Modelo de precificação de ativos de capital internacional (CAPM)
O que é o International Capital Asset Pricing Model (CAPM)?
O modelo de precificação de ativos de capital internacional (ICAPM) é um modelo financeiro que estende o conceito de modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) para investimentos internacionais. O modelo de precificação CAPM padrão é usado para ajudar a determinar o retorno que os investidores exigem para um determinado nível de risco. Ao olhar para investimentos em um cenário internacional, a versão internacional do modelo CAPM é usada para incorporar riscos cambiais (normalmente com a adição de um prêmio de risco de moeda estrangeira) ao lidar com várias moedas.
Principais vantagens
- O modelo internacional de precificação de ativos de capital (CAPM) é um modelo financeiro que aplica o princípio tradicional do CAPM a investimentos internacionais.
- O CAPM internacional ajuda a determinar o retorno que os investidores buscam para um determinado nível de risco, incluindo riscos estrangeiros associados a diferentes moedas.
- O CAPM foi formado com base na premissa de que os investidores devem ser compensados pelo tempo que mantêm os investimentos e pelo risco que assumem ao mantê-los.
- O CAPM internacional se expande além do CAPM padrão, compensando os investidores por sua exposição a moedas estrangeiras.
Compreendendo o modelo de precificação de ativos de capital internacional (CAPM)
CAPM é um método para calcular os riscos e retornos de investimentos previstos. O economista e ganhador do Prêmio Nobel William Sharpe desenvolveu o modelo em 1990. O modelo transmite que o retorno do investimento deve ser igual ao seu custo de capital e que a única maneira de obter um retorno maior é assumindo mais riscos. Os investidores podem usar o CAPM para avaliar a atratividade de investimentos potenciais. Existem várias versões diferentes do CAPM, das quais o CAPM internacional é apenas uma.
CAPM internacional vs. CAPM padrão
Para calcular o retorno esperado de um ativo dado seu risco no CAPM padrão, use a seguinte equação:
O CAPM se baseia na ideia central de que os investidores precisam ser compensados de duas maneiras: o valor do dinheiro no tempo e o risco. Na fórmula acima, o valor do dinheiro no tempo é representado pela taxa livre de risco (r f ); isso compensa os investidores por amarrarem seu dinheiro em qualquer investimento ao longo do tempo (em contraste com mantê-lo em uma forma líquida e mais acessível).
A taxa livre de risco é geralmente o rendimento de títulos do governo, como os títulos do Tesouro dos EUA. A outra metade da fórmula CAPM representa o risco, calculando o valor da compensação que um investidor precisa para assumir mais risco. Isso é calculado tomando-se uma medida de risco (beta) que compara os retornos do ativo ao mercado ao longo do tempo e ao prêmio do mercado (r m – r f ), que é o retorno do mercado menos a taxa livre de risco.
No CAPM internacional, além de serem compensados pelo valor do dinheiro no tempo e pelo prêmio pela decisão de assumir o risco de mercado, os investidores também são recompensados pela exposição direta e indireta a moeda estrangeira. O ICAPM permite que os investidores contabilizem a sensibilidade às mudanças na moeda estrangeira quando os investidores detêm um ativo.
O ICAPM surgiu de alguns dos problemas que os investidores estavam enfrentando com o CAPM, incluindo suposições de nenhum custo de transação, nenhum imposto, a capacidade de tomar emprestado e emprestar à taxa livre de risco e os investidores serem avessos ao risco. Muitos deles não se aplicam a cenários do mundo real.