Bolha da Internet
O que é a bolha da Internet?
A bolha da internet é uma bolha especulativa que se desenvolveu após a popularização da rede mundial de computadores em 1991. A mania era parte de uma bolha tecnológica mais ampla que levou a um investimento excessivo em telecomunicações e infraestrutura de TI. Essa corrida de investimentos levou a um crescimento exponencial e um subseqüente colapso da Nasdaq, o mercado de ações de tecnologia dos Estados Unidos.
Principais vantagens
- A bolha da internet foi em grande parte o resultado de uma nova oportunidade comercial mal compreendida apresentada pela popularização da rede mundial de computadores.
- Muitos investidores, incluindo investidores institucionais, não tinham certeza de como avaliar novas empresas com modelos de negócios baseados em atividades online.
- O eventual estouro da bolha da internet foi fortemente influenciado pelas ações do Federal Reserve e de Alan Greenspan em particular.
Compreendendo a bolha da Internet
Uma das características da bolha da Internet foi a suspensão da descrença dos investidores quanto à viabilidade de muitos modelos de negócios pontocom. Nesta Nova Economia, uma empresa precisava apenas ter um “.com” em seu nome para ver os preços de suas ações dispararem após uma oferta pública inicial (IPO), mesmo que ainda não tivesse tido lucro, produzir qualquer fluxo de caixa positivo ou até mesmo produzir qualquer receita.
Como se acreditava que os métodos tradicionais de avaliação não podiam ser aplicados a ações da Internet com novos modelos de negócios e ganhos e fluxo de caixa negativos, os investidores valorizam o crescimento, a participação no mercado e os efeitos de rede. Com os investidores se concentrando em métricas de avaliação, como preço para vendas, muitas empresas de internet recorreram a uma contabilidade agressiva para inflar a receita.
Com os mercados de capitais injetando dinheiro no setor, as start-ups estavam em uma corrida para crescer rapidamente. Empresas sem nenhuma tecnologia proprietária abandonaram a responsabilidade fiscal e gastaram uma fortuna em marketing para estabelecer marcas que se diferenciassem da concorrência. Algumas start-ups gastam até 90% de seu orçamento em publicidade.
O pico da bolha da Internet
O fluxo de capital recorde começou a fluir para o Nasdaq em 1997. Em 1999, 39% de todos os investimentos de capital de risco estavam indo para empresas de internet. Naquele ano, 295 dos 457 IPOs estavam relacionados a empresas de Internet, seguidos por 91 apenas no primeiro trimestre de 2000. O ponto alto foi o megamerger da
Capitalistas de risco, bancos de investimento e corretoras foram acusados de promover ações pontocom para que pudessem lucrar com a onda de IPOs. Mas o Greenspan-put também foi culpado pela bolha da internet.
A bolha da Internet encontra a exuberância irracional
O presidente do Fed, Alan Greenspan, alertou os mercados sobre sua exuberância irracional em 5 de dezembro de 1996. Mas ele não apertou a política monetária até a primavera de 2000, depois que bancos e corretoras usaram o excesso de liquidez que o Fed criou antes do bug do Y2K para financiar ações da Internet. Depois de jogar gasolina no fogo, Greenspan não teve escolha a não ser estourar a bolha.
O crash que se seguiu viu o índice Nasdaq, que havia aumentado cinco vezes entre 1995 e 2000, cair de um pico de 5.048,62 em 10 de março de 2000 para 1.139,90 em 4 de outubro de 2002, uma queda de 76,81%. No final de 2001, a maioria das ações pontocom quebrou. Até mesmo os preços das ações de ações de tecnologia de ponta como Cisco, Intel e Oracle perderam mais de 80% de seu valor. Levaria 15 anos para o Nasdaq recuperar seu pico ponto-com, o que aconteceu em 23 de abril de 2015.