Como você troca o clima? - KamilTaylan.blog
23 Junho 2021 1:20

Como você troca o clima?

O clima impacta nossa vida diária e também os grandes negócios, apresentando benefícios e riscos significativos com base na variabilidade de fatores climáticos como temperatura, vento, chuva, neve, etc. Germanwatch cita que entre 1997 e 2016, os EUA experimentaram 0,255% de perda por unidade do PIB por causa do clima. Para mitigar os riscos decorrentes de fatores climáticos prejudiciais,  os derivados climáticos ganharam enorme popularidade.

Este artigo discute o uso de derivados do clima, como eles são diferentes dos derivados de commodities associados, como vários derivados do clima funcionam e quem são os principais jogadores na esfera dos derivados do clima.

Uso de derivados do clima

Os seguintes cenários indicam o uso de derivados do clima:

  • As empresas de energia podem entrar em derivados climáticos para eliminar os riscos de temperaturas variáveis, levando a uma demanda e fornecimento incertos para seus negócios de energia, serviços públicos e energia. 
  • Para eliminar o risco de má produção agrícola devido ao mau tempo, as empresas agrícolas podem entrar em contratos de derivados que incluem casos de chuvas fortes ou chuvas fracas, condições de temperatura adversas ou impactos de ventos fortes ou neve.
  • Cobertura por organizações de gerenciamento de eventos – como empresas de organização de esportes, turismo e agências de viagens ou parques temáticos ao ar livre – para mitigar os impactos negativos da chuva em seus negócios de eventos.
  • Seguradoras, fundos de hedge e até mesmo governos negociam derivativos climáticos para fins de hedge
  • Especuladores, arbitradores  e criadores de mercado  procuram oportunidades de apostas especulativas ou arbitragem sobre as condições meteorológicas

Utilities, energia e empresas de energia são grandes jogadores no mercado de derivados meteorológicos.

Exemplos de derivados do clima e como eles funcionam

  • Os derivados do clima foram introduzidos em meados da década de 1990 como produtos OTC entre duas partes individuais, principalmente como cláusulas condicionais (como se a temperatura ultrapassasse ‘Z’ graus, uma das partes ofereceria a outra um desconto de ‘Y’ dólares em seu negócio). Eles logo se tornaram populares o suficiente para serem incluídos nas bolsas como futuros, opções, swaps e opções sobre contratos de futuros facilmente negociáveis.
  • A CME hoje oferece derivados climáticos específicos para locais – cidades dos EUA como Des Moines ou Las Vegas e cidades globais na Europa e Ásia – para produtos específicos de temperatura.
  • Os derivados do tempo quantificam o quanto a temperatura varia da média mensal ou sazonal em uma cidade / região designada. As variações são escaladas para índices ponderados em dólares, permitindo um valor quantificado em dólares para variações de temperatura.
  • Os contratos estão vinculados ao índice de graus-dias de aquecimento ( HDD ) e graus-dias de resfriamento ( CDD ) com base no limite de temperatura definido de 65 ° F nos EUA (18 ° C na Europa). Esses valores indicam um quantum de recursos disponíveis necessários para aquecimento ou resfriamento. Se a temperatura cair abaixo desse limite, para dizer 35 ° F, indicando a necessidade de aquecimento, o valor do HDD é 30 (65-35) e o valor do CDD é zero, pois nenhum resfriamento é necessário. Para temperaturas acima deste limite de 65 ° F, digamos a 85 ° F, o HDD será zero, pois nenhum aquecimento é necessário, enquanto o valor CDD será 20 (85-65).
  • Cada contrato é avaliado para cada dia (ou mês) multiplicando o valor do HDD ou CDD por $ 20. Para o primeiro caso (HDD = 30 e CDD = 0), o valor do contrato do HDD será $ 600 e o CDD será zero. Para o segundo caso (HDD = 0 e CDD = 20), o valor do contrato de HDD será zero e o contrato de CDD será de $ 400.
  • Usando o mecanismo acima, pode-se assumir posições de negociação adequadas para mitigar riscos específicos de temperatura, conforme percebido por seus respectivos negócios.

Clima vs. Derivados de commodities

Um ponto importante que diferencia os derivativos de utilidades / commodities (energia, eletricidade, agrícola) e os derivados do clima é que o primeiro permite o hedge de preço com base em um volume específico, enquanto o segundo oferece o hedge da utilização real ou do rendimento, independente do volume. Por exemplo, pode-se travar o preço de X barris de petróleo bruto ou X alqueires de milho comprando futuros de petróleo ou de milho, respectivamente. Mas entrar em derivativos climáticos permite proteger o risco geral de rendimento e utilização. A queda de temperatura abaixo de 10 graus resultará em danos completos à safra de trigo; A chuva nos fins de semana em Las Vegas afetará os passeios pela cidade. Portanto, uma combinação de derivados de clima e commodities é melhor para a mitigação de risco geral.

The Bottom Line

O mercado de derivativos climáticos cresceu globalmente, com grandes investimentos vindos de uma variedade de participantes. Os instrumentos meteorológicos são um meio útil para mitigar os riscos para as condições meteorológicas específicas. Dependendo das necessidades, derivados de clima específicos ou uma combinação equilibrada de clima e derivativos de commodities tradicionais podem ser utilizados para cobertura