Nota de Amortização do Índice (IAN)
O que é uma nota de amortização de índice (IAN)?
Uma nota amortizante de índice (IAN) é um tipo de nota estruturada ou obrigação de dívida. O valor do reembolso do principal aumentará ou diminuirá seguindo um cronograma de amortização que tem como base um índice como a London Interbank Oferecido Rate (LIBOR), o CMT (Constant Maturity Treasury) ou a taxa de juros da hipoteca.
Compreendendo as notas de amortização do índice (IAN)
As notas de amortização do índice são estruturadas para reduzir o risco de taxa de juros do detentor. A fase de maturidade do IAN se estende quando as taxas de juros aumentam. Inversamente, à medida que as taxas de juros diminuem, o período de vencimento diminui. A amortização refere-se ao pagamento de uma dívida ao longo do tempo em parcelas regulares seguindo um cronograma de amortização, que inclui tanto o pagamento de juros quanto o principal. Com os IANs, o prazo de pagamento da dívida depende das taxas de juros de mercado.
Apesar da capacidade de alterar o período de vencimento de uma nota, a nota de amortização do índice também tem uma data de vencimento máxima especificada. Este prazo de vencimento é a data em que qualquer valor remanescente do principal deve ser pago.
Os vencimentos das notas de amortização de índice freqüentemente agem como aqueles de obrigações hipotecárias colateralizadas (CMOs) que possuem opções de pré-pagamento embutidas. À medida que as taxas de pré-pagamento de hipotecas diminuem, em resposta ao aumento das taxas de juros do mercado, o prazo de vencimento de um IAN aumentará. Com um aumento nas taxas de pré-pagamento de hipotecas, em resposta às taxas de juros decrescentes do mercado, o vencimento do IAN será reduzido. Tal como acontece com outros instrumentos lastreados em hipotecas, a conexão de uma Nota de Amortização de Índice às taxas de juros cria uma exposição de convexidade negativa.
Usando índices para uma nota de amortização de índice
Um índice de taxa de juros é um índice baseado na taxa de juros de um instrumento financeiro ou cesta de instrumentos financeiros. O índice serve como referência para calcular a taxa de juros cobrada em hipotecas e outros produtos de dívida.
Um exemplo de um cronograma de índice usado para uma nota de amortização de índice é a LIBOR. Este índice LIBOR é a taxa de referência que vários dos principais bancos do mundo cobram uns dos outros por empréstimos de curto prazo. A LIBOR define taxas para sete períodos de vencimento diferentes e serve como a taxa de referência usada por muitas instituições financeiras para definir taxas de empréstimos, como hipotecas, empréstimos a estudantes e títulos corporativos. Os credores ajustarão as taxas de juros desses empréstimos de acordo com o índice conforme os fatores de mercado mudam.
A Intercontinental Exchange, a autoridade responsável pela LIBOR, deixará de publicar a LIBOR em dólares de uma semana e de dois meses após 31 de dezembro de 2021. Todas as outras LIBOR serão descontinuadas após 30 de junho de 2023.
Comparando IANs com empréstimos sem amortização
Ao contrário de uma nota de amortização de índice, os empréstimos não amortizantes não têm cronogramas de amortização. Além disso, não exigem o pagamento do principal durante a vigência do empréstimo. Em vez disso, esses empréstimos exigem pagamentos mais baixos de juros, seguidos de um montante fixo para pagar o saldo remanescente do empréstimo. Um empréstimo com pagamento inicial é um exemplo de empréstimo sem amortização. Esses empréstimos são mais arriscados para os credores por causa dos pagamentos diferidos e, portanto, geralmente são veículos de curto prazo. Os mutuários geralmente refinanciarão ou buscarão outro empréstimo quando o pagamento for devido.