Arbitragem de Índice

O que é arbitragem de índice?

A arbitragem de índices é uma estratégia de negociação que tenta lucrar com as diferenças de preço entre dois ou mais índices de mercado. Isso pode ser feito de várias maneiras, dependendo da origem da discrepância de preços. Pode ser uma arbitragem entre o mesmo índice negociado em duas bolsas diferentes ou pode ser uma arbitragem entre dois índices que têm um valor relativo padrão que divergiu temporariamente de seu padrão. Também pode ser uma arbitragem entre os instrumentos que rastreiam o índice e os próprios componentes do índice. Não importa qual seja a situação, a estratégia incluirá a compra do título de preço relativamente mais baixo e a venda do título de preço mais alto com a expectativa de que os preços retornem à equivalência.

Compreendendo a arbitragem de índice

A arbitragem de índices está no cerne do programa de negociação, onde os computadores monitoram mudanças de milissegundos entre vários títulos e automaticamente inserem ordens de compra ou venda para explorar as diferenças que de outra forma não deveriam existir. É um processo de negociação eletrônico de alta velocidade que é buscado com mais frequência pelas principais instituições financeiras, uma vez que as oportunidades costumam ser passageiras e mínimas.

Exemplo de arbitragem de índice

Um dos exemplos mais conhecidos dessa estratégia de negociação inclui a tentativa de capturar a diferença entre onde os futuros do S&P 500 estão sendo negociados e o preço publicado do próprio índice S&P 500. A arbitragem do índice S&P 500 é freqüentemente chamada de negociação de base. A base é o spread entre os preços do mercado à vista e futuros.

O preço teórico desse índice deve ser preciso quando totalizado como um cálculo ponderado pela capitalização de todas as 500 ações do índice. Qualquer diferença entre esse número, em tempo real, e o preço de negociação de futuros deve representar uma oportunidade. Se os componentes fossem mais baratos, executar uma ordem de compra em todas as 500 ações instantaneamente e vender a quantidade equivalente de contratos futuros de preços mais altos resultaria em uma transação sem risco.

Naturalmente, tal estratégia exigiria capital significativo, tecnologia de alta velocidade e pouco ou nenhum custo de comissão. Dados esses fatores, essa estratégia tem mais probabilidade de ser lucrativa quando executada por operações bancárias e de corretagem de grande escala. Essas instituições podem executar grandes negócios e ainda ganhar dinheiro com diferenças muito pequenas. Quanto mais componentes do índice, maiores as chances de alguns deles serem mal avaliados e maiores as oportunidades de arbitragem. Portanto, a arbitragem em um índice de apenas algumas ações tem menos probabilidade de fornecer oportunidades significativas.

Os comerciantes também podem usar estratégias de arbitragem em fundos negociados em bolsa (ETFs) da mesma maneira. Como a maioria dos ETFs não negocia tão ativamente quanto os futuros de índices de ações principais, as chances de arbitragem são abundantes. Os ETFs às vezes estão sujeitos a grandes deslocamentos de mercado, embora os preços das ações componentes subjacentes permaneçam estáveis.

Atividade comercial em agosto de 24, de 2015 ofereceu um caso extremo, onde uma grande queda no mercado de ações causados errático oferta e pedir preços de muitas ações, incluindo componentes do ETF. A falta de liquidez e os atrasos no início da negociação dessas ações foram problemáticos para o cálculo exato dos preços do ETF. Esse atraso criou oscilações extremas e oportunidades de arbitragem.

O papel da arbitragem

Todos os mercados funcionam para reunir compradores e vendedores para definir preços. Essa ação é conhecida como  descoberta de preço. A arbitragem pode conotar negociações desagradáveis ​​usadas para explorar o mercado, mas na verdade serve para manter o mercado na linha.

Por exemplo, se as notícias criam demanda por um contrato futuro, mas os operadores de curto prazo exageram, a cesta de ações subjacentes, o índice, não se move. Portanto, o contrato futuro fica supervalorizado. Os árbitros vendem rapidamente os futuros e compram o dinheiro para colocar seu relacionamento de volta nos eixos.

A arbitragem não é uma atividade exclusiva dos mercados financeiros. Os varejistas também podem encontrar muitos produtos oferecidos a preços baixos por um fornecedor e vendê-los aos clientes. Aqui, o fornecedor pode ter um estoque excedente ou perda de espaço de armazenamento exigindo a venda com desconto. No entanto, o termo arbitragem está, de fato, associado principalmente à negociação de valores mobiliários e relaciona ativos.

Valor justo

No mercado futuro, o valor justo é o preço de equilíbrio de um contrato futuro. Isso é igual ao preço à vista, ou à vista, depois de levar em consideração os juros compostos e os dividendos perdidos porque o investidor possui o contrato futuro, em vez da própria ação física, durante um período específico. Portanto, o valor justo de um contrato futuro é o valor pelo qual o título deve ser negociado. O spread entre esse valor, também chamado de spread base ou spread base, é onde a arbitragem do índice entra em jogo.

O valor justo pode mostrar a diferença entre o preço futuro e quanto custaria possuir todas as ações em um índice específico. Por exemplo, a fórmula para o valor justo no contrato futuro da S&P é (valor justo = dinheiro * {1 + r (x / 360)} – dividendos).

• Dinheiro é o valor em dinheiro atual da S&P.
• R é a taxa de juros atual que seria paga a um corretor para comprar todas as ações do índice S&P 500.
• Dividendos são os dividendos totais pagos até o vencimento do contrato de futuros, expressos em termos de pontos no contrato S&P.