Sensibilidade

O que é sensibilidade?

Em finanças, a sensibilidade é a magnitude da reação de um instrumento de mercado a mudanças nos fatores subjacentes, mais frequentemente em termos de sua resposta de preço a outros fatores. Os instrumentos financeiros, como ações e títulos, são constantemente influenciados direta e indiretamente por uma miríade de fatores. A sensibilidade é responsável por esses fatores que afetam um determinado instrumento de forma negativa ou positiva.

O objetivo da análise de sensibilidade é saber o quanto um determinado fator impacta o valor de um determinado instrumento.

Compreendendo a sensibilidade

A sensibilidade determina como um investimento muda com flutuações em fatores externos. Ações e títulos são especialmente sensíveis às variações das taxas de juros. A taxa de desconto é um fator importante na derivação do valor teórico das ações. Também no nível macro, as mudanças no crescimento econômico e nas taxas de inflação influenciam o valor das ações e títulos. A análise de sensibilidade também é conduzida em um nível micro. Uma empresa pode querer saber a sensibilidade de suas receitas a uma mudança no preço de um produto, por exemplo.

Exemplo: Sensibilidade de Bond

Os investimentos em renda fixa são muito sensíveis às mudanças nas taxas de juros. A duração de um título reflete as mudanças no preço do título para cada flutuação de 1% da taxa de juros. Por exemplo, um título com uma duração de 4 significa que o preço do título diminui / aumenta 4% para cada aumento / diminuição de 1% na taxa de juros. Um título com vencimento longo e cupom baixo tem uma duração mais longa e, portanto, é mais sensível às flutuações das taxas.

Enquanto isso, a convexidade de um título é uma medida da curvatura, ou o grau da curva, na relação entre os preços e os rendimentos dos títulos. A convexidade demonstra a sensibilidade da duração de um título muda conforme a taxa de juros muda. Os gerentes de carteira usarão a convexidade como uma ferramenta de gerenciamento de risco, para medir e gerenciar a exposição da carteira ao  risco da taxa de juros.

Comprar um título a uma taxa de juros baixa significa que o título terá menos valor quando as taxas aumentarem e os rendimentos de outros títulos forem maiores. Isso ocorre simplesmente porque os investidores de renda fixa comprarão o título de maior rendimento, tudo o mais igual. Ativos considerados como de renda fixa, como ações de concessionárias e ações preferenciais, são dois exemplos de ativos sensíveis a taxas.

Benefícios da análise de sensibilidade

A análise de sensibilidade ajuda a determinar como as avaliações de ações e títulos se movem com as mudanças nas principais variáveis. Um investidor precisa determinar como certas mudanças nas variáveis ​​afetarão os retornos potenciais. Os critérios de sucesso, um conjunto de valores de entrada, uma faixa sobre a qual os valores podem se mover e os valores mínimo e máximo das variáveis ​​devem ser predefinidos para determinar se o resultado desejado foi alcançado. Depois de determinar as previsões de lucratividade, um investidor pode tomar decisões mais bem informadas sobre onde colocar os ativos enquanto reduz os riscos e erros potenciais. A análise de sensibilidade está no centro dos modelos de risco.

Uma grande variedade de modeladores nos setores bancário e de seguros contam com a execução de várias mudanças de variáveis ​​em seus modelos para ver os resultados de cenários hipotéticos. Em todos os outros setores corporativos, os departamentos de tesouraria e finanças estão cada vez mais sendo obrigados a divulgar análises de sensibilidade ou outras medidas de risco nas demonstrações financeiras.