M3

O que é M3?

M3 é uma medida da oferta de moeda que inclui M2, bem como grandes depósitos a prazo, fundos institucionais do mercado monetário, acordos de recompra de curto prazo (repo) e ativos líquidos maiores.

A medição M3 inclui ativos que são menos líquidos do que outros componentes da oferta monetária e são referidos como “quase-dinheiro”, que estão mais intimamente relacionados às finanças de grandes instituições financeiras e corporações do que às de pequenas empresas e indivíduos.

Compreendendo M3

A oferta de moeda, às vezes chamada de estoque de moeda, tem muitas classificações de liquidez. A oferta monetária total inclui todas as moedas em circulação, bem como produtos financeiros líquidos, como certificados de depósito (CDs).

A classificação M3 é a medida mais ampla da oferta de moeda de uma economia. Enfatiza o dinheiro como reserva de valor mais do que como meio de troca, daí a inclusão de ativos menos líquidos no M3. Ativos de menor liquidez incluiriam aqueles que não são facilmente conversíveis em dinheiro e, portanto, não estão prontos para uso se necessário imediatamente.

O M3 era tradicionalmente usado por economistas para estimar toda a oferta de moeda dentro de uma economia e pelos bancos centrais para direcionar a política monetária a fim de controlar a inflação, o consumo, o crescimento e a liquidez, em períodos de médio e longo prazo.

A fim de determinar M3, cada componente M3 recebe peso igual durante o cálculo. Por exemplo, M2 e grandes depósitos a prazo são tratados da mesma forma e agregados sem quaisquer ajustes. Embora isso crie um cálculo simplificado, pressupõe que cada componente do M3 afeta a economia da mesma forma, o que não é o caso na economia real.

Essa ponderação igual pode ser considerada uma deficiência da medida M3 da oferta monetária, razão pela qual ela não é mais usada como uma medida verdadeira da oferta monetária.

Desuso de M3

Por causa de suas deficiências, o M3 foi eclipsado pelo vencimento zero da moeda (MZM) como uma medida preferencial da oferta de moeda. O MZM é visto como uma medida melhor do dinheiro prontamente disponível na economia e como uma ilustração mais clara da expansão e contração dessa oferta. MZM não inclui dinheiro que não está disponível, como CDs.

Desde 2006, o M3 não é mais monitorado pelo banco central dos EUA, o Federal Reserve. O Fed não usou o M3 em suas decisões de política monetária mesmo antes de 2006. Os componentes adicionais menos líquidos do M3 não pareciam transmitir mais informações econômicas do que já captada pelos componentes mais líquidos do M2.

No entanto, oFederal Reserve Bank de St. Louis e algumas outras fontes ainda publicam números do M3 para fins de dados econômicos. Em 10 de dezembro de 2020, o M3 para os Estados Unidos era de US $ 18,81 trilhões.

M3 e as outras classificações M

M3 pode ser pensado como uma congregação de todas as outras classificações de dinheiro (M0, M1 e M2) mais todos os componentes menos líquidos da oferta monetária.

M0 refere-se à moeda em circulação, como moedas e dinheiro. M1 inclui M0, depósitos à vista, como contas correntes, cheques de viagem e moeda que está fora de circulação, mas prontamente disponível.

M2 inclui todo M1 (e todo M0) mais depósitos de poupança e certificados de depósito, que são menos líquidos do que contas correntes. M3 inclui todos M2 (e todos M1 e M0), mas adiciona os componentes menos líquidos da oferta monetária que não estão em circulação, como acordos de recompra que não vencem por dias ou semanas.