Hiperdeflação

O que é hiperdeflação?

A hiperdeflação é um nível de deflação extremamente grande e relativamente rápido em uma economia. A hiperdeflação ocorre quando o poder de compra da moeda aumenta drasticamente em um período de tempo relativamente curto. Este aumento faz com que as dívidas sejam mais pronunciadas, à medida que aumenta o valor real dos bens e serviços e diminui o valor da moeda.

Se uma hiperdeflação ocorresse, teria graves consequências econômicas, pois as pessoas desistiriam de fazer uma compra hoje, quando sabem que será muito mais barato comprar amanhã, ou no dia seguinte ou no dia seguinte – e assim os gastos e investimentos serão moer até parar.

A hiperdeflação é bastante rara e pode ser comparada com os ainda raros, mas mais comuns, períodos de hiperinflação, em que os preços aumentam rapidamente à medida que o poder de compra da moeda cai vertiginosamente.

Compreendendo a hiperdeflação

Hiperdeflação é mais ou menos um termo teórico, e não existe uma medida exata da diferença entre ela e a deflação. No entanto, a hiperdeflação, assim como a deflação, pode levar a uma espiral deflacionária em que um ambiente deflacionário leva a uma produção mais baixa, salários mais baixos e menor demanda e, portanto, níveis de preços mais baixos. Este cenário cria um ciclo de feedback que continua até que uma força externa (o governo, por exemplo) entre em ação.

Os Estados Unidos passaram por severos períodos de deflação após a Guerra Civil e a Primeira Guerra Mundial.  Alguns economistas acreditam que a crise financeira de 2007-2009 provocou um período de deflação nos Estados Unidos.2 O  Japão entrou em um severo período de deflação que está em curso desde a década de 1990.

Espiral Deflacionária

Embora a hiperdeflação seja rara, a deflação por si só pode levar a ciclos de feedback negativo perniciosos. Uma espiral deflacionária é uma reação de preços em baixa a uma crise econômica que leva a uma produção mais baixa, salários mais baixos, menor demanda e preços ainda mais baixos. Esses eventos costumam ocorrer durante um período de grave crise econômica, como a Grande Depressão.

A deflação ocorre quando os níveis gerais de preços diminuem, ao contrário da  inflação  que é quando os níveis gerais de preços aumentam. Quando ocorre deflação,  os bancos centrais  e as autoridades monetárias podem implementar políticas monetárias expansionistas para estimular a demanda e o crescimento econômico.

Se os esforços de política monetária falharem, no entanto, devido a uma fraqueza maior do que o previsto na economia ou porque as taxas de juros alvo já são zero ou perto de zero, uma espiral deflacionária pode ocorrer mesmo com uma política monetária expansionista em vigor. Essa espiral equivale a um círculo vicioso, em que uma cadeia de eventos reforça um problema inicial.

Exemplo de hiperdeflação

Ao contrário da hiperinflação, existem poucos exemplos documentados de hiperdeflação no mundo real na história. Recentemente, no entanto, o mundo viu o surgimento da criptomoeda: moeda digital descentralizada que funciona por meio de um blockchain ou livro-razão de transação pública.

O Bitcoin, criado em 2009, foi a primeira moeda digital e continua sendo a mais conhecida. Muitos observadores rotularam sua volatilidade recente como um exemplo sem precedentes de hiperdeflação. Alguns especialistas em criptomoedas e economistas rotulam seus preços em alta como uma bolha, observando que a moeda tem perspectivas de longo prazo. No entanto, eles também apontam a possibilidade de ocorrer deflação.

Por design, o número de novas moedas diminui a cada ano, mas a demanda por Bitcoin está crescendo. Essa dinâmica pode levar a economia digital a entrar em um período deflacionário. Uma vez que nenhum sistema bancário centralizado ou equivalente do Federal Reserve supervisiona a moeda, nenhuma política de intervenção será posta em movimento.

Além disso, o Bitcoin não pode ser largado e recolhido por um passante afortunado; se alguém perde sua chave pessoal, perde o dinheiro, e o dinheiro é efetivamente retirado de circulação. Além disso, há um alto nível de concentração de riqueza entre os detentores de Bitcoin, o que significa que há um número relativamente pequeno de usuários que podem vender ou, mais importante neste cenário, não vender.

Com o aumento do valor, vem mais incentivo para comprar e acumular Bitcoin, o que apenas aumenta o preço e diminui ainda mais a oferta. Essa situação poderia, hipoteticamente, levar a uma ocorrência de hiperdeflação no mundo real.