Razão de produção de capital incremental (ICOR)

O que é o Índice de Saída de Capital Incremental (ICOR)?

O coeficiente de produção de capital incremental (ICOR) é uma ferramenta frequentemente utilizada que explica a relação entre o nível de investimento realizado na economia e o consequente aumento do produto interno bruto (PIB). ICOR indica a unidade adicional de capital ou investimento necessária para produzir uma unidade adicional de produto.

Compreendendo o Índice de Saída de Capital Incremental (ICOR)

ICOR é uma métrica que avalia a quantidade marginal de capital de investimento necessário para um país ou outra entidade gerar a próxima unidade de produção.

No geral, um valor de ICOR mais alto não é preferido porque indica que a produção da entidade é ineficiente. A medida é usada predominantemente para determinar o nível de eficiência da produção de um país.

Alguns críticos do ICOR sugeriram que seu uso é restrito, pois há um limite para a eficiência dos países com base na tecnologia disponível. Por exemplo, um país em desenvolvimento pode teoricamente aumentar seu PIB por uma margem maior com um determinado montante de recursos do que sua contraparte desenvolvida.

Isso porque o país desenvolvido já opera com o mais alto nível de tecnologia e infraestrutura, enquanto um país em desenvolvimento tem espaço para melhorar. Quaisquer outras melhorias em um país desenvolvido teriam que vir de pesquisa e desenvolvimento (P&D) mais caros, ao passo que o país em desenvolvimento pode implementar a tecnologia existente para melhorar sua situação.

ICOR pode ser calculado como:

Por exemplo, suponha que o País X tenha uma razão de produção de capital incremental (ICOR) de 10. Isso implica que $ 10 de investimento de capital são necessários para gerar $ 1 de produção extra. Além disso, se o ICOR do país X era 12 no ano passado, isso significa que o país X se tornou mais eficiente no uso de capital.

Limitações do Índice de Saída de Capital Incremental (ICOR)

Para economias avançadas, estimar com precisão o ICOR está sujeito a muitos problemas. A principal reclamação dos críticos é sua incapacidade de se ajustar à nova economia; uma economia cada vez mais impulsionada por ativos intangíveis, que são difíceis de medir ou registrar.

Por exemplo, no século 21, as empresas são impactadas cada vez mais por design, marca, P&D e software, todos os quais são mais desafiadores para fatorar os níveis de investimento e PIB do que ativos tangíveis, como máquinas, edifícios e computadores; marcas registradas dos períodos industriais.

As opções sob demanda, como software como serviço (SaaS), reduziram muito a necessidade de investimentos em ativos fixos. Isso pode ser estendido ainda mais com o surgimento de modelos “como serviço” para quase tudo. Tudo isso contribui para que as empresas aumentem seus níveis de produção com itens que agora são contabilizados como despesas, não capitalizados e, portanto, considerados um investimento.

Exemplo do mundo real

Como um exemplo do mundo real de uso do ICOR, tome o exemplo da Índia. O grupo de trabalho da comissão de planejamento na Índia apresentou a taxa de investimento exigida que seria necessária para atingir diferentes resultados de crescimento no 12º Plano Quinquenal. Para uma taxa de crescimento de 8%, a taxa de investimento a preço de mercado precisaria ser 30,5%, enquanto para uma taxa de crescimento de 9,5%, uma taxa de investimento de 35,8% seria necessária.

As taxas de investimento na Índia caíram do nível de 36,8% do produto interno bruto (PIB) no ano de 2007 a 2008 para 30,8% de 2012 a 2013. A taxa de crescimento durante o mesmo período caiu de 9,6% para 6,2%.

Claramente, a queda no crescimento da Índia durante este período é mais dramática e mais acentuada do que a queda nas taxas de investimento. Portanto, deve haver razões além das taxas de poupança e investimento que explicariam a queda na taxa de crescimento da economia indiana. Caso contrário, a economia está se tornando cada vez mais ineficiente. Em 2019, a taxa de crescimento do PIB da Índia foi de 4,23% e sua taxa de investimentos como porcentagem do PIB foi de 30,21%.