Derivados de inflação

O que são derivados da inflação?

Os derivativos de inflação são uma subclasse de Índice de Preços ao Consumidor (IPC).

Compreendendo os derivativos da inflação

Os derivativos de inflação descrevem uma gama de estratégias, de swaps relativamente simples a futuros mais complexos e produtos de opções. A forma mais comum de um derivado de inflação é um  swap de inflação, que permite ao investidor garantir um retorno protegido contra a inflação em relação a um índice, como o IPC. O IPC é uma medida do custo geral de bens e serviços em uma economia.

Em um swap, um investidor concorda em pagar a uma contraparte uma porcentagem fixa de um valor nocional em troca de um pagamento ou pagamentos de taxa flutuante. A variação da inflação ao longo do contrato determinará o valor da prestação. O cálculo entre os valores fixos e flutuantes ocorre em intervalos pré-determinados. Dependendo da mudança na taxa de inflação composta, uma parte depositará garantias para a outra parte. 

Exemplo de derivativo de inflação: swaps de inflação de cupom zero

Nos chamados swaps de inflação de cupom zero, um único pagamento é feito por uma das partes no vencimento do contrato. Esse pagamento único contrasta com as trocas, em que o envio de pagamentos ocorre ao longo da transação em uma série de trocas.

Por exemplo, tome um swap de cupom zero de cinco anos em que a Parte A concorda em pagar uma taxa fixa de 2,5%, composta anualmente, sobre um valor de $ 10.000, enquanto a Parte B concorda em pagar a taxa composta de inflação com base nesse princípio. Se a inflação ultrapassar 2,5%, o Partido A sairá por cima; caso contrário, o Partido B terá lucro. Em ambos os casos, a Parte A usou habilmente o swap para transferir seu próprio risco de inflação para outro indivíduo.

Embora os swaps de inflação sejam freqüentemente mantidos até o vencimento, os investidores têm a opção de negociá-los nas bolsas ou nos mercados de balcão (OTC) antes do vencimento do contrato. Novamente, se a taxa de inflação do swap for maior do que a taxa fixa que o investidor está pagando, a venda resultará em um retorno positivo para o investidor que paga a taxa fixa, que é classificada pelo IRS como ganho de capital.

Alternativas de derivados de inflação

Outras estratégias de cobertura da inflação incluem a compra de Títulos do Tesouro Protegidos pela Inflação (TIPs) ou o uso de commodities, como ouro e petróleo, que tendem a aumentar com a inflação.  Esses métodos, entretanto, apresentam certas desvantagens quando comparados aos derivativos de inflação, incluindo maiores valores mínimos de investimento, taxas de transação e maior volatilidade. Dadas suas baixas exigências de prêmio, uma ampla gama de vencimentos e baixa correlação com ações, os derivativos de inflação se tornaram um produto comum para investidores que buscam gerenciar o risco de inflação.