23 Junho 2021 0:40

Circular de Informação

O que é uma circular de informações?

Uma circular informativa é um documento para os acionistas de uma empresa que descreve assuntos importantes da ordem do dia da assembleia geral anual ou da assembleia geral extraordinária. A circular de informações também solicita votos por procuração e fornece procedimentos para votação de questões importantes.

Algumas empresas chamam uma circular de informações de “Circular de Informações da Administração”, “Aviso de Assembleia Anual de Acionistas e Declaração de Procuração” ou “Aviso de Assembleia Especial de Acionistas”.

Principais vantagens

  • As empresas de capital aberto usam circulares de informações para fornecer a seus acionistas informações importantes sobre uma próxima assembleia anual de acionistas ou uma assembleia extraordinária de acionistas.
  • As empresas costumam chamar a circular de informações de “Aviso da Assembleia Anual de Acionistas e Declaração de Procuração” ou “Circular de Informações da Administração”.
  • Normalmente, uma circular de informações incluirá a data e hora da próxima reunião, a agenda, as instruções de voto para eleger os diretores para servir no conselho de administração, uma divulgação de governança corporativa e informações sobre a remuneração dos executivos.

Compreendendo uma circular de informações

A circular de informações pode abranger questões como a eleição do conselho de administração, possíveis fusões e aquisições (F&A) ou a necessidade de novos financiamentos. Este documento atua como um “alerta” para os acionistas que planejam comparecer à assembleia anual, preparando-os para discutir os principais assuntos e dar seu voto sobre os rumos da empresa. Ele também fornece informações importantes para os acionistas que não comparecerão à assembleia anual. Muitas vezes, as empresas entregam este documento em formato eletrônico por meio de um link enviado aos atuais acionistas.

Exemplo de uma circular de informação

Em maio de 2020, a Brookfield Asset Management Inc. distribuiu uma circular de informações antes de sua assembleia anual de acionistas.  A empresa listou estes itens-chave na agenda que seriam discutidos durante a reunião:

  • As demonstrações financeiras consolidadas da empresa para o ano fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2019 (incluindo o relatório do auditor externo)
  • A eleição de novos diretores, que exercerão mandato de um ano
  • A nomeação de um novo auditor externo para também cumprir um mandato de um ano e a remuneração por esta função
  • A consideração e a possível aprovação de uma resolução consultiva sobre a remuneração dos executivos
  • A consideração de duas propostas adicionais de acionistas

Remuneração Executiva

De particular interesse para muitos investidores são os detalhes sobre a unidades de ações restritas (RSUs), remuneração de incentivo não patrimonial e todas as outras formas de remuneração.

Por exemplo, a Reunião Anual de Acionistas de 2020 e a Declaração de Procuração da Apple Inc. incluiu uma tabela de remuneração executiva resumindo a remuneração recebida pelos principais executivos da empresa em um período de três anos. Em 2019, o CEO Tim Cook recebeu um salário-base anual de $ 3 milhões e uma compensação de plano de incentivo não patrimonial de aproximadamente $ 7,7 milhões.  Uma tabela separada listando prêmios de ações em circulação mostra que o valor de mercado das ações ou unidades detidas pela Cook que não foram adquiridas era de aproximadamente $ 276 milhões em 28 de setembro de 2019.



O Formulário 14A (também conhecido como “declaração de procuração definitiva”) é um formulário disponível publicamente que a Securities and Exchange Commission (SEC) exige que as empresas apresentem quando o voto dos acionistas é necessário. Analistas e investidores ativistas estudam esta declaração em um esforço para descobrir detalhes importantes sobre a governança de uma empresa e seu potencial de lucratividade futura.

Circular de Informações e Assembleia Anual de Acionistas

Para empresas maiores, a assembleia anual de acionistas é normalmente o único momento durante o ano em que acionistas e executivos interagem. Muitos estados exigem que as empresas públicas e privadas realizem assembleias gerais anuais (também chamadas assembleias gerais anuais ou AGMs), embora as regras tendam a ser mais rigorosas para as empresas de capital aberto. Se uma empresa precisar resolver um problema entre as assembleias gerais anuais, pode convocar uma assembleia geral extraordinária.

A circular de informações é fundamental para preparar os acionistas sobre os pontos a serem discutidos. Algumas disposições detalham com que antecedência os acionistas devem receber notificação de onde e quando a AGO será realizada e como votar por procuração.

Na maioria das jurisdições, a AGM deve discutir os seguintes itens por lei:

  • Ata da AGO do ano anterior (que deve ser apresentada e aprovada)
  • Demonstrações financeiras anuais (que são apresentadas aos acionistas para aprovação)
  • Ratificação das ações dos diretores (em que os acionistas aprovam as decisões do conselho de administração do ano anterior, muitas vezes incluindo o pagamento de dividendos )
  • Eleição do conselho de administração para o próximo ano