Intermarket Spread Swap

O que é Intermarket Spread Swap?

Um swap de spread intermercado é uma troca, ou venda, de um título por outro com termos diferentes, como uma taxa de cupom, classificação de crédito ou data de vencimento diferente, para capitalizar as discrepâncias de rendimento entre os setores de títulos.

Compreendendo o Intermarket Spread Swap

Um swap de spread intermercado pode ajudar a produzir um spread de rendimento mais favorável para o investidor. Um spread de rendimento é a diferença entre os rendimentos de vários títulos de dívida com vencimentos, classificação de crédito e risco variados. Em outras palavras, um título de renda fixa é vendido ou trocado por outro título considerado superior de alguma forma.

Ao entrar em um swap de spread intermercado, as partes ganham exposição aos títulos subjacentes, sem ter que manter os títulos diretamente. Um swap de spread intermercado também é uma estratégia para tentar melhorar a posição do investidor por meio da diversificação.

Oportunidades para swaps de spread intermercado existem quando há diferenças de qualidade ou característica de crédito entre os títulos. Por exemplo, os investidores trocariam títulos do governo por títulos corporativos se houver um amplo spread de crédito entre os dois investimentos e espera-se que o spread diminua. Uma parte pagaria o rendimento dos títulos corporativos, enquanto a outra pagaria a taxa do tesouro mais a faixa inicial. À medida que o spread aumenta ou diminui, as partes começarão a ganhar ou perder na troca.

Um swap de spread intermercado pode ocorrer em uma situação em que a taxa de retorno do investimento em um título muda, então o investidor “troca” pelo instrumento de melhor desempenho. Por exemplo, se um tipo de título tem historicamente visto uma taxa de retorno de 2%, mas o spread de rendimento revela uma diferença de 3%, o investidor pode considerar “trocar”, ou essencialmente vender, o título para tentar estreitar a diferença e ganhar um maior lucro.

Limitações do Intermarket Spread Swap

Uma consideração importante de um swap de spread intermercado é o investidor considerar o que está impulsionando a diferença no spread de rendimento. Normalmente, os rendimentos dos títulos tendem a aumentar quando seus preços caem, mas um investidor inteligente também levará em consideração o que está causando a queda desses preços.

Por exemplo, durante tempos de recessão, um spread de rendimento amplo pode realmente representar a percepção de maior risco desse título, em vez de apenas alguns preços de barganha. A compra do que na verdade se resume a junk bonds é uma decisão que não deve ser tomada levianamente pelos investidores.