Swap de taxa de juros
O que é um swap de taxa de juros?
Um swap de taxa de juros é um contrato a termo no qual um fluxo de pagamentos de juros futuros é trocado por outro com base em um valor de principal especificado. Os swaps de taxas de juros geralmente envolvem a troca de uma taxa de juros fixa por uma taxa flutuante, ou vice-versa, para reduzir ou aumentar a exposição a flutuações nas taxas de juros ou para obter uma taxa de juros marginalmente mais baixa do que seria possível sem o swap. Um swap também pode envolver a troca de um tipo de taxa flutuante por outro, que é chamado de swap de base.
Principais vantagens
- Os swaps de taxas de juros são contratos futuros em que um fluxo de pagamentos de juros futuros é trocado por outro com base em um valor de principal especificado.
- Os swaps de taxas de juros podem ser fixos ou flutuantes para reduzir ou aumentar a exposição a flutuações nas taxas de juros.
Swaps de taxas de juros explicados
Os swaps de taxas de juros são a troca de um conjunto de fluxos de caixa por outro. Como eles negociam no mercado de balcão (OTC), os contratos são entre duas ou mais partes de acordo com suas especificações desejadas e podem ser personalizados de muitas maneiras diferentes. Os swaps são frequentemente utilizados se uma empresa puder emprestar dinheiro facilmente a um tipo de taxa de juros, mas preferir um tipo diferente.
Tipos de swap de taxas de juros
Existem três tipos diferentes de swaps de taxas de juros: fixo para flutuante, flutuante para fixo e flutuante para flutuante.
Fixo para Flutuante
Por exemplo, considere uma empresa chamada TSI que pode emitir um título a uma taxa de juros fixa muito atraente para seus investidores. A administração da empresa acredita que pode obter um fluxo de caixa melhor com uma taxa flutuante. Nesse caso, o TSI pode fazer um swap com um banco da contraparte em que a empresa recebe uma taxa fixa e paga uma taxa flutuante.
O swap é estruturado para coincidir com o vencimento e o fluxo de caixa do título de taxa fixa e os dois fluxos de pagamento de taxa fixa são compensados. O TSI e o banco escolhem o índice de taxa flutuante preferencial, que geralmente é a LIBOR para vencimentos de um, três ou seis meses. O TSI então recebe a LIBOR mais ou menos um spread que reflete as condições da taxa de juros no mercado e sua classificação de crédito.
A Intercontinental Exchange, a autoridade responsável pela LIBOR, deixará de publicar a LIBOR em dólares de uma semana e de dois meses após 31 de dezembro de 2021. Todas as outras LIBOR serão descontinuadas após 30 de junho de 2023.
Flutuante para Fixo
Uma empresa que não tem acesso a um empréstimo a taxa fixa pode tomar emprestado a uma taxa flutuante e fazer um swap para obter uma taxa fixa. O prazo da taxa flutuante, as datas de reinicialização e de pagamento do empréstimo são refletidas no swap e compensadas. A perna de taxa fixa do swap torna-se a taxa de empréstimo da empresa.
Float-to-Float
Às vezes, as empresas entram em um swap para alterar o tipo ou o prazo do índice de taxa flutuante que pagam; isso é conhecido como troca de base. Uma empresa pode trocar da LIBOR de três meses para a LIBOR de seis meses, por exemplo, ou porque a taxa é mais atraente ou porque corresponde a outros fluxos de pagamento. Uma empresa também pode mudar para um índice diferente, como a taxa de fundos federais, papel comercial ou a taxa de títulos do Tesouro.
Exemplo do mundo real de uma troca de taxa de juros
Suponha que a PepsiCo precise levantar $ 75 milhões para adquirir um concorrente. Nos Estados Unidos, eles podem conseguir o dinheiro com uma taxa de juros de 3,5%, mas fora dos Estados Unidos, eles podem conseguir emprestar a apenas 3,2%. O problema é que eles precisariam emitir o título em moeda estrangeira, que está sujeito à flutuação com base nas taxas de juros do país de origem.
A PepsiCo poderia entrar em um swap de taxa de juros enquanto durar o título. De acordo com os termos do contrato, a PepsiCo pagaria à contraparte uma taxa de juros de 3,2% durante a vida do título. A empresa então trocaria $ 75 milhões pela taxa de câmbio acordada quando o título vencesse e evitaria qualquer exposição às flutuações da taxa de câmbio.
perguntas frequentes
O que é um swap de taxa de juros?
Um swap de taxa de juros ocorre quando duas partes trocam pagamentos de juros futuros com base em um valor de principal especificado. Entre as principais razões pelas quais as instituições financeiras usam os swaps de taxas de juros estão para se proteger contra perdas, gerenciar o risco de crédito ou especular. Os swaps de taxas de juros são negociados em mercados de balcão (OTC), projetados para atender às necessidades de cada parte, sendo o swap mais comum uma taxa de câmbio fixa por uma taxa flutuante, também conhecido como “swap vanilla”.
O que é um exemplo de swap de taxa de juros?
Considere que a empresa A emitiu $ 10 milhões em títulos de 2 anos que têm uma taxa de juros variável da London Interbank Oferecido Rate (LIBOR) mais 1%. Atualmente a LIBOR é de 2%. Como a empresa está preocupada com a possibilidade de aumento das taxas de juros, ela encontra a Empresa B que concorda em pagar à Empresa A a taxa LIBOR anual mais 1% por dois anos sobre o principal nocional de $ 10 milhões. A empresa A, em troca, paga a essa empresa uma taxa fixa de 4% sobre um valor nocional de $ 10 milhões por dois anos. Se as taxas de juros aumentarem significativamente, a Empresa A se beneficiará. Por outro lado, a Empresa B terá benefícios se as taxas de juros permanecerem estáveis ou caírem.
Quais são os diferentes tipos de swaps de taxas de juros?
Fixo para flutuante, flutuante para fixo e flutuante para flutuante são os três tipos principais de swaps de taxas de juros. Um swap de fixo para flutuante envolve uma empresa recebendo uma taxa fixa e pagando uma taxa flutuante, pois acredita que uma taxa flutuante gerará um fluxo de caixa mais forte. Um swap flutuante para fixo é quando uma empresa deseja receber uma taxa fixa para proteger a exposição à taxa de juros, por exemplo. Por último, um swap float-to-float – também conhecido como swap de base – é quando duas partes concordam em trocar taxas de juros variáveis. Por exemplo, uma taxa LIBOR pode ser trocada por uma taxa T-Bill.