O impacto das taxas de câmbio do bolívar na Venezuela
No início de 2018, o banco central da Venezuela anunciou que estava desvalorizando sua taxa de câmbio oficial em mais de 99% e lançando uma nova plataforma de câmbio denominada DICOM. Segundo o banco central, o primeiro leilão de seu novo sistema DICOM deu 30.987,5 bolívares por euro, o equivalente a cerca de 25.000 por dólar. A Reuters informou que o movimento representou uma desvalorização de 86,6% em relação à taxa DICOM anterior e 99,6% da taxa subsidiada de 10 bolívares por dólar, que já havia sido eliminada.
A Venezuela está passando por uma grande crise, evidenciada pela inflação de quatro dígitos e pela escassez de alimentos e medicamentos. Muitos economistas culpam o sistema de controle de moeda de 15 anos pela disfunção do comércio e da indústria.
No passado, o governo criou repetidamente mecanismos de câmbio semelhantes ao DICOM, mas eles não conseguiram fornecer um suprimento estável de moeda forte. Para superar a escassez de moeda forte, um mercado negro de dólares cresceu, pois os venezuelanos compravam dólares baratos e os vendiam com lucro. A maioria das plataformas de câmbio do governo eram insustentáveis perto da taxa do mercado negro.
Sistema de taxa de câmbio
O bolívar venezuelano (VEF), moeda oficial da Venezuela, está sob sistema controlado há mais de 15 anos. Embora tenha sofrido desvalorizações periódicas, ainda está sobrevalorizado pelo câmbio “oficial”. A Venezuela tem um sistema complexo de taxas de câmbio em várias camadas que oferece diferentes taxas de câmbio. O primeiro câmbio oferecido tem sido o câmbio oficial destinado à importação de alimentos e medicamentos. A segunda taxa de câmbio para setores prioritários era supostamente baseada em leilão e foi chamada de Sistema Auxiliar de Administração de Moeda Estrangeira I ou SICAD I. Outra taxa, SICAD II, foi introduzida em março de 2014.
A última taxa de câmbio antes da introdução do DICOM era o SIMADI. A taxa foi reservada para a compra e venda de moeda estrangeira para pessoas físicas e jurídicas. O governo controla todas as taxas. Fora do ambiente governamental, entretanto, está a dura realidade – o mercado negro. Em 2016, a taxa de câmbio do mercado negro era de cerca de 900 bolívares por dólar americano.
Dollar Crunch
Embora a Venezuela seja um grande exportador de petróleo bruto, depende das importações para quase tudo o mais. Assim, os dólares ganhos com as exportações de petróleo são preciosos, pois são usados para pagar a conta de importação. O governo tem emitido seus petrodólares a taxas subsidiadas artificialmente mantidas, e esse “subsídio” em dólares tem gerado problemas econômicos e sociais porque os benefícios não estão sendo sentidos pelo homem comum.
O sistema de taxas de câmbio venezuelano oferece taxas diferentes para pessoas diferentes, dependendo da finalidade. Embora possa ser aceitável dar uma taxa preferencial para importações essenciais, surgem problemas quando as taxas preferenciais são acessíveis apenas aos influentes. Isso, junto com um sistema que apóia a arbitragem da moeda por causa das diferentes taxas do dólar no país, vem destruindo o equilíbrio. Por exemplo, se um empresário influente fizer um pedido ao governo de US $ 100.000 para a importação de spray analgésico. O indivíduo precisa pagar 100.000 X 64 = 6.400.000 VEF para obter os dólares. O indivíduo pode usar esses dólares a seu favor importando sprays de alívio no valor de apenas $ 10.000 dólares e vendendo o restante dos dólares no próspero mercado negro para obter 90.000 X 900 (presumido) = 81.000.000 VEF. Portanto, o empresário ganhou muito mais do que o inicialmente investido – mas, no processo, o indivíduo criou uma “escassez” de sprays analgésicos, que agora serão vendidos a taxas ainda maiores do que custam, alimentando a inflação.
A sobrevalorização da moeda nacional é prejudicial. Em situações em que a taxa de câmbio oficial é fixa e a desvalorização não é incomum, as pessoas tendem a segurar dólares em vez de sua própria moeda e vendem esses dólares quando a moeda sofre desvalorização (ou vendem dólares no mercado paralelo para obter mais da moeda nacional ) À medida que mais gente começa a ganhar dinheiro fácil, há uma demanda por dólares e, nos casos em que são escassos, o preço do mercado negro sobe. Isso aumenta ainda mais a inflação e a inflação mais alta novamente empurra o preço do dólar. Assim, de certa forma, a inflação e a cotação do dólar se alimentam. (Para saber mais, leia: A importância da inflação e do PIB )
The Bottom Line
O governo venezuelano há muito é criticado pela gestão de sua moeda forte. Nos últimos quatro anos, o Partido Socialista no poder continuou a criar sistemas de leilão, todos os quais falharam porque estabeleceram taxas de câmbio artificialmente baixas. Os compradores buscaram mais dólares do que o banco central tinha disponível para vender. Os mecanismos de taxas de câmbio incluíram SITME, SIMADI, SICAD, SICAD II, DIPRO, DICOM. A lacuna entre “artificialidade e realidade” deve ser preenchida gradualmente para a saúde econômica do país no longo prazo, pois isso irá restringir a arbitragem de moeda e o mercado negro de moeda e bens.