Troca de LIBOR em atraso
O que é uma troca de LIBOR em atraso?
Um swap LIBOR em atraso é semelhante a um swap normal ou vanilla, mas o lado da taxa flutuante é definido no final do período de reinicialização em vez de no início. Essa taxa é então aplicada retroativamente.
A definição rápida é que um swap vanilla define a taxa antecipadamente e paga mais tarde (em atraso ), enquanto um swap em atraso define e paga mais tarde (em atraso).
Essa troca tem vários outros nomes, incluindo troca de atrasados, troca de redefinição, troca de configuração anterior e troca de redefinição atrasada.
Compreendendo uma troca de LIBOR em atraso
A estrutura da LIBOR em atraso foi introduzida em meados da década de 1980 para permitir que os investidores tirassem proveito da potencial queda das taxas de juros. É uma estratégia usada por investidores e tomadores de empréstimos direcionados às taxas de juros e que acreditam que vão cair.
As transações de swap trocam os fluxos de caixa de investimentos de taxa fixa por aqueles de investimentos de taxa flutuante. A taxa flutuante geralmente é baseada em um índice, como a London Interbank Oferecido Rate (LIBOR), mais um valor predeterminado. Normalmente, todas as taxas são definidas no início do swap e, se aplicável, no início dos períodos de reinicialização subsequentes até o vencimento do swap.
A definição de “atrasos” é o dinheiro devido e que deveria ter sido pago antes. No caso de um swap da LIBOR em atraso, a definição se inclina mais para o cálculo do pagamento, ao invés do próprio pagamento.
Em um swap regular ou plain vanilla, a taxa flutuante é definida no início do período de reinicialização e paga no final desse período. Para um swap de mora, a principal diferença é quando o contrato de swap faz uma amostra da taxa LIBOR e determina como o pagamento deve ser. Em um swap vanilla, a taxa LIBOR no início do período de redefinição é a taxa básica. Em um swap de atraso, a taxa LIBOR no final do período de reposição é a taxa básica.
Em dezembro de 2020, havia planos para eliminar o sistema LIBOR até 2023 e substituí-lo por outras referências, como ataxa de financiamento overnight garantida (SOFR).
Usando uma troca de LIBOR no vencimento
O lado da taxa flutuante de um swap vanilla, neste caso, LIBOR, é redefinido em cada data de redefinição. Se a LIBOR de três meses for a taxa básica, o pagamento da taxa flutuante sob o swap ocorre em três meses, e então a LIBOR de três meses atual determinará a taxa para o próximo período. Para um swap de atraso, a taxa do período atual é fixada em três meses para cobrir o período recém-encerrado. A taxa para o segundo período de três meses define seis meses no contrato e assim por diante.
Se um investidor acredita que a LIBOR cairá nos próximos anos e deseja apenas explorar essa possibilidade, ele espera que seja menor no final de cada período de reinicialização, e não no início. O investidor poderia entrar em um contrato de swap para receber a LIBOR e pagar a LIBOR em atraso durante a vigência do contrato. Observe que ambas as taxas são flutuantes, neste caso.