Procure essas bandeiras vermelhas na declaração de renda

Embora a Enron tenha se tornado a garota-propaganda receitas e despesas.

A demonstração de resultados mostra quais são os ganhos  (ou lucros) de uma empresa, mostrando todas as suas receitas e despesas para um período específico. A análise da declaração de renda é um aspecto integrante da análise fundamental. A declaração deve capturar uma imagem honesta e precisa da situação financeira de uma empresa para que os investidores possam tomar decisões informadas sobre a compra ou venda de ações. Por serem tão importantes, esses números devem ser revisados ​​e aprovados por um auditor independente. Infelizmente, os auditores podem ser enganados por números fabricados ou até mesmo fechar os olhos a tais acontecimentos (consulte WorldCom e Global Crossing). É por isso que os investidores devem estar vigilantes e céticos ao estudar as demonstrações de resultados de uma empresa.

Cuidado com a manipulação de receita

As receitas são vulneráveis ​​a falsas declarações. As formas comuns de manipular as receitas incluem registrar a receita antes que ela seja realmente ganha ou simplesmente criar uma receita que não existe. As empresas podem fazer isso fazendo vendas fraudulentas para partes relacionadas cúmplices (por exemplo, vendendo para uma empresa irmã com planos imediatos de cancelar a venda), registrando vendas que estão incompletas porque estão vinculadas a alguma condição (por exemplo, registrando o total valor de uma venda a prazo), reconhecendo a remessa como vendas concluídas e alterando os contratos para impulsionar as vendas. Uma empresa também pode atrasar o reconhecimento das devoluções do cliente para um trimestre posterior ou talvez ignorá-los completamente. Mas como um investidor pode saber se uma empresa está se envolvendo nessas manipulações de demonstração de resultados? Examine as receitas da empresa nos últimos períodos. Se parece estar crescendo de forma inconsistente, isso deve ser uma bandeira vermelha. Os investidores devem olhar as demonstrações de resultados da empresa para períodos anteriores, incluindo o último trimestre e o ano passado, para ver se há uma mudança repentina e inexplicável em suas receitas que não seja contabilizada por seus fluxos de caixa.

Despesas falsas

Uma forma comum de manipular despesas é por meio da manipulação de estoque. Por exemplo, uma empresa pode comprar materiais e não registrar a despesa total da compra ou não registrar a compra. As empresas também podem exagerar nos descontos do fornecedor para reduzir custos ou não dar baixa no estoque que está desatualizado e não pode mais ser vendido. Outros esquemas incluem contagem em excesso ou contagem insuficiente de estoque para apresentar o que quer que o gerenciamento de imagens queira pintar ou a criação de estoque fantasma. Para ter uma ideia dessas práticas, examine as despesas da empresa. Se as despesas estão mudando de uma forma que não seja consistente com os períodos anteriores, os investidores devem investigar a variação. O balanço e as notas de rodapé da empresa também podem fornecer informações adicionais. 

Cookie Jar Accounting

Muitas empresas operam em setores onde o fluxo de receita não é consistente e, consequentemente, a receita varia. Independentemente dos ritmos naturais de uma indústria, todas as empresas de capital aberto devem relatar os lucros trimestrais, e os analistas e investidores monitoram esses lucros. As empresas estão sob grande pressão para cumprir as metas e superar de forma consistente seus ganhos do trimestre anterior. Por causa disso, eles podem manipular suas receitas e despesas de maneiras diferentes para pintar um quadro de estabilidade e crescimento contínuo quando, na realidade, o negócio pode ser menos lucrativo, ou até mais lucrativo, do que o representado. Por exemplo, algumas empresas manterão reservas de receita de trimestres anteriores, sem declarar isso explicitamente, ou usarão outros meios para mostrar a lucratividade em trimestres futuros. Outros métodos de contabilidade do cookie jar incluem o deslocamento das despesas atuais para um período futuro, a fim de aumentar os ganhos atuais. As despesas futuras também podem ser movidas para um período anterior. Qualquer coisa que se pareça com esse tipo de manipulação também deve ser um motivo para mais investigações.
Procure sinais de alerta nos lucros de períodos anteriores e nas discussões da administração sobre os lucros. Veja também se os ganhos atuais vêm das chamadas “outras receitas”. Outras receitas podem ser uma bandeira vermelha para reservas anteriores que estão sendo conectadas para aumentar os ganhos atuais. As empresas que foram implicadas em esquemas de contabilidade do cookie jar incluem Dell e Fannie Mae.

Outras bandeiras vermelhas

Algumas transações não ocorrem regularmente e são chamadas de transações não recorrentes. Essa transação pode incluir a venda da sede da empresa. Também vale a pena examinar esses tipos de transações para ver se há algo irregular. Esses tipos de itens podem aparecer como um “ganho na alienação”. Esses tipos de transações únicas podem ser uma forma de a empresa manipular seus ganhos, e é por isso que ela merece investigação. 

The Bottom Line

Um investidor deve estar vigilante ao investigar qualquer coisa na demonstração de resultados de uma empresa que levanta uma bandeira vermelha. Tanto as receitas quanto as despesas são vulneráveis ​​à manipulação. A administração da empresa muitas vezes tem incentivos para se envolver na manipulação e os auditores nem sempre entendem. Ler a demonstração de resultados e a discussão da administração sobre seus negócios (junto com o balanço patrimonial e notas de rodapé, bem como a demonstração de fluxo de caixa) fornece dicas para investidores vigilantes.