Explicado o sistema de classificação Lipper
Você deve estar familiarizado com a frase “em comparação com a média de Lipper”, uma linha repetida em muitos anúncios de TV e rádio para fundos mútuos. Parece impressionante quando uma empresa de fundo mútuo se vangloria de que um de seus produtos “bateu” sua média de Lipper, mesmo que grande parte do público não saiba o significado por trás da frase.
O Lipper Average é um produto da Lipper, Inc., que também publica o Lipper Rating System. As empresas de fundos mútuos contam com a Lipper desde as décadas de 1970 e 1980, mas a empresa se expandiu para fornecer serviços mais diretos ao público investidor.
Em 2020, Lipper está entre os líderes mundiais em ferramentas de pesquisa de fundos centradas no investidor. Sua pesquisa cobre mais de 230.000 classes de ações e mais de 115.000 fundos em 61 países.
Principais vantagens
- Lipper é uma ferramenta de pesquisa de fundos usada por investidores em todo o mundo; sua característica mais conhecida é o Lipper Average.
- A estratégia de classificação de fundos da empresa é baseada no modelo US Diversified Equity (USDE); mantém seus padrões para fundos internacionais o mais próximo possível desse modelo da USDE.
- O modelo USDE avalia a capitalização de mercado de um fundo, bem como o estilo do fundo; o estilo está relacionado às características básicas de cada uma das empresas de um determinado fundo.
- O bem citado “Lipper Average” é uma referência ao retorno anual de um fundo em relação aos seus pares no mesmo grupo, conforme categorizado pelo Lipper Index.
Metodologia de classificação de Lipper
De acordo com Lipper, a empresa usa uma estratégia de classificação de fundos US Diversified Equity, ou USDE. O modelo USDE não é universalmente aplicável, uma vez que muitos fundos classificados pela Lipper são fundos estrangeiros, então Lipper tenta “manter os padrões para classificação de fundos internacionais o mais próximo possível do modelo USDE”.
O modelo USDE foi introduzido em setembro de 1999. Esse modelo separa o processo de classificação em duas etapas. Primeiro, a capitalização de mercado de um fundo é considerada. Somente após o valor de mercado ter sido estabelecido é que a classificação de estilo do fundo é atribuída. O estilo se baseia nas características fundamentais de cada participação no fundo a partir dos dados que a Lipper recebe das próprias empresas do fundo, bem como de provedores de dados independentes.
Cada fundo tem diferentes valores atribuídos com base em várias características. Por exemplo, os fundos na classificação de patrimônio diversificado são julgados com base no preço de lucro (P / E), preço de contabilização (P / B), preço de vendas (P / S), retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), rendimento de dividendos e, se disponível, o crescimento das vendas em três anos. Lipper considera tudo isso ao determinar o estilo do fundo.
1999
O ano em que o USDE, o modelo de classificação de Lipper, que considera a capitalização de mercado e o estilo, foi introduzido pela primeira vez.
Como as classificações são determinadas
Para ser classificado como grande capitalização, pelo menos 75% dos ativos de patrimônio líquido ponderado do fundo devem estar concentrados no limite de grande capitalização. O mesmo modelo de 75% é aplicado a maiúsculas e minúsculas também. Como o próprio Lipper admite, há mais flexibilidade estatística para fundos de capitalização média e pequena na forma como suas carteiras são construídas.
Depois que a capitalização de mercado é definida, o estilo de um fundo precisa ser atribuído. Isso é realizado por meio de algo que Lipper chama de “pontuação Z individual” para cada período. Para cada característica considerada, como rendimento de dividendos ou retorno sobre o patrimônio líquido, um Z-Score é calculado subtraindo a pontuação média ponderada do índice da média ponderada do valor característico do fundo e, em seguida, dividido pelo desvio padrão ponderado do índice característico.
The Lipper Average
O Lipper Average representa o retorno médio anual de um fundo entre seus pares, conforme categorizado pelo Lipper Index. Existem vários índices Lipper diferentes, cada um consistindo nos 30 maiores fundos mútuos de qualquer categoria. As categorias são agrupadas por setor, indústria, país e capitalização de mercado, o que significa que um fundo mútuo pode estar acima de sua Média Lipper para o setor, mas abaixo da Média Lipper para fundos de seu tamanho.
