Use o volume e a emoção para enfrentar os padrões de cobertura

Os traders têm tentado escolher os melhores por gerações, conhecendo o potencial de lucro ao vender a descoberto no final de uma tendência de alta, mas a maioria das previsões falham, pois o título recupera sua compostura de alta e atinge altas mais altas. É lamentável porque os topos podem ser previstos com uma precisão surpreendente, desde que gerem atributos técnicos que apontem para preços consideravelmente mais baixos. 

Considere a dinâmica emocional em jogo nesses momentos decisivos. A tendência de baixa finalmente termina, produzindo preços mais altos em uma série de manifestações que atraem um grande número de participantes no mercado. O sentimento muda de forma constante ao longo deste processo de rampa, com uma baixa excessiva sendo substituída primeiro por um otimismo cauteloso e, em seguida, pela ganância que eventualmente produz uma alta excessiva. 

Esse estado de euforia gera cegueira ao risco que incentiva mãos fracas a comprar o título a preços cada vez mais altos, muitas vezes levando-o a máximas históricas que não apresentam resistência de overhead. As tendências podem aumentar ainda mais neste ponto, entrando em uma fase de explosão ou clímax que dispara sinais de alerta, dizendo aos técnicos observadores que a alta provavelmente está chegando ao fim.

O maior volume na história de um título é frequentemente impresso durante essa fase maníaca, com o último suprimento de touros marginalizados pulando a bordo e gerando condições técnicas de sobrecompra que sinalizam a evaporação da pressão de compra. Por sua vez, o título reverte acentuadamente, caindo para uma faixa de negociação que sinaliza um período de venda ativa por mãos fortes, enquanto as mãos fracas seguram com firmeza, eventualmente fornecendo combustível altamente eficiente para uma nova tendência de baixa. 

Padrões de Distribuição

A fase clímax não é necessária para a formação de um topo, mas fornece suporte adicional para o processo de cobertura quando ele ocorre. O comportamento climático pode se desdobrar de maneiras menos óbvias, com ação de preço vertical que não produz um volume extraordinário ou impressões de alto volume sem ação de preço vertical. Em todos os casos, é importante observar que a última fase de uma tendência de alta sempre marca a primeira fase da faixa de negociação subsequente, com retrações iniciais definindo parâmetros matemáticos e emocionais para o padrão em evolução. 

É por isso que técnicos inteligentes observam a ação do preço em relação à primeira reversão à medida que a faixa de negociação evolui, procurando evidências de comportamento de venda agressivo consistente com o clímax de uma tendência. A profundidade do retrocesso pode oferecer pistas adicionais sobre a direção futura de baixa do padrão, com um retrocesso de 100% da última perna de rally sinalizando um primeiro evento de falha frequentemente visto em topos significativos.

Vejamos um exemplo histórico. A Schlumberger ( On Balance Volume  (OBV), rendeu um padrão de topo duplo de baixa e um colapso que baixou o título para uma baixa de 18 meses. 

As tendências se alternam naturalmente com períodos limitados. Apesar das divergências técnicas, não sabemos se uma faixa de negociação gerará continuação para uma nova máxima, mantendo a tendência intacta, ou se haverá uma reversão que completa um topo e inicia uma nova tendência de baixa. Essa mecânica binária nos diz para prestar muita atenção ao desenvolvimento de preço e volume dentro da faixa, procurando por pistas que forneçam os dados de que precisamos para escolher uma direção e obter uma exposição, à frente da multidão sempre que possível.

Entrada curta

Considerando outro exemplo real, o jogo de biotecnologia Geron ( base silencioso em 1,50 em setembro e subiu mais de 500% em um clímax de novembro que imprimiu quase 50 milhões de ações, 20 vezes o volume diário médio de 2,5 milhões. Uma barra de reversão de ampla faixa acenou com uma grande bandeira vermelha, com o preço caindo quase 3 pontos na alta do rali. A segurança então esculpiu um padrão de triângulo descendente de baixa enquanto o OBV revelava uma distribuição ativa. Ele quebrou em março, caindo até o ponto inicial da tendência de alta em uma única sessão.

Os vendedores a descoberto focam sua atenção no triângulo descendente, um padrão de topo comum identificado por duas máximas mais baixas que formam uma linha de tendência de picos de venda. Uma tentativa de recuperação em dezembro e janeiro se depara com um buzzsaw de pressão de venda, esculpindo esses máximos em linha com os requisitos de baixa do padrão. Embora um gap de desagregação confirme a tendência de baixa, há poucas maneiras de os investidores lucrarem, a menos que tenham sido posicionados antes da desagregação.

As primeiras entradas de negociação constituem a base de estratégias agressivas. Nesse caso, uma venda a descoberto faz sentido após a terceira alta porque o padrão clássico é facilmente reconhecível, mostra um preço de gatilho bem definido no suporte horizontal próximo a 4,25, e um stop-loss pode ser colocado logo acima da linha de tendência do declínio altos, limitando o risco a menos de um ponto, exceto um gap de choque para cima.

Encontrar um preço de entrada a descoberto de baixo risco pode ser difícil quando os níveis de decomposição não estão claramente delineados. Isso incentiva os vendedores a descoberto a escolher entre uma cesta de estratégias, dependendo da qualidade do padrão e do número de níveis de suporte em jogo. Em geral, isso se traduz em posições iniciais quando o padrão parece perfeito, perseguindo preços mais baixos quando um catalisador desencadeia um colapso e esperando que o título recue para a resistência quando um mercado em rápida movimentação não permite uma entrada dinâmica consciente do risco.

Uma divisão de um padrão de cobertura deve imprimir um volume maior do que a média e deixar a segurança bem abaixo do suporte óbvio. Pequenas penetrações de suporte, especialmente quando a faixa de negociação ainda está passando por rápidas oscilações de preços, são mais propensas a indicar a interrupção dos programas predatórios de algoritmos do que o comportamento emocional dos acionistas percebendo que estão presos em uma nova tendência de baixa.

Você pode evitar esses assassinos de lucros observando a força relativa e evitando a entrada até que os ciclos se alinhem a seu favor. Além disso, evite vendas a descoberto quando o OBV mostrar maior interesse de compra do que o esperado. Este indicador imprime padrões semelhantes ao preço, com suporte e resistência bem delineados, e uma quebra de preço deve render uma quebra de OBV semelhante. Do contrário, a divergência de alta pode sinalizar uma armadilha para ursos e um aperto curto.

The Bottom Line

Vender a descoberto em um padrão de cobertura oferece um perfil vantajoso de recompensa em relação ao risco, mas pode ser difícil encontrar bons preços de entrada. Melhore as probabilidades prestando muita atenção ao desenvolvimento do volume e à força relativa, procurando por pressão de venda emocional que pode desencadear colapsos em grande escala.