Derivados da longevidade
O que são derivados da longevidade?
Derivativos de longevidade são uma classe de títulos que fornecem uma proteção para partes expostas aos riscos de longevidade por meio de seus negócios, como administradores de planos de pensão e seguradoras. Esses derivativos são projetados para entregar pagamentos cada vez mais altos à medida que um grupo selecionado da população vive mais do que o originalmente esperado ou calculado.
Principais vantagens
- Derivativos de longevidade são uma classe de títulos que fornecem proteção contra riscos de longevidade.
- Eles são projetados para fornecer pagamentos cada vez mais altos, à medida que um grupo selecionado da população vive mais do que o originalmente esperado.
- Os derivativos de longevidade vêm na forma de títulos de sobrevivência, contratos a termo, opções e swaps.
Compreendendo os derivados da longevidade
Derivativos são títulos cujo valor deriva das flutuações de preço de um ativo subjacente ou grupo de ativos. Além de especular sobre movimentos futuros, são comumente utilizados para hedge, que é uma forma de seguro que envolve basicamente assumir uma posição oposta em um título relacionado para compensar perdas.
Um dos maiores riscos enfrentados seguradoras é que seus clientes viverão mais do que o previsto. Não é nenhum segredo que os números da expectativa de vida média estão aumentando, e mesmo um aumento mínimo pode ser caro e pesar significativamente nos fluxos de caixa das organizações obrigadas a fornecer pagamentos até que os clientes morram.
Os derivativos de longevidade são projetados para oferecer alguma proteção contra esses riscos, permitindo que os investidores ganhem dinheiro com pessoas que vivem mais. Em teoria, isso significa que as entidades que perdem dinheiro quando seus clientes não morrem também têm a oportunidade de lucrar com uma expectativa de vida mais longa, reduzindo e talvez até anulando potencialmente o impacto de uma de suas maiores ameaças.
Tipos de derivados da longevidade
A primeira e mais comum forma de derivados de longevidade é a longevidade ou título de sobrevivência.
Esses instrumentos de renda fixa pagam um cupom com base na “sobrevivência” de um determinado grupo populacional, que geralmente é determinado por um índice nomeado responsável por medir a expectativa de vida de um determinado grupo demográfico. À medida que a taxa de mortalidade do grupo populacional declarado aumenta, os pagamentos de cupons caem até chegarem a zero.
O mercado de derivativos de longevidade se expandiu para incluir contratos a termo, opções e swaps.
Benefícios dos derivados da longevidade
Além de dar aos fundos de pensão e a certas seguradoras a opção de se protegerem contra o risco de longevidade, sendo os pagadores de anuidades um exemplo óbvio, esses derivativos também podem atrair outras partes.
Os especuladores optam por adquirir derivados de longevidade de empresas por vários motivos. Uma delas é que o risco de longevidade mostrou baixas correlações com outros tipos de risco de investimento, como risco de mercado ou risco cambial.
Como os derivativos de longevidade não tendem a se mover em sincronia com os retornos do mercado de ações ou dívidas, eles são investimentos potencialmente atraentes e uma forma ideal de diversificar carteiras.
Os derivativos de longevidade apresentam baixa correlação com outras classes de ativos, tornando-os investimentos potencialmente atraentes e diversificadores úteis.
Limitações dos derivados da longevidade
Por serem uma nova classe de produtos – o primeiro título de longevidadefoi anunciado em 2004 - sua eficácia ainda não foi totalmente reconhecida. A melhor maneira de empacotar derivativos de longevidade para investidores e grupos de seguradoras e como melhor capturar populações de amostra e usar a alavancagem de forma mais eficaz continuam sendo questões a serem resolvidas.
Os derivativos de longevidade foram acusados de serem ilíquidos, difíceis de precificar e caros – não há muitas entidades na fila para estar do outro lado do negócio. À medida que o mercado cresce e amadurece, essas reclamações estão gradualmente sendo tratadas e eliminadas.