Ativo de Longa Data
O que é um ativo de longa data?
Um ativo de longo prazo é um tipo de ativo gerador de receita, como hipotecas residenciais e títulos de 30 anos, onde os fluxos de receita ocorrem até a data de vencimento do ativo (que é no futuro).
Principais vantagens
- Um ativo de longo prazo é um tipo de ativo gerador de receita – como hipotecas residenciais e títulos de 30 anos – onde os fluxos de receita ocorrem até a data de vencimento do ativo (que é bem no futuro).
- Os fundos de pensão e as seguradoras investem em ativos de longo prazo para atender às suas obrigações de longo prazo.
- Ativos de longo prazo apresentam maior risco de duração.
Compreendendo um ativo de longa data
Investidores institucionais, como fundos de pensão e seguradoras, investem em ativos de longo prazo para atender às suas obrigações de longo prazo. Eles podem comprar títulos lastreados em hipotecas residenciais (RMBS), títulos lastreados em hipotecas comerciais (CMBS), títulos corporativos de 30 anos, títulos municipais e títulos do Tesouro, bem como outros ativos de longo prazo, a fim de receber fluxos de caixa contínuos para cumprir suas obrigações de pagamento. Esses ativos podem ser negociados por outros substitutos de investimento de longo prazo ou mantidos até o vencimento.
Ativos de longo prazo apresentam maior risco de duração. Se um detentor de ativos de longo prazo emprega uma estratégia de compensação de passivos e as taxas de juros aumentam, o fluxo de receita de juros fixos que o detentor recebe ao longo de muitos anos pode não cobrir os passivos de longo prazo.
Por exemplo, os bancos geralmente mantêm ativos de longo prazo, como títulos lastreados em hipotecas residenciais. Os bancos também têm passivos sensíveis a juros, como depósitos à vista de contas de poupança. Como a receita gerada pelas hipotecas tende a ser estável ao longo da vida dos empréstimos, a quantidade de dinheiro que o banco recebe das hipotecas é limitada às taxas vigentes no momento da originação do empréstimo.
No entanto, as saídas de caixa de depósitos à vista geralmente não são limitadas e aumentarão em um ambiente de aumento das taxas de juros. O resultado seria uma redução na margem de juros líquida para o banco e, possivelmente, dificuldades financeiras se o descasamento entre ativos e passivos de longo prazo for suficientemente grave.
Tipos de ativos de longa data
Títulos garantidos por hipotecas residenciais (RMBS)
Os títulos garantidos por hipotecas residenciais (RMBS) são um tipo de título baseado em dívida garantido pelos juros pagos em empréstimos para residências pessoais ou familiares. Os juros sobre empréstimos, como hipotecas, empréstimos para aquisição de casa própria e hipotecas subprime são considerados algo com uma taxa de inadimplência comparativamente baixa e uma taxa de juros comparativamente alta, uma vez que há uma alta demanda pela propriedade de uma pessoa ou família residência.
Títulos lastreados em hipotecas comerciais (CMBS)
Os títulos lastreados em hipotecas comerciais (CMBS) são produtos de investimento de renda fixa semelhantes aos títulos lastreados em hipotecas residenciais, mas são lastreados por hipotecas sobre propriedades comerciais, em vez de imóveis residenciais. Os títulos subjacentes do CMBS podem incluir uma série de hipotecas comerciais de vários termos, valores e tipos de propriedade – como residências multifamiliares e imóveis comerciais.
Obrigações do Tesouro
Os títulos do Tesouro (T-bonds) são títulos de dívida do governo emitidos pelo governo federal dos Estados Unidos com vencimentos superiores a 20 anos. Os títulos do Tesouro rendem juros periódicos até o vencimento. Nesse momento, o proprietário também recebe um valor igual ao principal.
Títulos Municipais
Os títulos municipais são títulos de dívida emitidos por governos estaduais e locais. Títulos municipais são usados para financiar obras públicas, como parques, bibliotecas, pontes e estradas e outras infraestruturas.