Estratégia de Combinação
Definição de Estratégia de Matching
A estratégia de matching é a aquisição de investimentos em que os pagamentos coincidirão com os passivos de um indivíduo ou empresa. Em uma estratégia de correspondência, cada investimento é escolhido com base no perfil de risco do investidor e nas necessidades de fluxo de caixa. O pagamento pode consistir em dividendos, pagamentos de cupons ou reembolso do principal.
Quebrando a estratégia de correspondência
Uma estratégia de correspondência para uma carteira de renda fixa combina as durações dos ativos e passivos no que é conhecido como imunização. Na prática, a correspondência exata é difícil, mas o objetivo é estabelecer uma carteira em que os dois componentes do retorno total – retorno do preço e retorno do reinvestimento – se compensem exatamente quando as taxas de juros mudam.
Existe uma relação inversa entre o risco de preço e o risco de reinvestimento e, se as taxas de juros mudarem, a carteira alcançará a mesma taxa fixa de retorno. Em outras palavras, ele está “imunizado” dos movimentos das taxas de juros. A correspondência de fluxo de caixa é outra estratégia que financiará um fluxo de passivos em intervalos de tempo especificados com fluxos de caixa de pagamentos de principal e de cupom em instrumentos de renda fixa.
Outros exemplos de estratégia de correspondência
Os aposentados que vivem da renda de suas carteiras geralmente contam com pagamentos estáveis e contínuos para complementar os pagamentos da Previdência Social. Uma estratégia de correspondência envolveria a compra estratégica de títulos para pagar dividendos e juros em intervalos regulares. Idealmente, uma estratégia de correspondência estaria em vigor bem antes do início dos anos de aposentadoria. Um fundo de pensão empregaria uma estratégia semelhante para garantir que suas obrigações de benefícios sejam cumpridas.
Para uma empresa de manufatura, desenvolvedor de infraestrutura ou empreiteiro de construção, uma estratégia de correspondência envolveria alinhar o cronograma de pagamento do financiamento da dívida de um projeto ou investimento com os fluxos de caixa do investimento. Por exemplo, um construtor de rodovias obteria o financiamento do projeto e começaria a pagar a dívida quando a rodovia fosse aberta ao tráfego e continuaria com os pagamentos regularmente programados ao longo do tempo.