Teoria de preferência de liquidez

O que é a Teoria da Preferência de Liquidez?

A Teoria da Preferência de Liquidez é um modelo que sugere que um investidor deve exigir uma taxa de juros mais alta ou prêmio sobre títulos com vencimentos de longo prazo que apresentam maior risco porque, todos os outros fatores sendo iguais, os investidores preferem dinheiro ou outras participações de alta liquidez.

Como funciona a teoria da preferência de liquidez?

A Teoria da Preferência de Liquidez sugere que os investidores exigem prêmios progressivamente mais altos em títulos de médio e longo prazo, em oposição a títulos de curto prazo. De acordo com a teoria, que foi desenvolvida por John Maynard Keynes para apoiar sua ideia de que a demanda por liquidez tem poder especulativo, os investimentos líquidos são mais fáceis de obter pelo valor total.

O dinheiro é comumente aceito como o ativo mais líquido. De acordo com a teoria da preferência pela liquidez, as taxas de juros dos títulos de curto prazo são mais baixas porque os investidores não estão sacrificando a liquidez por prazos maiores do que os títulos de médio ou longo prazo. 

Considerações Especiais

Keynes introduziu a Teoria da Preferência de Liquidez em seu livro The General Theory of Employment, Interest and Money. Keynes descreve a teoria em termos de três motivos que determinam a demanda por liquidez:

1. O motivo da transação afirma que as pessoas físicas têm preferência pela liquidez para garantir a disponibilidade de caixa suficiente para as necessidades básicas do dia a dia. Em outras palavras, os stakeholders têm uma grande demanda por liquidez para cobrir suas obrigações de curto prazo, como comprar mantimentos e pagar o aluguel ou hipoteca. Custos de vida mais altos significam uma maior demanda por dinheiro / liquidez para atender às necessidades do dia a dia. 
2. O motivo de precaução  relaciona-se à preferência de um indivíduo por liquidez adicional se surgir um problema ou custo inesperado que requeira um dispêndio substancial de dinheiro. Esses eventos incluem custos imprevistos, como reparos em casa ou carro.
3. As partes interessadas também podem ter um motivo especulativo.  Quando as taxas de juros estão baixas, a demanda por dinheiro é alta e eles podem preferir manter os ativos até que as taxas de juros subam. O motivo especulativo refere-se à relutância do investidor em comprometer capital de investimento por medo de perder uma oportunidade melhor no futuro.

Quando taxas de juros mais altas são oferecidas, os investidores abrem mão da liquidez em troca de taxas mais altas. Por exemplo, se as taxas de juros estão subindo e os preços dos títulos estão caindo, um investidor pode vender seus títulos de baixa remuneração e comprar obrigações de alta remuneração ou segurar o caixa e esperar por uma taxa de retorno ainda melhor.

Exemplo de Teoria de Preferência de Liquidez

Uma nota do Tesouro de três anos pode pagar uma taxa de juros de 2%, uma nota do tesouro de 10 anos pode pagar uma taxa de juros de 4% e um título do tesouro de 30 anos pode pagar uma taxa de juros de 6%. Para que o investidor sacrifique a liquidez, ele deve receber uma taxa de retorno mais alta em troca de concordar em ter o dinheiro preso por um período mais longo.