Razão K
O que é o K-Ratio?
O K-ratio é uma métrica de avaliação que examina a consistência do retorno de um patrimônio ao longo do tempo. Os dados para o índice são derivados de um índice mensal de valor agregado (VAMI), que usa regressão linear para rastrear o progresso de um investimento inicial de $ 1.000 no título que está sendo analisado.
Principais vantagens
- Os K-ratios medem a consistência dos retornos de um patrimônio ao longo do tempo, calculados usando o índice mensal de valor agregado (VAMI).
- O cálculo envolve a execução de uma regressão linear no retorno logarítmico cumulativo de uma curva de Índice de Valor Adicionado Mensal (VAMI).
- O K-ratio leva em consideração os próprios retornos, mas também a ordem desses retornos na medição do risco.
- O índice mede o retorno do título ao longo do tempo e é uma boa ferramenta para medir o desempenho das ações porque leva em consideração a tendência do retorno.
Fórmula e cálculo da razão K
A razão K pode ser calculada como:
- onde há n períodos de retorno nos dados de retorno mensal.
O que o K-Ratio pode lhe dizer
O K-ratio foi desenvolvido pelo trader de derivativos e estatístico Lars Kestner como uma forma de abordar uma lacuna percebida em como os retornos foram analisados. Como os principais interesses de um investidor são o retorno e a consistência, Kestner projetou seu K-ratio para medir o risco versus o retorno, analisando a estabilidade dos retornos de um título, portfólio ou gestor ao longo do tempo.
O K-ratio leva em consideração os retornos, mas também a ordem desses retornos na medição do risco. O cálculo envolve a execução de uma regressão linear no retorno logarítmico cumulativo de uma curva de Índice de Valor Adicionado Mensal (VAMI). Os resultados da regressão são então usados na fórmula do K-ratio. A inclinação é o retorno, que deve ser positivo, enquanto o erro padrão da inclinação representa o risco.
Em 2003, Kestner introduziu uma versão modificada de seu K-ratio original, que mudou a fórmula do cálculo para incluir o número de pontos de dados de retorno no denominador. Ele introduziu uma modificação adicional, que adicionou um cálculo de raiz quadrada ao numerador, em 2013.
Exemplo de como usar a razão K
O índice mede o retorno do título ao longo do tempo e é considerado uma boa ferramenta para medir o desempenho das ações porque leva em consideração a tendência de retorno, em comparação com os instantâneos pontuais.
O K-ratio permite uma comparação de retornos cumulativos para diferentes retornos de ações (e gestores de ações) ao longo do tempo. Ela difere da medida de Sharpe amplamente usada por levar em consideração a ordem em que ocorrem os retornos. Na prática, o K-ratio é projetado para ser visto em conjunto e em adição a outras medidas de desempenho.
Além de serem usados na análise de retornos de ações individuais, categorias de estilo e administradores de fundos, os índices K também podem ser calculados para títulos. Os K-ratios serão diferentes entre as classes de ativos (ações nacionais versus títulos versus ações de mercados emergentes), dentro das classes de ativos (por exemplo, grande capitalização versus pequena capitalização) e por período de tempo.