Razão Long-Short
O que é a proporção Long-Short?
O índice long-short representa a quantidade de um título que está atualmente disponível para venda a descoberto em comparação com a quantidade que está realmente vendida a descoberto. O índice long-short pode ser usado como um indicador para um título específico, mas também pode ser usado para mostrar o valor das vendas a descoberto ocorrendo para uma cesta de títulos ou para o mercado como um todo.
Esse índice é impactado pela demanda por títulos emprestados necessários para curto-circuito, e pela oferta de títulos disponível para ser emprestado para venda a descoberto. Ele pode ser usado como um indicador de sentimento do mercado. Uma grande porcentagem de participantes vendendo a descoberto no mercado indica um sentimento de baixa e pode ser usada para avaliar os juros a descoberto em um título.
Principais vantagens
- O índice long-short compara o valor de um título que está disponível para ser potencialmente vendido com o valor que realmente foi vendido.
- As vendas a descoberto envolvem a venda de títulos emprestados que não sejam de propriedade direta, na esperança de recomprá-los mais tarde a um preço mais baixo.
- Quanto mais vendidos houver em relação à oferta disponível de títulos emprestados, maior será o sentimento de baixa que isso pode indicar.
Compreendendo a relação Long-Short
Uma venda a descoberto é uma transação em que o vendedor não possui realmente as ações que estão sendo vendidas, mas as toma emprestado da corretora por meio da qual a ordem de venda é colocada. O vendedor tem então a obrigação de recomprar as ações em algum momento no futuro. As vendas a descoberto são transações de margem e seus requisitos de reserva de capital são mais rigorosos do que para compras.
O índice long-short representa o valor de um título disponível para venda a descoberto versus o valor efetivamente emprestado e vendido. O índice long-short é considerado um barômetro das expectativas do investidor, com um alto índice long-short indicando expectativas positivas do investidor. Por exemplo, um índice longo-curto que aumentou nos últimos meses indica que mais posições longas estão sendo mantidas em relação às posições curtas. Isso pode ocorrer porque os investidores não têm certeza de como as novas regulamentações de vendas a descoberto afetarão o mercado, ou porque a volatilidade está tornando as vendas a descoberto os investimentos mais arriscados.
À medida que o índice atinge seu limite, uma ação pode se tornar difícil de tomar emprestado, o que significa que é muito cara ou, em alguns casos, impossível vender a descoberto mais daquele título, uma vez que toda a oferta disponível para empréstimo se esgotou. O regulamento SHO, que foi implementado em 3 de janeiro de 2005, tem uma condição de “localização” que exige que os corretores tenham uma crença razoável de que o patrimônio a ser vendido pode ser emprestado e entregue ao vendedor a descoberto.
Os fundos de hedge geralmente constituem uma grande parte do mercado de vendas a descoberto. Isso está relacionado às suas estratégias longas / curtas. Se os fundos de hedge reduzirem suas posições de venda a descoberto, como aconteceu durante a crise financeira de 2007-2008, o índice longo- vendido aumentará. Os reguladores consideram as vendas a descoberto um fator que levou à crise financeira e aumentaram o escrutínio do setor.
Considerações Especiais
O índice pode ser afetado não apenas pela demanda de investidores interessados em tomar empréstimos para venda a descoberto, mas também pela oferta de títulos disponíveis para venda a descoberto. Os fundos de pensão, por exemplo, normalmente mantêm títulos de longo prazo. Se eles não estiverem dispostos a emprestar, a alta demanda dos fundos de hedge não terá importância.