Cronograma de Resgate Obrigatório

O que é um cronograma de resgate obrigatório?

Um cronograma de resgate obrigatório exige que o emissor separe fundos para resgatar todos, ou parte, dos títulos em circulação nas datas programadas, que sempre precedem a data de vencimento.

Compreendendo as programações de resgate obrigatório

O cronograma de resgate obrigatório indica as datas especificadas em que as cláusulas de resgate ou pré-pagamento do contrato de título devem ser iniciadas. Uma cláusula de chamada permite ao emissor resgatar seus títulos antecipadamente a um preço definido. O resgate de um título pode ser opcional ou obrigatório. Um título com um cronograma de resgate obrigatório tem uma duração menor do que um título, com um vencimento semelhante, que não pode ser resgatado antes do vencimento, como um título bullet.

Com um resgate opcional, o emissor tem a opção de recomprar os títulos de investidores em datas de resgate especificadas listadas no contrato de fideicomisso. O resgate obrigatório é uma cláusula de resgate que exige que o emissor resgate os títulos antes de sua data de vencimento declarada. Cada título a prazo tem seu próprio cronograma de resgate obrigatório estabelecido no contrato de título original.

As programações de resgate obrigatório são úteis para gerenciar fluxos de caixa para chamadas obrigatórias. Alguns tipos de resgates obrigatórios ocorrem em uma base programada ou quando uma determinada quantia de dinheiro está disponível no fundo de amortização. O fundo de amortização é a reserva anual na qual um emissor é obrigado a fazer depósitos periódicos que serão usados ​​para pagar os custos de resgate de títulos de acordo com o cronograma de resgate obrigatório no contrato de títulos ou para comprar títulos no mercado aberto. Um cronograma de resgate obrigatório pode exigir que o emissor resgate títulos dez anos a partir da data de emissão, por exemplo.

Considerações Especiais

Os títulos podem ser resgatados a um preço especificado, geralmente ao par, e o portador do título receberá os juros acumulados até a data de resgate. A redenção pode ser total ou parcial. Quando um determinado vencimento de uma emissão está sujeito a resgate parcial, os títulos específicos a serem resgatados podem ser selecionados por sorteio em ordem numérica. Eventos extraordinários podem gerar resgate obrigatório. No caso de ocorrer uma circunstância incomum que afete a fonte de receita utilizada para o serviço da dívida, o emissor será obrigado a resgatar os títulos.

Por exemplo, um título de receita pode ser emitido para financiar um aeroporto. A receita gerada com taxas aeroportuárias e impostos será utilizada para o serviço da dívida. No entanto, se ocorrer um evento adverso no qual o aeroporto se torne inoperante, a entrada de dinheiro será inexistente. Nesse caso, o emissor não poderá dar continuidade ao serviço da dívida e poderá optar por acionar a cláusula extraordinária de resgate.