Índice de Condições Monetárias (MCI)
O que é o Índice de Condições Monetárias (MCI)?
O índice de condições monetárias (MCI) usa a taxa de juros de curto prazo e a taxa de câmbio da moeda nacional de uma economia para medir a relativa facilidade ou aperto das condições monetárias. A medida é normalmente usada para ajudar os bancos centrais a elaborar a política monetária.
O índice de condições monetárias (MCI) tornou-se uma referência para uso em todo o mundo.
Principais vantagens
- O índice de condições monetárias (MCI) é uma forma de usar as taxas de juros de curto prazo e a taxa de câmbio de uma nação para avaliar a relativa facilidade ou aperto de suas condições monetárias.
- Os bancos centrais usam o MCI como uma ferramenta para ajudar a moldar a política monetária.
- O primeiro MCI foi desenvolvido pelo Banco do Canadá na década de 1990 para avaliar a relação entre a taxa de câmbio do Canadá e sua economia.
- Cada nação calculará seu MCI de uma maneira diferente, mas o objetivo é avaliar a relação entre as mudanças nas taxas de juros de um país e as taxas de câmbio a partir de um período base.
Compreendendo o Índice de Condições Monetárias (MCI)
O Banco do Canadá desenvolveu o índice de condições monetárias pela primeira vez no início da década de 1990 como uma forma de investigar as relações entre as taxas de juros no Canadá, afornece dados para o MCI e seus componentes em uma base mensal.
Para calcular o índice de condições monetárias (MCI), os bancos centrais de uma nação normalmente selecionam um período base e traçam a média ponderada das mudanças nas taxas de juros e nas taxas de câmbio em comparação com os valores reais dessas variáveis.
Em teoria, esse cálculo permite que os bancos centrais monitorem o efeito da política monetária de curto prazo, vinculando as mudanças nas taxas de juros estabelecidas pelos bancos centrais com as mudanças nas taxas de câmbio influenciadas pelo mercado de câmbio aberto.
Calculando o Índice de Condições Monetárias (MCI)
Embora cada nação calcule seu MCI de maneira um pouco diferente, o objetivo é avaliar a relação entre as mudanças na taxa de juros e na taxa de câmbio de um período base. O Canadá, por exemplo, mudou algumas vezes a forma como calcula seu MCI.
De 1987 a 1999, o cálculo do MCI usou a mudança na taxa de papel comercial de 90 dias , então adicionou uma parte do movimento na taxa de câmbio do dólar canadense (CAD). Essa taxa de câmbio mede o CAD para a taxa de câmbio C-6. O C-6 calculou a média das moedas de seis dos principais parceiros comerciais do Canadá: Estados Unidos, Europa, Japão, Reino Unido, Suíça e Suécia.
O índice da taxa de câmbio efetiva em dólares canadenses (CERI) substituiu o índice C-6 em 2006 e foi retirado em 2018 para um novo método. Em 2018, o cálculo do MCI mudou para a taxa de câmbio efetiva nominal canadense (CEER). Esta é uma média ponderada das taxas de câmbio bilaterais do CAD em relação às moedas dos parceiros comerciais mais proeminentes do Canadá.
Atualmente, o CEER inclui 17 moedas. Os países incluem aqueles que respondem por pelo menos 0,5% da
- Exportações canadenses não petrolíferas (para um total de mais de 93% dessas exportações)
- Importações canadenses não petrolíferas (para um total de mais de 91% dessas importações)
As principais moedas das 17 moedas incluem os EUA, Japão, Reino Unido, Suíça, Austrália e Suécia.
Uso crescente do índice de condições monetárias (MCI)
O uso do cálculo relativamente simples por trás do MCI cresceu. Agora, muitos outros bancos centrais o usam como referência e uma ferramenta para ajudar a orientar a política monetária. Não apenas os bancos centrais ao redor do mundo usam o MCI, mas organizações como o Fundo Monetário Internacional (FMI) e a Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) usam o cálculo para uma variedade de economias.
Embora os componentes do índice permaneçam basicamente os mesmos, diferentes organizações aplicarão vários pesos aos elementos da equação. O uso de pesos variáveis refletirá as condições reais em uma dada economia com a maior precisão possível. Por exemplo, a Direcção-Geral dos Assuntos Económicos e Financeiros da Comissão Europeia utiliza actualmente uma ponderação de 6: 1 na componente das taxas de juro e de câmbio do cálculo, respetivamente, com base em resultados económicos anteriores.
Em alguns casos, fatores externos podem implicar na necessidade de mudanças na ponderação das variáveis no cálculo do MCI. No entanto, os bancos centrais geralmente usam parâmetros constantes. Além disso, uma vez que o MCI oferece uma visão da relativa facilidade ou aperto de uma economia ao longo do tempo, a simplicidade e a transparência do modelo podem limitar seu uso como a única medida primária da eficácia da política monetária.