacional Windows e conjunto de produtos Microsoft Office. A estrutura de capital da empresa depende mais do capital próprio do que da dívida para financiamento, embora a dívida tenha crescido para desempenhar um papel cada vez mais importante. Nesta análise da estrutura de capital da Microsoft, revisaremos o capital líquido da empresa, o capital de dívida, a alavancagem financeira e o valor da empresa.

Capital de Ações da Microsoft

O capital social refere-se ao financiamento que uma empresa recebe da venda de seu patrimônio e ao lucro líquido atribuível aos acionistas. Pode incluir itens de balanço patrimonial, como ações ordinárias ao valor nominal, lucros retidos, capital integralizado adicional e outros resultados abrangentes acumulados. Em 29 de abril de 2020, o patrimônio líquido trimestral da Microsoftera de aproximadamente US $ 114,5 bilhões, consistindo em US $ 79,8 bilhões em ações ordinárias e capital integralizado, e US $ 32 bilhões em lucros retidos.

O patrimônio líquido total da Microsoft era de $ 102,3 bilhões em 30 de junho de 2019, $ 82,7 bilhões em 19 de julho de 2018 e $ 72,4 bilhões em 20 de julho de 2017. O aumento no valor do patrimônio líquido da Microsoft foi impulsionado principalmente pelo aumento dos lucros retidos. Embora a Microsoft estivesse gerando lucro líquido positivo ao longo desses anos, montantes significativos de capital foram devolvidos aos acionistas na forma de dividendos em dinheiro e recompra de ações.17

No ano fiscal de 2017, a empresa gastou US $ 11,78 bilhões em recompras e emitiu US $ 11,84 bilhões em dividendos em dinheiro.  No ano fiscal de 2018, a empresa recomprou $ 10,72 bilhões em ações ordinárias e pagou $ 12,69 bilhões em dividendos.  No ano fiscal de 2019, a Microsoft gastou US $ 19,5 bilhões em recompras de ações e pagou US $ 13,8 bilhões em dividendos.

Capital de dívida da Microsoft

O capital de dívida inclui dívidas de curto e longo prazo, como títulos, notas não garantidas e empréstimos a prazo. Nos últimos três anos, a Microsoft reduziu significativamente o valor da dívida de curto prazo. Em seu relatório anual de 2017, a empresa listou US $ 9,07 bilhões em dívidas de curto prazo. Em 2018 e 2019, a empresa não reportou passivos de curto prazo.

De acordo com seu relatório anual para o ano fiscal de 2015, a Microsoft tinha uma dívida de longo prazo de US $ 17,9 bilhões.  Desde então, a empresa aumentou significativamente o valor da dívida de longo prazo, algumas das quais podem ser atribuídas à aquisição do LinkedIn por $ 26,2 bilhões em 2016.  Em seu relatório anual de 2017, a empresa listou $ 22,1 bilhões em longo -dívida de prazo.  A empresa tinha dívidas de longo prazo de $ 31 bilhões no final do ano fiscal de 2018 e $ 32,5 bilhões no final do ano fiscal de 2019.3

Alavancagem Financeira da Microsoft

Para analisar o montante da dívida na estrutura de capital de uma empresa, é necessário usar um índice de alavancagem financeira, como o índice dívida total / capital. Isso permite que os investidores acompanhem a dívida em relação ao capital próprio ao longo do tempo e em comparação com outras empresas. O índice de endividamento da Microsoft era de 7,8% em junho de 2019, ante 10,5% no final do ano fiscal de junho de 2018 e 13,9% em junho de 2017.  O uso decrescente de alavancagem da empresa indica que a administração está reduzindo seu uso de capital de dívida.

Microsoft Enterprise Value

O valor da empresa (EV) é uma medida do valor total da empresa com base nos valores de mercado do patrimônio líquido e da dívida, menos caixa e investimentos. Em junho de 2020, a Microsoft tinha um EV de quase US $ 1,5 trilhão. O EV da empresa cresceu de $ 968 bilhões em junho de 2019 e $ 705 bilhões em junho de 2018. O crescimento do EV da Microsoft foi impulsionado pela valorização do preço de mercado do patrimônio líquido.