Exuberância irracional

O que é exuberância irracional?

A exuberância irracional se refere ao entusiasmo do investidor que leva os preços dos ativos mais altos do que os fundamentos desses ativos justificam. O termo foi popularizado pelo ex-presidente do Fed Alan Greenspan em um discurso de 1996, ” O Desafio do Banco Central em uma Sociedade Democrática ” . O discurso foi feito perto do início da bolha pontocom dos anos 1990, um exemplo clássico de exuberância irracional:

“Mas como sabemos quando a exuberância irracional aumentou indevidamente os valores dos ativos, que então se tornaram sujeitos a contrações inesperadas e prolongadas como ocorreram no Japão na última década? E como incorporamos essa avaliação na política monetária?”

Principais vantagens

A exuberância irracional é um otimismo de mercado infundado que carece de uma base real de avaliação fundamental, mas, em vez disso, repousa em fatores psicológicos.
O termo foi popularizado pelo ex-presidente do Fed, Alan Greenspan, em um discurso de 1996 abordando a bolha crescente da Internet no mercado de ações.
A exuberância irracional se tornou sinônimo da criação de preços de ativos inflacionados associados a bolhas, que em última instância estouram e podem levar ao pânico do mercado.

Quebrando a exuberância irracional

A exuberância irracional é o otimismo econômico generalizado e indevido. Quando os investidores começam a acreditar que a alta dos preços no passado recente prediz o futuro, eles estão agindo como se não houvesse incerteza no mercado, causando um ciclo de feedback positivo de preços cada vez mais altos.

Acredita-se que seja um problema porque pode gerar bolhas nos preços dos ativos. Mas, quando a bolha estourou, os investidores rapidamente entraram em pânico, vendendo, às vezes, seus ativos por menos do que valem com base nos fundamentos. O pânico que se segue a uma bolha pode se espalhar para outras classes de ativos e pode até causar uma recessão. Os investidores que são mais atingidos – aqueles que ainda estão all-in antes da correção – são os excessivamente confiantes que têm certeza de que a corrida de alta durará para sempre. Confiar que um touro não se voltará contra você é uma maneira segura de ser ferido.

Alan Greenspan levantou a questão de se os bancos centrais deveriam lidar com a exuberância irracional por meio de uma política monetária restritiva preventiva. Ele acredita que a central deve aumentar as taxas de juros quando parecer que uma bolha especulativa começa a se formar.

Exemplo: bolha do Dotcom no final de 1990

O presidente do Fed, Alan Greenspan, alertou os mercados sobre sua exuberância irracional em 5 de dezembro de 1996. Mas ele não apertou a política monetária até a primavera de 2000, depois que bancos e corretoras usaram o excesso de liquidez que o Fed criou antes do bug do Y2K para financiar ações da Internet. Depois de jogar gasolina no fogo, Greenspan não teve escolha a não ser estourar a bolha.

O crash que se seguiu viu o índice Nasdaq, que havia aumentado cinco vezes entre 1995 e 2000, cair de um pico de 5.048,62 em 10 de março de 2000 para 1.139,90 em 4 de outubro de 2002, uma queda de 76,81%. No final de 2001, a maioria das ações pontocom quebrou. Até mesmo os preços das ações de ações de tecnologia de ponta como Cisco, Intel e Oracle perderam mais de 80% de seu valor. Levaria 15 anos para que o Nasdaq recuperasse seu pico ponto-com, o que aconteceu em 23 de abril de 2015.