Risco de Longevidade

O risco de longevidade refere-se à chance de que as expectativas de vida e as taxas reais de sobrevivência excedam as expectativas ou premissas de preços, resultando em necessidades de fluxo de caixa maiores do que as antecipadas por parte das seguradoras ou fundos de pensão. O risco existe devido às tendências de aumento da expectativa de vida entre segurados e pensionistas e ao número crescente de pessoas que atingem a idade de aposentadoria. As tendências podem resultar em níveis de pagamento superiores aos que uma empresa ou fundo contabilizou originalmente. Os tipos de planos expostos aos níveis mais altos de risco de longevidade são planos de pensão de benefício definido e anuidades, que às vezes garantem benefícios vitalícios para os segurados.

Compreendendo o risco de longevidade

Os números da expectativa média de vida estão aumentando, e mesmo uma mudança mínima na expectativa de vida pode criar graves problemas de solvência para planos de pensão e seguradoras. Medições precisas do risco de longevidade ainda são inatingíveis porque as limitações da medicina e seu impacto na expectativa de vida não foram quantificadas. Além disso, o número de pessoas que atingem a idade de aposentadoria – 65 ou mais – também está crescendo, com o total projetado para chegar a 95 milhões em 2060, contra cerca de 55 milhões em 2020.

O risco de longevidade afeta os governos, pois eles devem financiar as promessas feitas aos aposentados por meio de pensões e planos de saúde, e devem fazê-lo apesar da redução da base tributária. Os patrocinadores corporativos que financiam as obrigações de aposentadoria e seguro saúde devem lidar com o risco de longevidade relacionado aos seus funcionários aposentados. Além disso, os indivíduos que podem ter reduzido ou nenhuma capacidade de contar com governos ou patrocinadores corporativos para financiar a aposentadoria têm que lidar com os riscos inerentes à sua longevidade.

Considerações especiais de risco de longevidade

As organizações podem transferir o risco de longevidade de várias maneiras. A maneira mais simples é por meio de uma anuidade imediata de prêmio único (SPIA), em que um detentor de risco paga um prêmio a uma seguradora e transfere o risco de ativo e passivo. Essa estratégia envolveria uma grande transferência de ativos para um terceiro, com a possibilidade de exposição material ao risco de crédito.

Alternativamente, é possível eliminar apenas o risco de longevidade, mantendo os ativos subjacentes por meio do resseguro do passivo. Neste modelo, em vez de pagar um único prêmio, o prêmio é distribuído ao longo da duração provável de 50 ou 60 anos (prazo esperado de responsabilidade), alinhando prêmios e sinistros e movendo fluxos de caixa incertos para alguns.

Ao transferir o risco de longevidade para um determinado plano de pensão ou seguradora, há dois fatores principais a serem considerados. O primeiro são os níveis atuais de mortalidade, que são observáveis, mas variam substancialmente entre as categorias socioeconômicas e de saúde. O segundo é o risco de tendência de longevidade, que é a trajetória do risco e é sistemático, pois se aplica a uma população em envelhecimento.

A compensação mais direta disponível para o risco de tendência sistemática de mortalidade é por meio da retenção da exposição ao aumento da mortalidade – por exemplo, certos livros de apólices de seguro de vida. Para um plano de pensões ou uma seguradora, uma das razões para ceder o risco é a incerteza quanto à exposição ao risco de tendência de longevidade, nomeadamente devido ao seu carácter sistemático.