Dívida intermediária / médio prazo

O que é dívida intermediária ou de médio prazo?

A dívida de médio prazo (também denominada intermediária) é um tipo de título ou outro título de renda fixa com vencimento entre dois e 10 anos. Títulos e outros produtos de renda fixa tendem a ser classificados por suas datas de vencimento, pois é a variável mais importante nos cálculos de rendimento.

A dívida intermediária pode ser comparada com títulos de dívida de curto e longo prazo.

Noções básicas sobre dívida intermediária / médio prazo

A dívida é normalmente categorizada em termos até o vencimento. Existem três termos de dívida: dívida de curto, longo prazo e médio prazo. Um título de dívida de curto prazo é aquele que vence em um curto período de tempo, normalmente dentro de um ano. Um exemplo de dívida de curto prazo é um título do Tesouro, ou T-bill, emitido pelo Tesouro dos Estados Unidos com prazos de quatro semanas, 13 semanas, 26 semanas e 52 semanas.

A dívida de longo prazo refere-se a títulos de renda fixa com prazo de vencimento superior a 10 anos a partir da data de emissão ou compra. Exemplos de dívida de longo prazo incluem os títulos do Tesouro de 20 e 30 anos. A dívida de longo prazo é mais sensível às variações das taxas de juros do que a dívida de curto prazo, uma vez que há uma probabilidade maior de aumento das taxas de juros em um período de tempo mais longo do que em um período de tempo mais curto.

Nos últimos anos, houve um declínio constante na emissão de títulos de longo prazo. Na verdade, os títulos do Tesouro dos Estados Unidos de 30 anos foram descontinuados em 2002, quando o spread entre os títulos de médio e longo prazo atingiu seus mínimos históricos. Embora o Tesouro de 30 anos tenha sido revivido em 2006, para muitos investidores de renda fixa, o título de 10 anos tornou-se o “novo de 30 anos” e sua taxa foi considerada a taxa de referência para muitos cálculos.

A dívida intermediária ou de médio prazo é classificada como dívida com vencimento em dois a 10 anos. Normalmente, os juros sobre esses títulos de dívida são maiores do que os de dívidas de curto prazo de qualidade semelhante, mas menores do que os de títulos de longo prazo com classificações comparáveis. O risco da taxa de juros na dívida de médio prazo é maior do que nos instrumentos de dívida de curto prazo, mas menor do que o risco da taxa de juros nas obrigações de longo prazo.

Além disso, em comparação com a dívida de curto prazo, uma dívida de médio prazo apresenta um risco maior de que uma inflação mais alta possa corroer o valor dos pagamentos de juros esperados. Exemplos de dívida de médio prazo são as notas do Tesouro emitidas com vencimentos de dois a dez anos.

Títulos e rendimento de prazo intermediário

Durante a vida de um título de dívida de médio prazo, o emissor pode ajustar o prazo de vencimento ou o rendimento nominal do título de acordo com as necessidades do emissor ou as demandas do mercado – um processo conhecido como registro de prateleira. Como as obrigações regulares, as notas de médio prazo são registradas na Securities and Exchange Commission (SEC) e também são normalmente emitidas como instrumentos com cupom.

O rendimento de um Tesouro de 10 anos é uma métrica importante no mercado financeiro, pois é usado como referência que orienta outras taxas de juros, como as taxas de hipotecas. O Tesouro de 10 anos é vendido em leilão e indica o nível de confiança dos consumidores no crescimento econômico. Por esse motivo, o Federal Reserve observa o rendimento do Tesouro de 10 anos antes de tomar sua decisão de alterar a taxa dos fundos federais. À medida que os rendimentos das notas do Tesouro de 10 anos aumentam, também aumentam as taxas de juros dos empréstimos de 10 a 15 anos e vice-versa.

A curva de rendimento do Tesouro também pode ser analisada para entender onde uma economia está no ciclo de negócios. A nota de 10 anos fica em algum lugar no meio da curva e, portanto, fornece uma indicação de quanto retorno os investidores precisam para amarrar seu dinheiro por dez anos. Se os investidores acreditarem que a economia terá um desempenho melhor na próxima década, eles exigirão um rendimento mais alto em seus investimentos de médio a longo prazo. Em um ambiente de curva de rendimento padrão (ou positiva), os títulos de médio prazo pagam um rendimento mais alto por uma determinada qualidade de crédito do que os títulos de curto prazo, mas um rendimento mais baixo em comparação com os títulos de longo prazo (10+ anos).