Ações sensíveis a juros

O que é estoque sensível a juros?

Uma ação sensível a juros é uma ação especialmente influenciada por mudanças nas taxas de juros. Ações sensíveis a juros, incluindo instituições financeiras, negócios altamente alavancados e empresas que pagam altos dividendos. Uma ação sensível à taxa de juros não é intrinsecamente pior ou melhor do que uma ação isolada contra variações nas taxas. A sensibilidade à taxa de juros significa simplesmente que as taxas de juros e as projeções das taxas de juros se tornam uma parte importante da análise das ações como um investimento.

Compreendendo o estoque sensível a juros

Em geral, as ações tendem a ser sensíveis às mudanças nas taxas de juros, mas algumas ações são alavancadas às taxas de juros por causa de seu modelo de negócios. Para a maioria das ações, as taxas baixas normalmente significam despesas com taxas de juros mais baixas sobre o capital emprestado. Isso pode resultar em níveis mais altos de receita, pois o custo de capital é mais baixo em geral. As taxas de juros baixas também afetam as avaliações. Os analistas usam a taxa livre de risco quando determinam o valor intrínseco de uma ação (com as taxas dos títulos do Tesouro amplamente utilizadas como taxa livre de risco). Uma taxa livre de risco mais baixa normalmente se traduz em um valor intrínseco mais alto.

Algumas ações são especialmente sensíveis às taxas de juros devido à forma como seu setor ou modelo de negócios opera. Por exemplo, concessionárias de serviços públicos, REITs e empresas de telecomunicações costumam pagar altos dividendos e costumam ser comprados pela receita que geram para os investidores. Por esse motivo, essas ações são frequentemente chamadas de “substitutos de títulos”. Assim como os preços dos títulos caem quando as taxas de juros sobem, o mesmo ocorre com esses substitutos. Quando as taxas de juros sobem, os investidores saem desses setores na crença de que podem obter um nível semelhante de renda sem o risco que as ações representam.

As construtoras também podem ver os preços de suas ações cair quando as taxas de juros subirem. O aumento das taxas de juros significa taxas de hipotecas mais altas, o que pode se traduzir em menos compras de casa. As empresas com grandes níveis de endividamento também serão muito sensíveis às taxas porque o custo do empréstimo provavelmente aumentará. Empresas altamente alavancadas já enfrentam um desconto de análise dependendo de sua relação dívida / receita. Em um ambiente de alta de taxas de juros, esse desconto aumenta.

Os bancos e as instituições financeiras são, naturalmente, também muito sensíveis às taxas de juros. Grande parte da receita de um banco vem de sua margem líquida de juros – a diferença entre a taxa que ele paga sobre seus títulos (e os correntistas) e a taxa que cobra sobre os empréstimos que faz. Como um banco normalmente toma emprestado em uma base de curto prazo e empresta em uma base de longo prazo, o aumento das taxas de longo prazo normalmente aumenta a margem de juros líquida, a receita do banco e, portanto, o preço de suas ações. Isso é um pouco simplificado, pois há muitas outras considerações ao avaliar qualquer ação, incluindo ações de bancos.