Mercado Híbrido
O que é um mercado híbrido?
Um mercado híbrido é uma bolsa por meio da qual os negociadores podem usar corretores de pregão tradicionais para executar transações. Nos Estados Unidos, o exemplo mais famoso de mercado híbrido é a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE).
Principais vantagens
- Um mercado híbrido é uma bolsa que oferece tanto negociações de pregão humano quanto execução de negociações eletrônicas.
- Um exemplo famoso é a NYSE, que se tornou um mercado híbrido em janeiro de 2007.
- Hoje, a negociação de pregão é utilizada principalmente por grandes investidores institucionais, que confiam no julgamento humano dos corretores de pregão ao realizar negociações grandes e complexas.
Compreendendo os mercados híbridos
Os mercados híbridos oferecem aos participantes do mercado a opção de escolher entre corretores de pregão, que executam transações no pregão físico, e sistemas de câmbio eletrônicos totalmente automatizados. Embora ambas as abordagens tenham vantagens e desvantagens distintas, tem havido um movimento geral em direção ao atendimento de pedidos puramente eletrônico nos últimos anos.
Embora sejam mais lentos e mais caros do que os sistemas puramente eletrônicos, a vantagem de usar corretores de pregão é que eles podem exercer o julgamento humano na maneira e no momento em que entram nas negociações. De modo geral, seu uso é limitado a grandes clientes institucionais e a um pequeno número de indivíduos com alto patrimônio líquido. Para esses clientes, pode ser necessário confiar no julgamento humano e na experiência de um corretor de pregão para fazer negociações de natureza sensível.
Por exemplo, os investidores que fazem grandes pedidos podem querer evitar que seus pedidos se tornem de conhecimento público para outros investidores, por medo de que eles possam tentar antecipar a transação. Os corretores de pregão podem ajudar nessa transação procurando contrapartes potenciais para essa transação dentro de sua rede de clientes institucionais.
Vantagens das negociações eletrônicas
A principal vantagem das negociações eletrônicas é a velocidade – elas levam menos de um segundo para serem executadas, enquanto a negociação média do corretor de pregão normalmente leva cerca de nove segundos.
Em outros casos, os clientes podem simplesmente confiar na experiência dos corretores de pregão para espalhar suas execuções comerciais ao longo do tempo, a fim de evitar afetar o preço do título enquanto a negociação está sendo executada. Por exemplo, se um investidor deseja comprar uma grande quantidade de ações em um estoque pouco negociado, colocar a compra inteira por meio de um único pedido pode fazer com que o preço salte antes que todas as ações possam ser compradas – aumentando assim o custo total do transação. Pode-se confiar em um corretor de pregão para monitorar cuidadosamente essa transação e colocar gradualmente os pedidos de compra de modo a minimizar seu custo total.
Os investidores de varejo, por outro lado, muitas vezes não têm necessidade ou capacidade de confiar nos corretores de pregão. Devido ao tamanho pequeno de suas transações, esses investidores raramente se preocuparão em afetar o preço de mercado dos títulos que compram.
Exemplo do mundo real de um mercado híbrido
A NYSE, uma das bolsas de valores mais antigas e importantes do mundo, operou durante a maior parte de sua história usando corretores humanos em seu pregão físico. Em janeiro de 2007, entretanto, a NYSE disponibilizou quase todas as suas ações listadas para negociação eletrônica.
Embora essas ações ainda possam ser negociadas por corretores no pregão, os clientes agora têm a opção de optar por execuções eletrônicas. Na prática, a grande maioria dos participantes do mercado atualmente realiza negócios eletronicamente, com corretores humanos representando principalmente grandes clientes institucionais. De fato, muitas bolsas em todo o mundo já eliminaram inteiramente seus pregões físicos, citando o aumento da eficiência da negociação eletrônica.