Spread Invertido
O que é uma propagação invertida?
Em um spread invertido, o rendimento de um instrumento financeiro de prazo mais longo é menor do que o de um instrumento de prazo mais curto. Com efeito, um instrumento de curto prazo rende uma taxa de retorno (RoR) mais alta do que um de longo prazo. Isso contrasta com as condições normais de mercado, onde os instrumentos de longo prazo geram retornos mais elevados para compensar o tempo.
Esse spread é calculado subtraindo o prazo mais longo do prazo mais curto. Os spreads invertidos entre as notas ou títulos do Tesouro dos EUA de curto e longo prazo geralmente indicam que uma recessão pode estar a caminho.
Principais vantagens
- Um spread invertido ocorre quando o rendimento de um instrumento financeiro de curto prazo é maior do que o de um longo prazo.
- Este spread é calculado subtraindo o rendimento de longo prazo do rendimento de curto prazo.
- Os investidores esperam que os instrumentos de longo prazo paguem mais porque precisam manter seu dinheiro por um período mais longo.
- Quando os rendimentos de curto prazo são maiores, isso indica que os investidores estão perdendo a confiança.
- Os rendimentos de curto prazo maiores do que os de longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA geralmente indicam que uma recessão está se aproximando.
Compreendendo Spreads Invertidos
O rendimento dos instrumentos financeiros de longo prazo geralmente tende a ser mais alto do que os de curto prazo. Por exemplo, os títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos geram um retorno maior do que os títulos de dois anos. Mas há situações que surgem quando a reserva acontece – quando o rendimento dos instrumentos de curto prazo é maior do que os de longo prazo. Portanto, o título de dois anos rende mais do que um de 10 anos. Isso é conhecido como spread invertido.
Os investidores esperam um rendimento mais alto se seu dinheiro ficar preso por um longo período de tempo. Eles assumem que os instrumentos de curto prazo têm um rendimento mais baixo. Em contraste, um rendimento mais alto é considerado a recompensa que o investidor obtém por comprometer seus recursos por um longo período de tempo. É por isso que um spread invertido é considerado um cenário anormal e indesejável.
Os rendimentos das notas do Tesouro dos EUA costumam ser os mais óbvios – e os mais fáceis – de rastrear e comparar. Você pode comparar os rendimentos das notas na extremidade mais curta do espectro de maturidade, como aquelas com prazos de um mês, seis meses ou um ano com aqueles com prazos de duração mais longa, como títulos de 10 anos.
É fácil determinar o spread de rendimento entre dois instrumentos financeiros e identificar se ele resulta em um spread invertido. Você pode calcular o spread usando uma subtração simples, dados os rendimentos dos dois instrumentos envolvidos. Portanto, para determinar o spread, subtraia o rendimento de longo prazo do de curto prazo. Se o último for maior, você acaba com um spread invertido.
A diferença entre os rendimentos de longo e curto prazo não precisa necessariamente ser um número negativo para resultar em um spread de rendimento. O rendimento de curto prazo precisa ser maior do que o rendimento de longo prazo.
Considerações Especiais
Um diferencial de tendências em uma direção invertida às vezes pode ser um sinal de alerta para umarecessão e geralmente indica que a confiança do investidor nas perspectivas de curto prazo está caindo. Na verdade, todas as grandes recessões nos Estados Unidos desde 1950 vieram depois que a experiência do mercado inverteu os spreads.
Os investidores podem se sentir mais confortáveis com a perspectiva de instrumentos de longo prazo e geralmente estão menos ansiosos para investir em títulos de curto prazo. Como resultado, os emissores devem oferecer um rendimento mais alto como forma de atrair investidores e motivá-los a superar seus sentimentos de receio. Caso contrário, muitos investidores optariam apenas por títulos de longo prazo.
Exemplo de Spread Invertido
No mercado de títulos, se você tivesse um título do governo de três anos rendendo 5% e um título do governo de 30 anos rendendo 3%, o spread entre os dois rendimentos seria invertido em 2%. Isso é calculado subtraindo o rendimento de 3% do rendimento de 5%. As razões por trás dessa situação podem variar e podem incluir mudanças na oferta e demanda de cada instrumento e nas condições econômicas gerais da época.