Opção de escada
O que é uma opção de escada?
Uma opção de escada é uma opção exótica que bloqueia os lucros parciais quando o ativo subjacente atinge níveis de preço ou “degraus” predeterminados. Isso garante pelo menos algum lucro, mesmo se o ativo subjacente retornar além desses níveis antes que a opção expire. As opções de escada vêm em variedades de compra e venda.
Não confunda opções de ladder, que são tipos específicos de contratos de opções, com ladders de chamadas longas, ladders de long put e suas contrapartes curtas, que são estratégias de opções que envolvem a compra e venda de múltiplos contratos de opções simultaneamente.
Como funciona uma opção de escada
As opções de escada são semelhantes aos contratos de opção tradicionais que dão ao detentor o direito, mas não a obrigação de comprar ou vender o ativo subjacente a um preço predeterminado ou em uma data predeterminada. No entanto, uma opção de escada adiciona um recurso que permite ao titular bloquear lucros parciais em intervalos predeterminados.
Esses intervalos são apropriadamente chamados de “degraus” e quanto mais degraus o preço do ativo subjacente cruzar, mais lucro será travado. O detentor mantém os lucros com base no degrau mais alto alcançado (para opções de compra) ou no degrau mais baixo alcançado (para opções de venda), independentemente se o preço do subjacente cruzar abaixo (para opções de compra) ou acima (para opções de venda) esses degraus antes do vencimento.
Como o titular obtém lucros parciais não reembolsáveis à medida que a negociação se desenvolve, o risco total é muito menor do que para as opções tradicionais . A desvantagem, é claro, é que as opções de escada são mais caras do que opções de baunilha semelhantes.
Exemplo de uma opção de escada
Considere uma opção de compra de escada em que o preço do ativo subjacente é 50 e o preço de exercício é 55. Os degraus são fixados em 60, 65 e 70. Se o preço subjacente atingir 62, o lucro fica bloqueado em 5 (degrau menos exercício ou 60 – 55). Se o subjacente atingir 71, o lucro bloqueado aumenta para 15 (novo degrau menos strike ou 70 – 55), mesmo se o subjacente cair abaixo desses níveis antes da data de vencimento.
Tal como acontece com as opções vanilla, há um valor de tempo associado às opções de escada. Portanto, o preço negociado das opções de compra está geralmente acima do valor do lucro bloqueado e declinando à medida que a data de vencimento se aproxima.
Se o preço do subjacente cair abaixo de qualquer um dos degraus acionados, novamente para as opções de compra, quase não importa para o preço da opção, porque o lucro parcial é garantido. Embora isso seja uma simplificação exagerada, pois quanto mais baixos os movimentos subjacentes abaixo do degrau mais alto acionado, menos provável será que volte a ultrapassar aquele degrau e alcance o próximo degrau.