O sistema de classificação Lipper
O Lipper Rating System é um sistema de classificação de cinco níveis e cinco categorias que separa todos os fundos em quintis. Os 20% mais baixos em uma categoria recebem a classificação “1”. Os próximos 20% recebem uma classificação “2”. Os 20% intermediários recebem uma classificação “3”, enquanto os próximos 20% recebem uma classificação “4”. O top 20% recebe o título de ” Lipper Leader ” na categoria.
Lipper já se concentrou principalmente em duas categorias: consistência de retorno e preservação de capital. Duas outras métricas, retorno total e índice de despesas, foram adicionadas mais recentemente. Além disso, os fundos com sede nos Estados Unidos recebem uma classificação separada para eficiência fiscal. De acordo com a empresa, esse sistema de classificação foi projetado para criar um scorecard simples e de fácil compreensão que ajuda os investidores a enfatizar certas prioridades.
Todas as classificações são calculadas e comparadas em diferentes carteiras e tipos de fundos. Por exemplo, as pontuações para o retorno total, consistência do retorno, índice de despesas e eficiência tributária são medidas para todas as classificações da Lipper, como núcleo de grande capitalização, ações preferenciais / títulos exigíveis, Tesouro geral dos EUA e muitos outros. As pontuações para a preservação do capital são separadas em três classes amplas de ativos: fundos de ações, ações mistas e títulos. Os fundos são classificados apenas em relação aos seus pares. Todas as pontuações são calculadas de forma independente e nenhum fundo recebe uma pontuação resumida;Lipper quer que os investidores individuais decidam quais categorias devem ter maior peso, então não agrega de forma alguma. As pontuações em todas as categorias estão sujeitas a alterações mensais. Cada pontuação também é dividida em vários períodos: três anos, cinco anos, 10 anos e geral.
O expoente de Hurst
Lipper usa um dispositivo matemático conhecido como expoente de Hurst, ou simplesmente “expoente H”, para separar o joio do trigo em termos de consistência. Este indicador mede a capacidade de produção sem volatilidade excessiva, que Lipper então pega e aplica aos seus diferentes grupos de pares. Lipper então separa os fundos em três grupos: aqueles com um expoente H maior que 0,55;aqueles entre 0,55 e 0,45;e aqueles abaixo de 0,45.
Um Lipper Leader é qualquer fundo mútuo ou fundo negociado em bolsa (ETF) que esteja entre os 20% principais de todos os fundos; ser classificado como Lipper Leader é visto como um sinal de qualidade e excelência nessa categoria específica.
The Lipper Leader Rating
Muito parecido com o Morningstar ou Standard & Poor’s, outros sistemas de classificação de fundos mútuos, a Lipper publica uma lista do que considera ser os melhores fundos no negócio. Qualquer fundo mútuo ou ETF que esteja entre os 20% principais de todos os fundos é classificado como um Lipper Leader.
Observe que as classificações do Lipper Leader são válidas apenas para uma categoria de pontuação. Por exemplo, um ETF de títulos pode ser um Lipper Leader para a preservação do capital, mas não para a consistência do retorno. Na maioria dos casos, você vê um fundo referir-se a si mesmo como um “Lipper Leader for Preservation” para ajudar a evitar confusão neste ponto.
Separar a liderança do fundo por categoria de pontuação é uma diferença notável entre o sistema Lipper e outras metodologias de classificação de fundos mútuos. Somente a Lipper inclui cinco tipos diferentes de líderes entre seus critérios de cinco classificações e também é o único serviço líder de classificação de fundos a dar ênfase específica à persistência do bom desempenho do fundo.
Desvantagens do sistema
Uma desvantagem do sistema Lipper Leader é o limite de 20%. À medida que novos fundos mútuos são introduzidos, o tamanho de cada quintil também aumenta necessariamente. Isso significa que alguns fundos podem ser incluídos na categoria Lipper Leader sem necessariamente melhorar sua pontuação; alguns podem até piorar um pouco com o tempo, mas vão do 21º ao 20º percentil devido ao influxo de novos concorrentes.